春节后钱突然变贵！你可能不知道

Original 2017-02-06 小白原创 小白读财经

文/小白读财经（ID：veekn365）

春节长假一过，钱变得越来越贵！

衡量资金的价格是利率，就像货币的大小决定商品的价格一样，利率越高，借款人融入资金的成本就越大，钱就越贵！

利率分为两种，一种是官方利率，另一种是市场利率。

1、官方利率是央行对商业银行、农村合作金融机构等规定的指导利率，比如存款基准利率、贷款基准利率，一旦确立，银行可以在基准利率基础上上下浮动一定区间确定自己的存贷利率。

2、市场利率是买卖双方自己形成的利率，一般采用银行间资金拆借利率衡量，因为市场中买卖资金的主体是银行，买得越多资金就越贵，反之越便宜。

3、官方利率的主要作用是引导市场利率朝着监管层期望的方向发展。

春节后的第一个交易日，央行连续上调资金利率，主要措施如下：

1、央行全面上调了逆回购的中标利率：

7天期逆回购操作中标利率2.35%，此前为2.25%；

14天期逆回购操作中标利率2.5%，此前为2.4%；

28天期逆回购操作中标利率2.65%，此前为2.55%。

2、央行还上调SLF利率，隔夜品种上调35个基点至3.1%；7天和1个月品种均上调10个基点，分别至3.35%和3.7%。

对于这次利率的上调，主流媒体的评论是一次变相的“加息”，小白不想过多重复这些媒体的论调，文章重点是要剖析这次利率上调的精髓。

所谓逆回购，通俗来说就是央行把钱借给银行，但是银行需要把债券充当抵押物，借钱的利率（视为官方利率）由央行确定，利率越高银行的借钱成本就越高，银行发放贷款的利率就会越高，从而市场的利率越高。

所谓SLF是指央行向政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行）和全国性商业银行（中、农、工、建、招商银行等）的借贷，这些银行根据自身的资金需求情况，可单独向央行提出申请，并以高信用评级的债券类资产和优质信贷资产作为抵押，当然利率也是由央行决定，它与逆回购的主要区别是：一、期限比较长，一般为1-3个月，而逆回购一般是7天、14天不等。二、由银行主动发起，一旦银行资金紧张就可以向央行主动申请，就像你与朋友一样，你不开口朋友永远不会主动借给你钱！

这次的利率上升被看成一次“加息”，传统意义上的加息是央行直接上调存贷款基准利率，最终商业银行以这个为参考确定自己给储户和贷款企业的存款以及贷款利率。

但是这些年传统意义上的加息已经在弱化，取而代之的是逆回购、SLF等操作工具影响越来越大，因为因自2013年7月20日开始，央行已经取消了金融机构贷款利率0.7倍的下限；自2015年10月24日起，央行放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限。

比如，目前一至五年的贷款基准利率是4.75%，取消贷款利率下限后，银行可以把自己贷款到利率定为4%，或者更低。目前三年期的定期存款基准利率是2.75%，取消存款利率上限后，央行银行可以把存款的利率定为3%，或者更高。

可见，银行的存贷款利率受官方的影响越来越小，银行有更多的主动权，今后更多地受市场利率的影响，也就是说更多地参考市场资金面因素决定自己银行的存贷利率水平。

央行本次上调逆回购和SLF利率传导机制非常明显，那就是通过“中央银行－－商业银行－－市场利率”这样的方式最终使市场的利率上升，让需要借钱的人付出越来越高的成本，让资金的出借方获得越来越高的收益，达到“加息”的目的。

央行这次出手的用意很明显,主要有三个：

1、降低社会的标杆率，或者说负债率，截至2015年底中国全社会的杠杆率已经达到249%（社会标杆率=全社会的债务规模/当年GDP）。

2、防止中美之间的利差缩小，被美国剪羊毛，美国联邦基金利率目前是0.25%至0.5%左右，中国一年期存款的利率是1.5%左右。随着美国进入加息周期，利率越来越高，美元越来越值钱，中国国内换汇购美元压力山大，这一次的“加息”有助于防止资金外流。

3、使人民币汇率温和升值，给特朗普“面子”，此前川普一直“威胁”人民币升值，否则不客气，利率与汇率之间的关系是这样的：

举例：

1、假如一个汉堡在中美两个市场同价：

在中国汉堡价格：一个汉堡=6¥

在美国汉堡的价格：一个汉堡=1$

即：中美汇率=6：1

2、利率上升后，人民币更值钱！

导致：

在中国汉堡价格变为：一个汉堡=5¥

在美国汉堡的价格不变：一个汉堡=1$

最终中美汇率=5：1