2017年中国城镇居民人均调味品消费支出及调味品盈利能力分析

看种类：味有百转，各占一隅

“民以食为天”国人对于食物的诉求已经不仅是基本的温饱裹腹，而愈发讲究五味调和、色香味全，丰富的美食体验通过味觉记忆饱满留存，或为收藏、历久弥新，或为谈资、口口相传。调味品作为美味菜肴中刺激味蕾最重要的因素，在日常饮食烹饪和食品加工中广泛应用，日益受到消费者和商家的重视。

由于气候条件、生活习性、烹煮习惯及菜系特色的差异，各地区偏好的调味品有所差异：我国八大菜系中粤菜注重原味鲜美，多用生抽、蚝油提鲜，而本帮菜以红烧生煸见长，擅浓油赤酱、醇厚甜美，更偏用老抽、料酒吊味；日本料理偏好味醂（甜酒）、味噌及蛋黄酱作点缀；欧美喜欢具独特原料香味和颜色的沙司（Sauce）；东南亚水产料理添鱼露更增风味。因此调味品行业作为具有区域和民族特色的行业，是一个种类多元且空间开阔的市场。 广义上调味品包含了盐、糖、油、 味精等食品加工原料。

调味品产品分类

数据来源：公开资料整理

说历史：阶段发展，价值突显

四阶段筑发展，增速回稳结构多元

我国调味品行业从90年代后期随着价格放开管制及行业洗牌调整后走向规模化生产的商品市场阶段，行业回暖、企业经济效益逐渐改善，进入量价齐升时期。2014年调味品行业收入规模达到2649亿元，较2004年449亿元增长近5倍，10年CAGR超过19.4%，行业盈利能力不断提升，利润总额从2004年24亿元增长到2014年226亿元，10年CAGR达25.4%，高于收入复合增速。从子行业看，酱醋产品收入、利润CAGR分别达到23%/37%，成为拉动行业增长的关键，而味精行业由于受营养及健康问题的诟病，业绩持续下滑，而其他类别的调味产品发展渐增，存在赶超酱醋行业的趋势。

调味品行业主营收入及同比增速

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调味品行业利润总额及同比增速

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调味品分品类主营收入及同比增速 

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2015年年后调味品渐入平稳增长阶段，2016年受到经济下滑、消费放缓等宏观环境影响增速略有下滑。与调味品紧密衔接的下游餐饮行业受到三公消费限制、景气度下行，餐饮2016年收入同增11%，增速较 2015 年下滑5pcts，限额以上企业餐饮收入从 2012年前达 20%的增速下滑到14-15年0-5%的增速区间，导致上游调味品行业整体增速下滑。

行业增速放缓，格局亦调整，产品呈细分化、多元化、结构性升级趋势，整体上表现为分品类复合调味品市场扩容和中高端产品增速加快。2015年前10月酱醋行业收入占比为35%，利润占比提升至46%，自2013年提升约1pcts，其他品类调味品收入占比49%，利润占比42%，自2013年提升约3pcts，增长速度高于整个调味品行业。整体利润增速快于收入增速，呈现比较明显的消费升级趋势。

调味品子行业收入构成变化

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调味品子行业利润构成变化

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从产销量来看，2015年我国调味品年产量超过2200万吨，其中酱油和食醋占比最大，酱油产量接近1000万吨，占比45%；食醋接近400万吨，占比15%左右，味精、复合调味料、料酒产量均在200万吨，品类发展日趋多元化。2016年下半年调味品行业受原材料成本波动影响，以海天、中炬为代表的企业通过提价转移成本，酱油当月产量自2016年下半年同比增速快速提升。2017年初企业在提价预期下渠道积极囤货，动销好转，配合消费需求升级、高端餐饮恢复，未来调味品行业有望持 49 30682 49 15262 0 0 3137 0 0:00:09 0:00:04 0:00:05 3137向好。

品未来：增收扩容，日趋集中

人均收入提升，消费空间扩容

历史数据显示，2012年我国城镇居民人均调味品支出仅76元，尽管同比增速在不断提升，但横比其他食品支出排名仍靠后。随着我国城镇居民人均可支配收入稳步增长、生活水平日益提升，消费者从仅满足基本温饱需求提升至对美食具备更强的消费意愿和消费能力，调味品消费量、频次和消费金额上有望获得持续提升空间。海外研究数据显示，在同口径下，中国人均调味品消费年支出持续攀升，由2010年的7.29美元提升到 2017 年的12.56美元，CAGR达到8%。

2012 年城镇居民人均消费性支出对比（元） 

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我国人均调味品年支出稳定提升 

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区域性差异带来空间扩容，对比其他国家及地区空间明确 。虽然由于地区偏好差异，调味品消费国际对标意义不强，但即使与日本及我国香港地区等人群平均调味品支出对比仍有较为显著的差距。另外，由于国内不同地区发展不均，各地调味品支出也存在较大差距，2012年北京129元，而广西仅有46元，且从数据显示，县镇级城市的调味品消费增速更快。随着三四线城市发展和家庭收入水平的提升，地区化差异有望缩窄，三四线及县级以下城市有望贡献更多消费增量。

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来源|中国产业信息

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