中国原油期货今上市，为全球投资者提供“中国机会”

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来源：经济日报

历经十七年！终于梦圆！

3月26日上午9时，中国原油期货正式挂牌交易。作为中国期货业首个对外开放的品种，原油期货的上市，标志着中国期货市场国际化扬帆起航，同时也为全球投资者提供了“中国机会”。

中国原油期货首日交易开门红，截至上午11：30，原油主力合约SC1809成交3.07万手、成交133.87亿元；原油品种成交3.20万手、成交139.00亿元。

中国原油期货上市仪式现场。陈正宝 刘歆 摄

见证梦圆时刻

3月26日9点整，上海期货交易所上海国际能源交易中心，一声清脆锣响，上海市委书记李强和中国证监会主席刘士余共同为我国原油期货交易鸣锣开市。简朴的会场，充溢喜悦之情。市场各方代表共同见证这一梦圆时刻。历经十七载筹备，中国期货市场终于把渴望已久的“巨无霸”品种纳入其中。作为中国期货业首个对外开放的品种，原油期货的上市，也标志着中国期货市场国际化扬帆起航。

上海市委书记李强和中国证监会主席刘士余共同为我国原油期货交易鸣锣开市。陈正宝 刘歆 摄

中国已成全球第一大原油进口国和第二大原油消费国。在改革开放40周年之际，作为新时代改革开放的重大举措，作为期货市场服务实体经济的具体行动，中国原油期货上市，面向国际投资者，以人民币计价，成为我国资本市场改革开放的又一个里程碑事件。

中国证监会主席刘士余在致辞中表示：

“我们将始终敬畏科学，尊崇法制，放眼全球，支持创新，有信心有决心有能力把富有中国特色的原油期货市场建设好、功能发挥好，更好服务实体经济高质量发展。”

上海市委副书记、市长应勇表示：

到2020年，上海要基本建成与我国经济实力以及人民币国际地位相适应的国际金融中心，核心是完善金融市场体系。将以原油期货上市为契机，着力提升配置全球金融资源的功能和服务国家经济社会发展的能力，不断增强上海国际金融中心的辐射力和全球影响力。

我国原油期货合约设计方案最大的亮点和创新用十七字概括，即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。在上市现场，首批交易数据公布，境内外机构都有参与，首批交易参与集合竞价的客户共413家。开盘10分钟后，《经济日报》记者在开通仪式现场大屏幕上看到，原油期货合约SC1809成交量突破8000多手。一位来自台湾期货公司负责人告诉《经济日报》记者：“这是激动人心的历史时刻。现在SC1809合约价格和布伦特原油价格差不多。人气非常旺，8000多手的交易量相当于中国一天的原油进口量。” 

截至上午11：30，原油主力合约SC1809成交3.07万手、成交133.87亿元；原油品种成交3.20万手、成交139.00亿元。

中国原油期货合约行情表。陈正宝 刘歆 摄

我国原油期货以人民币计价和结算，其价格体现的是进口原油的到岸价，更方便国内涉油企业管理价格波动风险，为国内涉油企业提供有效的风险管理工具。同时，我国原油期货将弥补现有国际原油定价体系的缺口，建立反映中国及亚太市场供求关系的原油定价基准，也有利于形成金融市场全面开放的新格局，为全球投资者提供更多的中国市场机会和更加丰富的投资选择。   

中国版原油期货上市，全世界关注“上海价格、中国声音。”芝加哥商品交易所名誉主席利奥·梅拉梅德表示，“没有中国的原油期货市场，中国就没有能力参与期货市场的价格发现机制。开盘价代表迈出了第一步。我祝愿新的市场取得成功！”

提供“中国机会”

十七载漫漫路，一朝梦圆，殊为不易。

从2001年上海期货交易所开始研究论证开展石油期货交易算起，我国原油期货的推出历时17年。2012年，我国对《期货交易管理条例》进行修改，删除了限制外国人参与国内期货交易的规定，允许外国投资者参与境内特定品种的期货交易，为国际化原油期货上市打开了世界的大门。党的十八大以来，尤其是2013年习近平总书记对期货市场作出“要脚踏实地，大胆探索，努力走出一条成功之路”的重要指示后，中国证监会加快了推进国际化原油期货市场建设的步伐。如今面世的原油期货合约，特点概括为“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价结算”，全面引入境外交易者和境外经纪机构参与交易，报价为不含税的净价，外汇可用作期货保证金。

中国版原油期货上市，国际投资者广泛关注。美国科罗拉多大学（丹佛校区）摩根大通商品研究中心研究主任杨坚接受《经济日报》记者采访表示，国际投资者对这个历史性时刻和投资机会充满期待与高度关注。随着有关原油交易与监管具体措施的推出，以及对原油期货合约更多的了解，国际投资者特别关注如何能够更好地参与这个市场。

