手游并购“高温不止”警惕市场风险是关键

今年以来，多家上市公司通过并购方式进入手游市场，成为资本市场一大热点。随着市场竞争的白热化，专家认为，手游行业在2014年正迎来血拼之年。

据报道，群兴玩具21日发布重组预案，公司拟以14.4亿元价格收购星创互联(北京)科技有限公司，重组完成后公司将涉足游戏领域。

在群兴玩具发布重组预案之前，近期国内还有多家上市公司宣布并购手游企业：凯撒股份拟以7.5亿元收购酷牛互动，中文传媒拟以26.6亿元收购北京智明星通，键桥通讯将以2.07亿元收购精麦通无线，综艺股份拟以3.3亿元收购掌上飞讯68.24%股权等。

据不完全统计，仅在今年上半年，国内涉及移动游戏的并购已超20起，并购金额超百亿元，基本等于2013年国内手游市场的营收规模。而且，在当前的手游并购案中，买方通常以数十倍甚至上百倍的PE并购全部或部分手游公司股权，价格通常从几亿元到十几亿元。

日本知名游戏厂商在接受记者采访时表示，今年中国手游市场的并购会越来越多，随着手游企业的“钱”景更为清晰，收购时的评估也相对更为简单，预计很多公司为进入这个市场会采取投资收购方式。

手机游戏被看做是中国网游市场的第三波浪潮。自2013年以来国内手游市场出现爆发式增长情形，多家上市公司高价收购手游厂商，其看中手游盈利模式清晰、商业化运作成熟、变现能力强、开发周期短、规模相对较小、成本回收相对较快等元素。

虽然当前手游并购异常活跃，而且短期内这一趋势仍将继续延续下去，但对相关企业来说，仍需警惕市场风险和泡沫，特别是谨防演变为推升股价、增肥业绩的“资本游戏”。

易观智库报告认为，行业外企业并购手游的风险不容忽视。因为这类企业缺乏互联网基因及技术团队，收购后整合难度较大。

目前手机游戏市场竞争正越来越白热化，行业不可避免将迎来一轮残酷洗牌。截至2014年7月，中国境内约有手游开发公司/团队约8500家。但另一方面，手游市场风险性相对较高，通常只有约5%的项目能够盈利。

易观智库分析师潘葳认为，目前国内手游市场已进入拼产品品质阶段，许多实力雄厚的端游厂商也已布局手游业务，大量小团队或将被淘汰，预计未来几年国内手游厂商数量或将出现一个急剧锐减过程，真正能够存留下来的将是具有资源优势、研发优势的实力厂商。

“2013年中国手游市场大家还只是在抢速度，但2014年，市场将出现精品化趋势。 ”日本知名游戏厂商DeNA中国CEO任宜表示，对中国市场来说，产品多样化、差异性将是个重要课题，手游企业在这些方面需要下更大的功夫，而不是一味地挣快钱、深陷同质化泥潭。