【财经课堂201804期】美联储加息会有什么影响？下半年预计还有2次加息，央行会选择跟随吗？
3月22日凌晨，美联储公布利率决定，宣布加息25个基点，将联邦基金利率推升到1.50%至1.75%的区间。这是美联储今年以来的首次加息，与此前市场的预期一致。
受市场情绪影响，A股当天两市高开，随后双双震荡下行，沪指跌幅持续扩大，权重股纷纷走低，11点左右才探底回升，个股走势分化严重。
那么，美联储加息，加的是什么息，为何要加息，又为何会对A股产生这么大的影响？中国央行为何要跟随上调利率，下一次还会跟吗？
带着这一系列问题，3月22日，论坛君在“新三板论坛交流群”里和大家一起分享、学习了以下内容。（可扫描文末二维码，添加小新，备注入群）
在这里，先简单介绍下美联储。
美联储，全称为美国联邦储备系统，由位于华盛顿特区的联邦储备委员会、以及12家分布全国主要城市的地区性的联邦储备银行组成。
所以美联储从一出生，就包含了一个重要职能：利用货币政策工具调节金融市场，或者说拯救金融市场，与全世界大多数“央妈”一样，控制通胀和刺激就业。
加息，就是美联储近两年的主要调控手段之一：2016年加息了1次，2017年加息了3次。市场预估其2018年将加息3次，2019年及2020年分别加息3次、2次。
为何要加息呢？这里，先简单说下加息的影响。
狭义上来说，加息通常是指提高存款利息和贷款利息，从而使得商业银行和其它金融机构对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息随之增加。
贷款利息一增加，就能起到压抑消费、压抑通货膨胀、减缓或抑制市场投机等等作用；而增加存款利息，也能起到鼓励民间存款等作用。当然，加息也可作为调节汇率的间接手段。
因此，理论上来说，加息带来的影响就包括了：股市下跌、通货膨胀缓解、民众消费减少、储蓄增加、工商企业投资减少、本国或本地货币升值等等。
这样，就可以解释为什么要加息了。
举个例子。人性是贪婪的，宏观经济也是如此。市场里的杠杆总会存在，有了杠杆，就有负债（借贷），意味着，会透支未来的收入。
这个时候，加息，收缩货币在市场的流动，就可以起到减小杠杆，挤掉一些泡沫，防止出现系统性风险的作用。同时，吸引资金回流，央行收到更多的钱，偿还债务，促进经济更健康地发展。
知道了加息基本的影响逻辑之后，再来看美联储加息的影响。
美联储加的息，叫做“美国联邦基金利率”（Federal funds rate），即美国各家银行间的银行同业拆借利率，代表的是短期市场利率水平。
这个利率调整后，就会直接影响银行业的资金成本，继而影响到外汇、黄金、股市等市场，进而击鼓传花影响到我们的消费、投资和国民经济。
例如，昨晚，美联储宣布加息后，人民币兑美元中间价调升229个基点，报6.3167，创2月27日以来最大调升幅度。
因此，为了减小波动，一般情况下，其他国家也会考虑自身的宏观经济形势，相应地有所动作。
此前，美联储本次加息板上钉钉，市场关注的焦点就聚焦到了中国央行身上，是否会跟随上调公开市场利率？答案是，大部分分析师认为会。
事实也确实如此。3月22日上午，央行公开市场7天期逆回购中标利率上调至2.55%，上调了5个基点。
为什么之前分析师那么肯定呢？
这里，先简单说下，中国央行如果不跟着上调，会有什么影响？
美联储加息，理论上，对美国的影响会有：美元从世界各地回流到美国银行；吸引资本流向美国；美元升值。
同时，如果特朗普减税、美联储接着缩表，就相当于继续点火、添油加醋，结果就是进一步加剧上面的结果。
如果中国央行不跟随，就会造成：人民币贬值、国内资金外流、投资环境变冷，最终可能还会导致个人消费减少、失业增加等等。
因此，“央妈”会综合现在国内的宏观形势后，考虑要不要跟着加息。
这次央行跟随美联储加息上调利率并非偶然。2017年，央行三次上调公开市场利率，其中两次发生在美联储宣布加息的当天。
第一次是在2017年3月16日，在美联储去年首度加息后，中国央行在当日早间即上调了包括逆回购、MLF等在内的货币市场利率10个基点。
第二次是在2017年12月14日，央行在美联储加息后再度全线上调公开市场逆回购和MLF(中期借贷便利)利率，幅度减少到5个基点。
不过，央行并不是每次都会跟着加息的。去年6月份，美联储年内第二次加息时，中国央行选择了按兵不动，并未上调公开市场利率。
对于此次美联储加息，此前，市场普遍认为，央行方面仍会选择跟随，而公开市场逆回购利率操作是最可能的方式，事实也印证了这种说法。
所谓逆回购操作，是指央行在公开市场上释放流动性的一种方式，通俗的说，就是商业银行把债券质押给央行，同时央行借钱给商业银行。
因此，如果央行调高逆回购的利率，也就意味着提高了商业银行在公开市场上的融资成本。
有观点认为，央行直接通过货币市场上游的政策利率上调，更多体现的是一种态度，避免市场形成一个“宽松预期”，使得机构行为继续保持审慎，这普遍被外界解读为“中国式加息”。
那么，市场普遍预计今年下半年，美联储可能还会再加息2次，届时央行会跟吗？
分析师的观点是：大概率会，毕竟从全球货币政策方向上看，货币政策正常化的趋势相对明显。对于中国来说，顺应全球货币政策正常化大势是一个更好的选择，至于加息的方式，看法则各有不同。
中信证券固收首席分析师明明认为，从国际货币政策环境方面，主要应当考虑全球货币政策协调和中美利差因素。
从全球货币政策方向上看，美国已经进入加息周期，欧洲、日本也在逐渐退出宽松货币政策，全球主要经济体的货币政策方向比较一致，全球货币政策正常化的趋势相对明显。
另外，2018年以来，包括中国在内的全球主要经济体的复苏趋势更加明显，中国2月通胀水平明显提升至2.9%，因此顺势上调公开市场利率更加有必要。
申万宏源认为，调整OMO利率的新加息仍将取代调整存贷款基准利率的旧加息，而美联储加息将为中国央行提供较好的时间窗口，年内新加息空间有15-20个基点。
兴业研究则认为，逆回购利率调整与否，对市场不会有太大影响，利率走势更多与杠杆水平同步变化。
（本文综合自：证券时报网、澎湃新闻、券商中国、知乎回答者张立伟、柒小姐）
想了解最火的新三板公司？
想与新三板各门派华山论剑？
想在中国的纳斯达克实现财富自由？
长按下方二维码，添加微信号sbxxxsb2
拉你进“新三板论坛交流群”
·END·