17年来最大幅度降息！又一个国家扛不住了……钱正变成纸？

图片来源：图虫

降息潮，全球蔓延！刚刚又“爆了”一个

昨天夜里，千里之外的土耳其宣布疯狂降息425个基点，这已是2002年以来的最大一次降息了。

紧接着，今天傍晚，俄罗斯央行也宣布降息25个基点至7.25%！

降息，超级货币宽松的传染速度之快，让人咋舌，今年来已经迅速在地球各个发达、或不发达经济体蔓延。

2019年来，先是印度央行减息，然后是澳大利亚、新西兰央行降息，超级宽松币策似乎“死灰复燃”，居民财富即将流向哪里？

而在下周，美联储即将迎来议息会议了，市场预期，美国央行可能会降息25个基点，同时，美联储的缩表计划将保持不变。

全球超级宽松的货币政策又正在死灰复燃？

历史背景：

历史上，全球超级宽松的货币政策，起源于上世纪90年代的日本。

为了拯救经济，日本央行实施超级宽松的货币政策实施了近三十年，但并没有让日本的经济重新走上稳定增长之路。

后来，到了2008年9月美国金融危机爆发，又是为了救经济，为了防止全球再走上上个世纪30年代大萧条之路——美国央行牵头，全球绝大部分国家跟进，采取超级宽松货币政策，向市场注入流动性。

从2008年至今，差不多十年的时间，表面上是保住了各国经济的短期稳定，但遗憾的是，各国经济并没有走上持续增长之路，不少国际经济学家认为，如今的全球经济即将再次面临大衰退的风险。

从历史经验可以看出，超支未来，留下的是无数隐患——经济萧条、失业增加、企业债务加剧、杠杆超标……

也就是说，宽松背后的隐患，随时都可能在某一时刻爆发。

那么，在超级宽松背景下，那些从银行流出来的资金，都去了哪些资产呢？

• 从美国来看，是股市。

——在美国，从银行体系涌现出的流动性流向的股市，从而打造了一长期十年的美国大牛市。

美国三大股指近十年来走势

( 来源：恒大研究院 | 任泽平，罗志恒 | 宏观研究）

同期美元汇率及美债十年利率走势

（数据来源：财富证券 | 周策，张鹏 | 有色金属 | 行业研究）

• 从中国来看，是房地产。
  

——货币宽松的十年，中国银行业释放出来的海量资金，则流向了房地产市场，打造了一个世界历史上绝无仅有的房地产大牛市，过去十年，中国的房地产市场的价格曲线，也让全球投资者为之“侧目”。

图：中国历次降准、降息与CPI、PPI的关系

（来源：东方证券 | 孙金霞，王仲尧 | 宏观研究）

图：看看膨胀的M2，这些年来，地产过热和M2之间互为因果。

图：看看2005-2018年北上广深二手房价格指数（具有代表性的城市）

（来源：新时代证券 | 樊继拓，周远扬 | 策略研究 | 2019年年度投资策略）

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全球跟进宽松，钱变成纸的时候到来？

可以看出，以宽松之名“放的水”，多数并没有流向实体经济，而是把全球各国的某些资产价格推到一个难以想象的高度。

比如美国的股市、中国的地产……

在经济学上，有理论告诉我们，资本掠夺财富的基本逻辑是——

先让大量货币涌入市场，推高经济增长，提高劳动者的积极性。然后架空实体经济，迫使传统企业低价变卖资产，这时再来抄底收购，通过“一张一缩”变相侵占了劳动阶层的财富。

简单来说，

第一阶段：货币超发；第二阶段，现金紧缺；第三阶段：抄底收购。

如此看来，过度的宽松并不是什么好事。

这回导致：社会上存在大量货币四处乱窜，寻找“价值洼地”。

当然，这些现金绝对不会去购买那些滞销的产品，所以本来就滞销的钢铁、煤炭价格不依然在下降。只会投入到刚需产品，比如住房、食品的价格在不断上涨。

冲进楼市，会造成楼市疯涨；冲进快消品市场，就会导致物价疯涨。

过于宽松的时代，也许并不是我们普通老百姓希望看到的。当然，复利姐其实并不希望咱们央妈会跟进这波潮流，再次过度放水！

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