爱奇艺成功上市募资22.5亿美元，市值127.4亿，推进网剧、二次元等项目 | 三文娱
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在爱奇艺上市这天，我们再来回顾爱奇艺关键数据与四大业务，以及它在动漫二次元方面的进展。
3月29日晚间，爱奇艺成功在纳斯达克上市，IPO定价为每股18美元，定价位于17至19美元区间中段。按此计算，爱奇艺市值约127.4亿美元，上市融资22.5亿美元。如果承销商行使超额配售权，最多融资约25.9亿美元。
在上市连线中，爱奇艺CEO龚宇提到，“美国的股票市场长期是相对健康的，我们想做出长线价值，而不是每天关注股价。”
龚宇还表示自己离退休的年龄还有10年，希望这10年能建立一个线上娱乐王国——和迪士尼有很多相似之处，但在中国的环境下，也有更多前人没有做过的事情。
龚宇分析道，中国最近十几年的零售行业，线上零售发展远超线下，娱乐行业也是如此。网络视频业作为线上娱乐，可以抓住这个机会。“这个机会不但大，而且多，但也需要前期投入，随着行业需要走一些弯路，有些走不到最终点，事实证明，我们走到了终程，我们不是追求短期方面的利益。”
北京时间2月28日，爱奇艺正式提交了招股书。三文娱曾有过深度解读，这里再附在下面。
2017年，爱奇艺的营收从2016年的112.374亿元增长至173.784亿元（26.71亿美元），同比增长54.6%。
爱奇艺2015年、2016年、2017年净亏损分别为25.75亿、30.74亿和37.369亿元，净亏损率在下降，分别为-48%、-27%、-22%。爱奇艺2017年第四季度营收为48.17亿元，其中会员收入为19.29亿元同比增长53%。爱奇艺上季度净亏损为6.1亿元，环比下降35%，同比上年同期9.47亿元下降35%。
图表来自中信证券，数据来自爱奇艺招股书
百度目前持有爱奇艺69.6%股权，小米持股8.4%，爱奇艺CEO龚宇持股1.8%，IDG、红杉、高瓴资本等也是爱奇艺股东。
爱奇艺此次拟募集资金15亿美金，计划用于提升品牌和业务以及激励优秀员工。具体包括，50%用于提升内容供应，10%用于加强技术，40%用于公司运营等事务，爱奇艺也会用一部分募集资金来收购产品、服务和技术。
爱奇艺目前包括付费会员、在线广告、内容分发、其他四大类业务。在招股书中，爱奇艺列出的重点产品是会员，明星作品是《中国有嘻哈》《无证之罪》等。
它同时也突出了网游和文学漫画业务，认为在线文学和漫画在优质IP孵化过程中发挥着至关重要的作用，因为其用户群与视频内容高度重合，从而使其能够监控用户口味的变化趋势并确定最适合的IP。部分高品质的原创文在线文学和漫画作品转化成为衍生娱乐产品。同时，高品质的视频内容也被开发成为在线文学和漫画，用以进一步推动平台用户粘性。
爱奇艺二次元自制动画项目自2015年10月至今已上线5部（《灵域》系列《神明之胄》系列《剑王朝》系列《万古仙穹》系列《龙心战纪》）共计12季，总制作量超过1800分钟，用户总时长近13万小时。
爱奇艺关键数据与四大业务
爱奇艺的控股公司于2009年11月注册于开曼群岛，在2010年4月推出流媒体qiyi.com，2013年5月收购了在线视频业务PPS。目前爱奇艺在国内的运营主体有北京爱奇艺、上海爱奇艺和上海众源，持有ICP许可证等资质。
在2010年3月至2014年9月之间 ，百度对爱奇艺进行投资；2014年11月，小米和百度投资了爱奇艺3亿美元。2017年1月，爱奇艺向百度、高瓴资本、博裕资本、润良泰基金、IDG、光际资本、红杉等一批投资者发行可转换股票，筹集了15.3亿美元，这些股份在2017年10月转换为G优先股。
百度当前持有爱奇艺69.6%股权，为爱奇艺最大股东；爱奇艺CEO龚宇持股1.8%；小米持股8.4%。
图表来自中信证券，数据来自爱奇艺招股书
在2016年第四季度至2017年第四季度之间，爱奇艺平均移动DAU增长0.5%，从1254万增长至1260万。平均移动MAU增长了3.9%，从4054万增长指4213万。在爱奇艺平台，每日总用户平均耗时增长15.8%，从2016年的2.591亿小时增长至2017年3.001亿小时（截止2017年12月31日）。
截至2017年12月31日，爱奇艺的内容库共拥有7万多部网络剧集、综艺节目、电影、儿童节目、纪录片、动画片、体育赛事和其他各种类型的节目，涵盖 30 多个内容类别。