中国原油期货的基准标的是中质含硫油，有别于目前两大国际石油期货的基准石油种类，这就为广大国际投资者又提供了一个风险管理和投资机会。

中国原油期货与现有美欧两个国际主要原油期货之间的跨市场交易也给国际投资者带来崭新的投资机会。

对于那些不满意因美元汇率波动而对原油价格产生显著影响的国际投资者，以人民币计价的中国原油期货也提供了另一个投资选择。

2017年，中国的石油消费量达6.1亿吨，进口量4.2亿吨，对外依存度近70%，我们已经是全球第一大原油进口国和第二大原油消费国，形成了价值逾6.5万亿元的巨大产业链和消费体系。一德期货首席经济学家郭士英表示，原油期货的上市，会让中国巨大的能化市场实现更有效的套保和套利对冲，也让西方市场更加关注中国需求、经营模式以及金融规则。

洋山港的原油期货交割库。刘铭摄

中国证监会期货监管部副主任程莘表示：

推出以人民币计价和结算的原油期货市场，其初衷是为了方便中国的企业和投资者，合约设计是用人民币计价和结算，但美元可以作为保证金使用，同时兼顾了中国参与者和外国参与者的诉求。

记者在现场了解到，我国原油期货可交割油种，共有7个品种，包括阿联酋迪拜原油和上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油，以及国产的胜利原油。胜利原油作为唯一的国产原油被纳入可交割油种。

境外投资者如何参加交易？记者了解到，上海国际能源中心会员结构以上期所会员结构为基础，并针对引入境外投资者进行了扩展。境外机构可以作为境外特殊参与者（亦分为经纪和非经纪两类）直接参与交易，其结算必须通过境内期货公司会员完成。

摩根大通全球清算亚太区主管David Martin先生告诉记者：

摩根大通向中国境内和境外客户提供人民币计价原油期货合约交易及清算服务：“人民币计价原油期货合约的推出是中国期货市场发展的一个重要里程碑。凭借摩根大通在全球期货市场的领导地位和业务专长，以及与全球投资者的深度合作关系，我们能够更好地助力中国期货市场的进一步发展。”

在资金结算方面，对境内外交易者的资金均实行银行存管、专户管理、封闭运行。境外参与者可使用美元作为保证金，交易产生的盈亏、手续费、交割货款等必须以人民币支付结算，盈利可以选择以人民币或者美元的方式提取。目前，共有12家银行从事境内客户保证金存管业务，8家银行从事境外客户保证金存管业务，分别是中、农、工、建、交、招商、中信和星展银行。

中国银行上海市分行副行长周和华称：

原油期货的上市将吸引更多的从事原油产业的跨国实体企业、境内外金融机构等全球性资源集聚上海。中国银行为境内外市场参与者提供包括全球清算、结算、外汇、结构化融资的一站式综合金融服务方案，也是提升自身国际竞争力的迫切需要。

星展银行中国首席执行官葛甘牛表示：

“星展银行成为境外保证金存管行，非常荣幸，将积极服务境外投资者。” 他认为，在中国建立国际性的能源交易中心，更贴近真正的市场，有利于形成反映中国和亚太地区石油市场供需关系的价格体系，让价格体现能源市场供求关系，从而有利于形成原油市场的公平价格发现机制。

中国版原油期货设有夜盘交易。中信期货有限公司董事长张皓表示：

中国原油期货有助于形成反映中国乃至亚太地区市场供需关系的原油定价基准，也能够弥补WTI、BRENT原油期货在时区分工上的空白，形成24小时连续交易机制，补充完善国际原油定价体系。

广发期货有限公司董事长赵桂萍告诉记者：

原油期货推出后，产业链的上下游企业能够通过原油期货实现精细化管理，以形成合理有效的市场定价，指导和安排生产经营，管理企业经营的风险。原油期货的上市，也为期货公司带来了更大的发展空间。广发期货是市场上第一批引入境外代理的机构，客户来自于英国、新加坡和美国等地。

据悉，我国原油期货实行保税实物交割。交割结算价为最后五个有成交交易日交易结算价的算术平均价。目前，已向全市场公布的指定交割仓库共6家，包含8个存放点，主要分布于我国沿海的上海、大连、日照、舟山、宁波、湛江等。

在税收方面，

对于境外机构投资者从事原油期货交易所得，暂不征收企业所得税；

对于境外个人投资者从事原油期货交易所得，三年内暂免征收个人所得税；

对境内投资者，按照期货市场现有做法执行。

在交割方面，对于从事原油期货保税交割业务的境内外投资者，均暂免征收增值税。

证监会副主席姜洋表示：

从一般规律看，一个产品上市后，要经过比较长的时间，5年或者10年，才能逐步成熟，其功能才能充分发挥出来。原油期货这一标志性产品，未来可以建立反映中国及亚洲市场供求关系的原油定价基准。“这不仅对中国，对亚太地区乃至对全球都是一件好事。”

原油期货是我国期货业国际化的起点。原油期货市场作为商品期货市场对外开放的“探路者”，在开放路径、税收管理、外汇管理、保税交割及跨境监管合作等方面积累的经验可逐步拓展到铁矿石、有色金属等其他成熟期货品种，进而推动我国商品期货市场的全面开放。

 “雄关漫道真如铁，而今迈步从头越”。期待“上海价格、中国声音”越来越响！

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