人民币逆袭！

2018年以来，人民币升势可谓气势如虹。

2月2日，人民币兑美元中间价报6.2885，升破6.30关口。中间价较上日升值160个基点，续创2015年8月11日以来新高。

值得注意的是，1月份，在岸市场人民币对美元累计涨幅已达2200点，创1994年汇率并轨以来最大单月涨幅；离岸市场人民币对美元大涨逾2100点，也创下历史最大月度涨幅。

▍▎▏美元走弱，人民币逆袭 

多位专家表示，近期，人民币汇率持续强势，主要受益于美元持续阴跌。短期来看，人民币汇率升值空间仍取决于美元行情，而美联储加息对美元的提振作用有限。

工银国际首席经济学家程实认为，2018年，美元指数的走势仍将主导人民币对美元汇率的波动，而美元指数下行空间大于上升空间。

对于美元指数持续弱势的原因，中金公司表示，全球经济持续改善是风险偏好上升的根源，也是美元走弱的核心逻辑。年初以来，美元指数的走弱不完全是受到政府官员对美元言论的影响，背后的主要逻辑是市场更看好非美国家经济的复苏，比如欧洲、日本和新兴市场，目前的复苏劲头都比较明显。

中银香港首席经济学家鄂志寰认为，全年人民币汇率的走势则要看美元汇率波动方向及贸易和资本流动的动态变化。

▍▎▏人民币对一篮子货币保持稳定

尽管对美元大幅上涨，但人民币对一篮子货币基本保持了稳定。

分析人士称，得益于中国经济基本面的稳步向好，人民币对一篮子货币有效汇率将保持长期稳定。

彭博最近的问卷结果显示，中国银行业、财务和外汇高管认为，人民币是2018年最佳避险币种，优于全球包括美元、欧元、日元和英镑在内的主要货币。而去年，这一调查结果是美元。

工银国际测算，至去年年末，人民币对一篮子货币的有效汇率较均衡汇率仅向上偏离1.29%，偏离度的绝对值远低于2006-2017年历史均值3.89%；至2018年1月25日，偏离度进一步下降至0.5%，由此可知，当前人民币对一篮子货币的有效汇率已经紧密贴近均衡汇率，潜在振荡空间几近消失，稳定性大幅提升。

1月9日，各家人民币汇率报价行在人民币汇率中间价定价模型中，取消了“逆周期因子”的操作。逆周期因子暂时取消使人民币汇率定价机制更为透明，也表现了货币当局对于外汇市场的信心。

同时，近日德国央行将人民币纳入其外汇储备，体现出人民币作为储备货币和投资货币的认可度和接受度在不断提升。进一步而言，2018年人民币在国际化方面还有诸多可以期待，包括被纳入全球主要债券和股票指数以及取得在国际投资组合配置中更大的比重。

▍▎▏几家欢乐几家愁 

“伴随人民币升值，航空运输板块、造纸印刷板块最为受益；而受损的行业包括以出口为主的纺织、家电、机械、电子等板块。”江苏银行国际业务部相关负责人表示，建议企业建立“风险中性意识”，减少外汇风险敞口，做好汇率风险管理。

或受人民币升值利好带动市场情绪，Wind数据显示，今年以来，航空指数上涨1.62%。

也有公司很悲伤。2月1日当晚，超声电子发布关于公司2018年1月份汇兑损失的自愿性信息披露公告：2018年年初以来，由于美元汇率持续走低，人民币汇率相对升值，预计2018年1月份公司及下属子公司因人民币升值导致汇兑损失约人民币4500万元（该数据尚未经注册会计师审计）。

不过，如果企业通过套期保值提前做好汇率锁定，就能避免汇率波动的影响。

据外汇分析师韩会师分析，人民币对美元汇率上涨的幅度虽然较大，但目前尚未有证据显示，这会对中国总体出口产生明显的抑制作用。

▍▎▏人民币未来走势

机构对于2018年人民币汇率的走势分歧较大。

中金公司

我们预计2018年中国经济进一步好转，政策利率和市场利率都将继续上行。基本面因素改善将进一步支持人民币汇率在2018年走强。

华泰证券

我们认为，当前人民币汇率依然处在升值通道之中，中美国债利差也处在历史区间的上限，资金回流境内在2018-2019年有望成为长期趋势。

光大证券

我们认为持续升值的空间很小。全年来看，人民币兑美元汇率仍有稳中偏弱的趋势。

一方面，美元缺乏持续贬值的基础。2017年，欧元、英镑兑美元分别升值14.8%和10%，使得两者因英国退欧而受到低估的情形已得到矫正。由于美国加息进程仍相对欧日领先，美德、美日10年期国债利差持续扩大，我们认为美元指数可能已处于探底阶段。

另一方面，由于人民币升值起到了“松信用”的作用，一味地升值容易推升资产泡沫，不利于经济去杠杆。

新闻多一点

港交所人民币产品开年成交活跃

记者从港交所获悉，人民币汇率近期走强，年初至今人民币兑美元已升值超过3%。由于市场对人民币风险管理需求升温，香港交易所人民币产品开年以来成交活跃，创下多项新纪录。

今年1月，香港交易所美元兑人民币（香港）期货的平均每日成交量为5,001张合约（名义价值5亿美元），比去年全年增长69% 。1月25日，美元兑人民币（香港）期货单日成交量达12,428张合约（名义价值12.4亿美元），为历史第二高记录，1月23日收市后交易时段成交量更创历史新高，录得4,991张合约（名义价值4.99亿美元）。美元兑人民币（香港）期权的未平仓合约也于1月31日创新高，达3,669张合约（名义价值3.67亿美元）。

来源：经济日报

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