爱奇艺目前的四大业务包括：
图表来自中信证券，数据来自爱奇艺招股书
一、会员服务
提供会员套餐，包括访问优质内容、跳过商业广告和享受其它观看特权等。
2017年爱奇艺的会员服务收入增长73.7%至65.36亿元（10.046亿美元），2016年为37.62亿元，主要受益于会员人数的增加。截止2017年12月31日，其会员人数达5080万，同2016年的3020万相比增长68.4%。
爱奇艺的订阅会员包括购买包月、包季度或包年会员套餐的个人，也包括试用会员和正式会员，不包括试用付费视频点播的用户。在所有订阅会员中，试用会员人数一直不足5%。会员服务收入有一小部分来自会员按需购买的内容。
除了试用会员，截止2017年12月31日，订阅会员人数增长66.8%，从2016年同期的3000万增长至5000万。
图表来自中信证券，数据来自爱奇艺招股书
二、在线广告
爱奇艺的在线广告收入是根据广告代理回扣确认的。大部分广告服务都是以品牌广告的形式出现的。其广告服务中有越来越多的服务采用了2016年第四季度推出的in-feed广告。
爱奇艺的在线广告服务营收增长44.%，从2016年的56.04亿元增长81.589亿元（12.54亿美元），主要受益于品牌广告营收增长。每个品牌客户带来的平均品牌广告收入增长了16.3%，从2016年的490万元增长至2017年的570万元（90万美元）。
三、内容分发
爱奇艺分发获得第三方授权许可的视频内容，并在其它第三方互联网流媒体平台分发内容。我们在中国以外的地区以及国内各电视台分发精选原创内容，
爱奇艺的内容分发业务营收增长了137.9%，从2016年的5.01亿元增长至2017年的11.918亿元（1.832亿美元），主要受益于分发内容产品数量的增长。
四、其它
爱奇艺也从其它各种渠道获得收入，比如直播、在线游戏和IP授权。其在线游戏收入主要来自分发来自第三方的在线游戏以及与它们分成。直播节目主要通过用户虚拟物品消费获取收入。IP许可的收入主要来自授权第三方开发我们的相关IP陈品。此外还从网络文学和电子商务中获取收入。
比如爱奇艺的网络游戏、文学和漫画业务，发布各种形式的网络游戏，包括网页游戏、手机游戏和H5游戏。除了第三方游戏，爱奇艺还推出了一系列基于同名文学、电视和电影IP的网络游戏。
爱奇艺认为，在线文学和漫画在优质IP孵化过程中发挥着至关重要的作用，因为其用户群与我们的视频内容高度重合，从而使我们能够监控用户口味的变化趋势并确定最适合的IP。部分高品质的原创文在线文学和漫画作品转化成为衍生娱乐产品。同时，高品质的视频内容也被开发成为在线文学和漫画，用以进一步推动平台用户粘性。
爱奇艺的其它收入增长了12.7%，从2016年的13.239亿元增长至2017年的14.91亿元（2.293亿美元）。
爱奇艺2017年内容成本126亿，分成支出涨10亿
爱奇艺的收入成本增长了52%，从2016年的114.36亿元增长至2017年的173.866亿元（26.723亿美元）。
内容成本增长了67.3%，从2016年的75.41亿元增长至2017年的126.16亿元（19.392亿美元）。
带宽成本增长了16.8%，从2016年的18.746亿元增长至2017年的21.902亿元，主要是需要增加带宽满足用户流向增长及改善用户体验。
爱奇艺内容成本50.759亿元的增长主要是来自购买第三方专业产品以及合作制作内容。爱奇艺制作了更多高品质和流行的许可内容，同时由于更多内容上传到了平台，增加了10.029亿元的分成支出。原创内容制作的快速增长也导致内容支出增加。
图片来自中信证券
爱奇艺与二次元
除了上述爱奇艺对网文和动画漫画的表态，爱奇艺近年也加大了在ACGN领域版权采购、合作与公司投资方面的力度，工商可查的投资项目就有翻翻动漫、推出《口水三国》的福利喵、轻之文库、轻文等等。
在2017年12月21日三文娱举办的二次元未来峰会现场，爱奇艺副总裁杨晓轩也基于平台多年来累积的动画用户大数据，分享了二次元用户的特征和喜好，以燃向作品《灵域》为例，重度用户占43%，付费用户达到50%，而不同城市的用户对于动画的喜好也存在差异。
通过这些大数据分析用户，爱奇艺在IP挑选阶段开始，到改编动画、作品营销、全产业开发作品等环节，都在为二次元IP做放大增量。杨晓轩表示，爱奇艺会建立起一个生态，为用户呈现更优质内容的同时，也能为创作者提供孵化的平台，共同提速行业进步。
