周末荐读丨40+环保上市公司一季报解读：疫情之下，环保产业正在两极分化

2019年年报还没完，2020年一季报又来了。

4月中下旬，40多家环保企业陆续发布2020年第一季度业绩报告。受新冠肺炎疫情影响，庚子年的开年，环保产业稍显黯淡。

据《环保圈》不完全统计，在40多家已经披露一季度业绩的环保企业中，仅有少部分企业净利润呈现增长，大多数企业的业绩都呈现出不同比例的下滑，甚至亏损，环保产业总体呈现“两极分化”的状态。部分企业借疫情之机顺势拉大与竞争对手的差距，少数几家企业则深陷泥潭，挣扎求生。

01

“东方园林一季度同比下滑56.45%”

在目前已披露一季度业绩的多家环保企业中，大多数公司都呈现出不同比例的下滑。

其中，下滑最严重的是东方园林（002310）。其2020年第一季度报告显示，报告期内实现营收4.41亿元，同比下滑56.45%；归属于上市公司股东的净利润-2.87亿元，较上年同期亏损增加。

排名第二的是德创环保(603177)。2020年第一季度，德创环保实现营收0.46亿元，同比下滑54.95%；归属于上市公司股东的净利润-0.19亿元，亏损近两千万。

与之下滑幅度几乎相同的是雪迪龙（002658）。2020年1月1日至3月31日，雪迪龙实现营业收入1.17亿元，同比减少54.48%；归属于上市公司股东净利润也仅为-0.24亿元。

接下来，下滑幅度由大到小的企业分别是：三聚环保、中金环境、万邦达、雪浪环境、先河环保、远达环保等。

梳理各家企业的业绩下滑原因，或多或少都与疫情有关。

例如，三聚环保、雪迪龙、雪浪环境、远达环保、德创环保等多家环保公司公告称，因受到疫情影响，导致部分项目无法开工，业务恢复进展不如预期，这是公司出现亏损的主要原因。

有人是因为“用工荒”，伟明环保表示：

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影响伟明环保一季度营收的主要是省内运营项目。省内运营项目主要集中在温州、台州、金华等地，该地区外来务工人员较多，疫情导致务工人员返程受阻，影响当地运营垃圾焚烧项目的垃圾入库量，进而影响上网电量，导致业绩下滑。

还有人是因为“资金荒”，雪浪环境表示：

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因收到的政府补助和之前同期相比有所减少，对一季度业绩也产生了一定的影响。

当然，也有的企业是因为疫情以外的原因。东方园林表示：

“

因为公司主动关停部分融资较困难的PPP项目，控制投资节奏，对公司营业收入产生一定影响。

还有如德创环保、天翔环境、中金环境等，则是因为参股子公司业绩不佳，影响了一季度经营业绩。

综合来看，疫情导致的项目无法开工、务工人员返程受阻、政府补助减少等，是环保企业业绩下滑的一大原因。

02

“永清环保净利润增长62.46%”

虽然2020年上半年充满动荡，但也有部分企业在疫情中逆风前行，稳步发展。

从营收收入和净利润看，碧水源、中原环保、永清环保、鹏鹞环保等企业在2020年一季度实现了不错的收益，部分板块取得大幅增长。

例如，中原环保（000544）一季报称，报告期内，公司实现营收4.15亿元，同比增长32.8%；净利润1.23亿元，同比增长99.76%；扣非净利润1.23亿元，同比增长101.45%。盈利能力到达历史最高。

究其原因，一是水务板块收入增加，二是工程施工及管理业务持续发展，收入同比增加。

永清环保（300187）2020年第一季度报告也显示，虽然公司营收1.21亿元，同比下滑23.02%；但归属于上市公司股东净利润达到0.15亿元，同比增长62.46%。

公司表示：

“

得益于项目运营稳定和新业务拓展，公司在垃圾清运项目、垃圾焚烧发电项目、光伏项目方面疫情期间未受较大影响均运营稳定，为公司提供了稳定业绩。

中环环保（300692）一季报显示，2020年1月1日至3月31日，公司实现营业收入1.02亿元，同比增长15.81%；归属于上市公司股东的净利润0.14亿元，同比增长35.08%。主要原因系污水处理项目规模增长以及新增德江垃圾焚烧发电项目投产所致。

从数据中不难发现，在疫情期间，项目能够稳定运营，有新增项目投产和新业务拓展的企业成绩相对更加出色。

结语

今年3月，航天凯天常务副总裁周波平在参与《环保圈》直播时曾经表示，环保行业由于行业领域、区域分布、产业结构等的不同，受疫情影响也呈现“正反两极分化”的趋势。

其中，工程类企业受影响较大，运营类企业整体不受冲击，投资类企业则是利好，总体来说正面影响大于负面影响。

对于运营类企业来讲，在新冠肺炎疫情爆发的背景下，政府对医疗垃圾及医疗污水的监管力度都将逐步加大，医废危废处理、环卫行业等运营类企业不但不受疫情影响，还可能增加运营收益。

而对于工程类企业，由于当地政府要求推迟复工，会导致工程推迟开工，将直接影响项目的整体工期无法预期实现；工程所需劳务和物资所在地采取停工停产或限制人员物资流动等措施，间接地影响到工程实际建设进度；同时受疫情影响导致劳务和物资紧缺及相关和费用上涨，导致了建设成本大幅增加。

对投资类企业，疫情还会带来很多新机遇，预计后期随着疫情防控情况的好转，国家50万亿新基建等刺激政策的进一步加强，环保也属于大投入的基础设施之一，所以环保项目会在疫情之后呈现一波快速发展之势，这对环保企业也是一大利好。

在《环保圈》看来，2020年一季度，环保产业虽受疫情影响，表现出“两极分化”的态势趋势。但由于2020年是“十三五”规划、污染防治攻坚战等多项环保政策的收官之年，后三个季度政策有望集中爆发。整体来看，全年业绩形势仍较为乐观。

随着国家利好政策持续出台，环保企业不断复工复产，各项建设逐步恢复正常，相信不久的将来，环保产业将度过难关，开启新一轮发展热潮。

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