IPO被否决原因主要集中在这七个方面（附被否案例）
截止5月17日，证监会已经审核了210家公司的首发申请，其中，178家获得通过，24家被否，4家暂缓表决（其实是6家，其中两家暂缓表决后过会：山东先达农化、江苏新日电动车），3家取消审核，1家在上会前撤回申报材料，通过率为85.64%。
IPO被否原因多种多样，主要包括持续盈利、规范运行、会计核算、独立性、主体资格、信息披露、募集资金运用七个方面。
发审委否决一家公司，往往在多个方面进行问询，7个方面的问题形成一个雷网，某一方面出现问题，都可能被阻挡在IPO大门之外。
以下是今年被否未通过的公司及主要问题
1、广东日丰电缆股份有限公司（首发）未通过
发审委关注点：业绩波动、期间费用核算、盈利预测、应收账款、境外收入、出资不实
2、杭州华光焊接新材料股份有限公司（首发）未通过
发审委关注点：业绩下滑、信息披露、减值准备、关联交易、毛利率
3、深圳华龙讯达信息技术股份有限公司（首发）未通过
发审委关注点：关联交易、内控制度、个人所得税、违反税法
4、广东百合医疗科技股份有限公司（首发）未通过
发审委关注点：出资合法合规、长期待摊费用、会计准则
5、上海思华科技股份有限公司（首发）未通过
发审委关注点：关联交易、收入确认、客户依赖、风险提示、信息披露、业绩下滑、利润总额。
6、柳州欧维姆机械股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：其他应收款、内控制度、股权转让的合规性和合理性、销售费用、业务费用、合法合规性
7、浙江永泰隆电子股份有限公司（首发）未通过
发审委关注点：海外收入、毛利率、客户、申请文件
8、深圳西龙同辉技术股份有限公司（首发）未通过
发审委关注点：营业收入、期间费用、内控制度、主营业务收入
9、长春普华制药股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：保证合同、担保、主营业务、财务不规范、内控制度、经销商核查
10、苏州金枪新材料股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：会计差错、股份收购、没通过高新技术认证
11、南京圣和药业股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：商业贿赂、夸大、暗示疗效、误导消费者、董事高管变动
12、北京新水源景科技股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：募投项目、信息披露、固定资产、工程资质、劳动合同、收入确认。
13、浙江科维节能技术股份有限公司（首发）未通过
发审委关注点：主营业务、设备折旧、施工资质、核心竞争力、项目涉诉、应收账款、减值准备、坏账准备、纳税调整.
14、四川里伍铜业股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：经营环境、客户依赖、股份冻结
15、山东元利科技股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：固定资产减值测试、内控制度、会计基础、毛利率、环保措施
16、深圳清溢光电股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：关联交易、内控制度、股权转让
17、宁波震裕科技股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：业务毛利率、海关处罚、出口退税
18、美联钢结构建筑系统（上海）股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：主营业务收入、毛利率、内控制度、持续盈利能力、关联关系、劳动外包、应收账款
19、重庆圣华曦药业股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：会计准则、税收依赖、内控制度、销售费用率、商业贿赂
20、福建永德吉灯业股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：客户依赖、持续盈利能力、内控制度、销售费用率、管理费用率、境外收入、信息披露遗漏
1、本次监管层否决反馈的第一个问题，是针对永德吉较高的大客户集中度而言的。
请发行人代表进一步说明：
（1）发行人客户高度集中的原因和合理性，是否属于照明行业共同特点；
（2）发行人对第一大客户朗德万斯是否存在重大依赖，与朗德万斯的交易是否具有可持续性，是否存在替代风险。朗德万斯被境内同行业上市公司木林森等收购，是否致使与朗德万斯的交易存在重大不确定性并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
（3）2016年7月，欧司朗公司即已宣布将朗德万斯出售给木林森等，发行人在历次《招股说明书》（申报稿）等申请材料中均未披露朗德万斯被收购事项的原因。发行人相关信息披露是否准确、完整；发行人有关信息披露的内控制度是否健全并得到有效执行。请保荐代表人发表详细说明核查的方法、过程、依据及结论。
采购与产销量增幅不匹配，高管拿的钱不及同行的1/3
监管层反馈的第二个问题主要在销售费率等财务数据上。
请发行人代表进一步说明报告期内发行人主要原材料玻璃管和发光二极管采购量、主要能源耗发电量增幅均低于产销量增幅，销售费用率、管理费用率均低于同行业可比公司的原因，是否存在关联方、潜在关联方或者第三方为发行人承担成本或代垫费用的情形，以及通过人为压低发行人高管和员工薪酬以降低期间费用的情形。请保荐代表人说明核查情况和结论。
境外销售的真实性，真真是出口企业的要害
监管层提出的第三个问题，是集中于永德吉灯业的销售规范性和合规性。
请发行人代表进一步说明：
（1）境外客户的开发方式、交易背景，有关大额合同订单的签订依据、执行过程；
（2）发行人出口退税与其境外销售规模、出口收入、与其汇兑损失之间的匹配性；
（3）第一大客户朗德万斯由欧司朗集团付款、第二大客户BITRATE的付款方和客户不一致的具体情况、原因和合理性，上述交易是否真实。请保荐代表人结合物流运输记录、资金划款凭证、发货验收单据、出口单证与海关数据、中国出口信用保险公司数据、最终销售或使用等情况，说明境外客户销售收入的核查方法、过程、依据及结论。
21、北京宝兰德软件股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：服务收入、收入确认、营业收入、核查代理销售
22、浙江诺特健康科技股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：业务模式、主营业务、内控制度、高离职率
23、哈尔滨城林科技股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：收入真实性、毛利率较高
24、蚌埠市双环电子集团股份有限公司（首发）未通过。
发审委关注点：资金拆借、内控制度、发展缓慢、第一大客户质疑
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