「Blued」财报：收入营收增速乏力，但会员业务向好
数据来源：腾讯自选股
2021 年 3 月 23 日，BLUE CITY 公布了 2020 年 Q4 以及 2020 年全年财报。整体来看，BLUE CITY 的财报其实并不难看，2020 年全年营收 1.58 亿美元，同比增长 35.9%，MAU 数量为 760 万，现金流储备 9380 万美元，对于一个小众的垂直社区而言，取得这样的成绩并不容易。
但也或许是因为 BLUE CITY 专注在 LGBTQ 群体的原因，只要稍有风声股票就会应声下跌。尽管 3 家机构连续 5 个月对 BLUE CITY 的股票持买入+增持的态度，机构目标均价也始终稳定在 20 美元以上，但除了 2 月 16 日「Blued」上线语音聊天室功能当天，近半年来，BLUE CITY 股价超过 15 美元的次数都屈指可数。
BLUE CITY 到底怎么了？
我们尝试从营收、MAU、付费用户以及舆论等维度来尝试寻找答案。
2020 年 BLUE CITY 全年营收营收金额为 1.58 亿美元，较 2019 年同比增长 35.9%，从营收总金额来看，1.58 亿美元的收入属实不错，甚至对标 2020 年泛娱乐圈的“当红炸子鸡”Yalla Group 也不遑多让，作为对比 Yalla Group 2020 年全年营收为 1.35 亿美元。
其中直播收入 1.33 亿美元，同比增长 29.4%；会员收入 1090 万美元，同比增长 93.9%；广告收入 700 万美元，同比增长 28.5%；其他服务和商品销售收入为 700 万美元，同比增长 197.6%。
其中值得关注的两点是：会员收入和其他收入的高速增长。
对于一款定位为社交服务的应用而言，会员收入以及付费会员数量的增加无疑意味着应用变现模式朝更加健康的方向发展。
另外，根据财报解释，其他收入的增长主要来自于“He Health”，即 BLUE CITY 专为男性健康领域而推出的健康服务平台荷尔健康。虽然该项业务，在总营收占比并不算多，但从长远来看，荷尔健康业务的增长有助于帮助 BLUE CITY 在同志群体以及公众眼中塑造更加有价值的形象。
但如果从增速角度来看，「Blued」的增速似乎慢了点。单是和 Yalla 112.6% 的同比增速相比，「Blued」就需要再加把劲。换言之「Blued」，需要一个新的流量抓手。
与此同时，不得不提的是，BLUE CITY 的主营业务成本似乎也有一些超标。根据财报数据，BLUE CITY 2020 年主营业务成本 1.1 亿美元，同比增长 31.9%，而增长主要来自于主播分成和带宽成本，这也是非 GAAP 准则下 BLUE CITY 亏损 610 万美元的主要原因。
再来看，单季度营收，2020 年 Q4 BLUE CITY 营收金额为 4270 万美元，同比增长 24.2%，但和 Q3 的 4380 万美元相比却环比下降了 2.5%。这一点，颇有些让笔者吃惊。
2020 年 Q3，直播收入 3760 万美元，会员服务收入 270 万美元，广告收入 150 万美元，其他收入210 万美元。
2020 年 Q4，直播收入 3430 万美元，会员服务收入 340 万美元，广告收入 290 万美元，其他收入210 万美元。
其中最明显的变化是 BLUE CITY 的季度直播收入减少了 330 万美元，环比下降 8.8%。
虽然从理论上讲，BLUE CITY 2020 年 Q3 营收的高速增长与疫情引发的社交娱乐活动和社交娱乐场景的限制有密不可分的关系，营收水平恢复正常似乎也算得上正常情况。
但从已经公布了财报的几款社交&泛娱乐应用来看，尽管已经处于“后疫情时代”，但以直播为主要盈利模式的几款 App 在 Q4 仍保持高速增长状态。
笔者猜测直播收入的下降，或许和 Q4 国内疫情明显好转，「Blued」用户有了更多线下娱乐社交场景有一定关系。但总而言之，直播收入减少 330 万美元，这事儿对于 「Blued」而言挺严重的。
至于，在 2 月 16 日增加语音房功能后是否能推动「Blued」直播收入稳步回调我们也只能等 2021 年 Q1 的财报数据了。
2、主 App「Blued」的增长似乎停滞了下来
根据财报数据，2020 年 Q4，BLUE CITY MAU 为 760 万，同比增长 20.3%，环比增长 20.6%。
数据来源：BLUE CITY财报
乍一看，Q4 MAU 增长情况不错，但要注意，BLUE CITY 在财报中注释有自 2020 年 9 月开始，收购的 LESDO 和 Finka 两款产品的 MAU 已经计入到 BLUE CITY 集团总 MAU 之中。
如此一来，虽然财报中没有透露几款 App 具体的 MAU，但也不难猜测，其旗下主 App 「Blued」这个季度的 MAU 应该也不甚理想。
另外，从付费用户来看，BLUE CITY 也需要更多的想象力。根据财报数据，2020 年 Q4，付费用户总数为 51.8 万，而 Q3 这一数据为 49.4 万、Q2 数据为 45.7 万，从大体上看，BLUE CITY 基本保持 3 万左右的付费用户新增。
尽管，大家对于 LGBTQ 群体仍属于小众群体没有异议。
但根据 Frost & Sullivan 统计数据，截至 2018 年，全球 LGBTQ 群体在在线社交平台的 MAU 已经达到了 6.2 亿，也就是 LGBTQ 社交媒体用户至少占全球社交媒体用户总数的 7 分之 1。
（注：根据 We Are Social 数据，截至 2021 年 1 月，全球社交媒体用户总数为 42 亿）
显然，BLUE CITY 覆盖到的 LGBTQ 群体还不够多。目前，旗下三款产品，LESDO 和 Finka 都主要专注在国内市场，而「Blued」则同时关注国内和海外市场。
在 2020 年 Q4，BLUE CITY 并未如往常一样公布海外用户数据，但根据招股书数据（Q1），海外用户约占「Blued」用户总数的 49%，虽然到了 Q4 这个比例可能有所变化，但大体比例应该变化不大。
根据白鲸研究院数据，「Blued」目前主要覆盖的市场仍聚焦在东南亚、拉美以及中东等新兴市场，而在欧洲、美国等成熟市场则由于 Grindr 的围追堵截，「Blued」的渗透率并不算高，很明显，「Blued」需要朝 ARPU 值更高的市场发力。
3、舆论旋涡
这一点笔者就不展开讲了，懂得都懂。
不论是受郑爽事件牵连带来的负面影响，还是一部分普通用户对 BLUE CITY 收购 LESDO 表达出的负面态度，再或者是目前一些海外市场对于 LGBTQI 用户的极端态度都表明，不论是 BLUE CITY 又或者是其他 LGBTQI 公司要想真真正正走入大众视野都尚需一段时日。
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