三文娱把整理后的现场演讲实录附在下面。
二次元用户在看什么？
我们一直在做二次元内容，那么国内的二次元用户到底是什么样的？我把爱奇艺这四年来积累的动画内容方面的数据跟大家分享一下，这是我们的用户画像：
男性用户和女性用户的比例基本上是6比4，男性用户喜欢的是科幻、玄幻、动作、冒险、搞笑、热血和战争类题材，女性用户喜欢的是搞笑、青春、校园、现代、都市和偶像等题材。地域方面，一线城市，以及广东、山东、河南、浙江、江苏、河北、四川等地，都是国漫用户的主流人群。
具体来说，燃向作品《灵域》的男性用户占到89%，年龄在19到24岁的占到40%，其中重度用户，也就是整集作品都看完的用户比例是43%，而付费用户接近50%。我们可以看到，只要精心做好作品，用户非常乐意为优秀的内容买单的。
此外还可以看到的现象是，25岁以下的用户是受内容驱动的，也就是只有做好的内容，精品、头部的IP才会吸引到这些用户的目光。而热度驱动就适用于30岁以上的人群，一部作品口碑发酵，好评如潮，热度就会增加。也就是说我们年轻的二次元用户是一批能够自主选择优秀内容的优质用户。
爱奇艺动漫频道的月度覆盖人数，连续5年以上保持行业第一的领先位置，国漫用户中有62%曾经为优质内容付过费。基于这么庞大的用户量，我们力求打造最优质、头部的IP，2018年自制的量会达到一个新的一个高点，接近3000分钟。
网文漫画改编动画有何技巧？
虽然爱奇艺的自制动画分钟数一直在增长，但我们追求的不是数量而是质量，比如挑选IP是我们会非常慎重考虑。这些IP有我们全版权购买版权的网文或者漫画，也有原创。无论什么来源，我们都要求IP有强设定和强剧情，有未来产业化变现的模型，有长番孵化可能。
所以爱奇艺定义一部头部IP的标准并不是简单的以它的流量第一天破亿为标准，而是它能做四季、五季甚至更长。
在IP改编的过程中也会遇到一些困难，比如很多长篇网文前300章都是铺陈，没有什么剧情，但是网文和漫画改编动画要符合动画的要求，每集10分钟，每周更新一集，这就要求动画要强剧情强节奏，才会让用户愿意追番。
用动画讲故事的逻辑和技巧也和大家分享一下，最重要的是研究用户的心理，包括他们的喜好和行为，二次元绝对不仅仅是知道几个特定的词汇。可以看到这幅图，迪士尼的编剧研究了这么多年用户心理，才能精准找到用户的痛点在哪里。
再和大家分享一个故事，2015年我参加过一次版权部门提供的挑选IP的大会，有3000多部作品可以供买家去挑选，其中网剧网大各有2000多部，但是动画剧本是0。
所以我们要创造一个机制，为愿意给二次元用户写本子的作者提供一个平台，让他们优秀的作品呈献给更多的二次元用户。爱奇艺希望和更多的二次元写手和作者合作，共同为二次元站台，孵化出更多的作品。
通过营销和全产业开发使动画2.5次元化
在营销上爱奇艺动漫与众不同，我们会尽快把二次元作品2.5次元化。
首先我们与三次元明星合作，邀请了林更新做爱奇艺自制动漫的首席催更官，还请了大张伟、黄子韬等明星为我们的动漫演唱主题曲。
其次在影视化方面，比如《剑王朝》动画第二季刚完结，由冯小刚监制的《剑王朝》网剧即将开机。爱奇艺非常看重二次元IP的转化，之后《灵域》也会被拍成网剧。
我们还依据动画改编了各类游戏、衍生周边等等。只有二次元国漫有了清晰的盈利模式，行业才能越来越红火。
最后再说说行业的现状，很多人不愿意写动画剧本，因为电视剧剧本可能一集有好几万甚至达到几十万的收益，相比起来写动画剧本的收入简直就是吃土。我们要打造出头部作品，聚集行业人才，让更好的写手和懂二次元的作家参与到我们爱奇艺原创动画的队伍中。
这张图大家可能在很多场合都看到过，是我们爱奇艺的创始人兼CEO龚宇博士在很多场合展示过的爱奇艺的“大苹果树模型”，即同一内容IP下的多种商业模式，它包括了广告、收费、电影、动漫、游戏、电商等衍生生态链。
爱奇艺希望在这棵大苹果树上与合作伙伴共同努力，把让这个苹果树模型快速成长，并与所有合作伙伴共同分享果实。而这些果实，就是这种创新模式下的商业价值。我们同样愿意为二次元建立起一个生态，创建更良好的合作模式，为这个行业服务，让行业越来越好。
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