准备好了吗？乐视网明天复牌！可有稳股价措施？三条公告有何重点？注意！这101个指数中还有乐视

千呼万唤始出来，乐视网终于明日复牌！从2017年4月15日起停牌，乐视已停牌193个交易日！

乐视网今晚公告表示，将在2018年1月24日（星期三）上午开市起复牌，且对2017年全年业绩进行了风险提示，称“由于公司存在因关联方欠款未能有效偿还导致现金流极度紧张，从而出现业务经营困难，各类收入较大幅度下滑等情况”。重要的是，乐视网表示，本次复牌后将在2个月内不再筹划重大资产重组。

不知妻美刘强东，一无所有王健林，普通家庭马化腾，悔创阿里杰克马，名下无房潘石屹，下周回国贾跃亭…如今，这个段子又可以丰富一下了：尽责到底贾跃亭，愿赌服输孙宏斌。

终于复牌了，要关注的信息点太多，我们来一一梳理：

1、复牌前，乐视网发布的3条公告提到了哪些内容，会对复牌带来重大影响？

2、今天乐视网召开的说明会上，哪些关键问题会对复牌后股价带来影响？

3、在说明会上，孙宏斌对于稳股价有哪些说法？

4、乐视网复牌有哪些市场冲击？如果不持有乐视网是否就可以高枕无忧、安心看戏？

5、乐视网已被多个指数剔除，但是令人惊讶的是，它在存在于101个指数之中？

1

复牌前，3条公告里都说什么

乐视网今晚公告表示，将在2018年1月24日（星期三）上午开市起复牌。

从2017年4月14日起算，乐视网的投资者已经被关“小黑屋”达9个半月之久，终于要在1月23日复牌，可是，被困已久的公募持仓、融资持仓和质押持仓明日出逃的可能却微乎其微。

乐视网的这份复牌公告，看起来更像是一份风险提示书。

乐视网在公告中对去年业绩进行了风险提示，称“由于公司存在因关联方欠款未能有效偿还导致现金流极度紧张，从而出现业务经营困难，各类收入较大幅度下滑等情况”。

与此同时，“公司日常运营成本并未相应减少，且融资成本大幅增加；此外，关联方应收款项存在部分回收困难的情形，公司存在2017年度计提大额坏账准备的可能。上述各因素导致公司2017年经营业绩存在大幅下滑的风险。”

乐视网对终止本次重大重组的原因进行了着重说明。

公告称，乐视控股此前已出具承诺，承诺其将在本次交易向证监会申报前解除乐视影业股权存在的质押、冻结等权利限制，并保证在交易实施前不产生新的质押、担保、被司法冻结、查封或设置任何其他权利限制。

但截至目前，由于乐视控股因对外借款及担保导致资产被大量质押和冻结，乐视控股所持乐视影业21.81%股权目前仍处于司法冻结状态。同时，乐视影业尚存有对其关联方乐视控股的17.1亿其他应收款。

乐视网表示，考虑到乐视控股短期内提出实质解决方案存在不确定性，乐视控股持有乐视影业股权冻结不能解除且关联方其他应收款问题迟迟未能解决导致交易无法推进或无法获得批准，本次重大资产重组暂不具备实施基础。

值得关注的是，根据《创业板信息披露业务备忘录第13号：重大资产重组相关事项》及《创业板信息披露业务备忘录第22号：上市公司停复牌业务》的规定，乐视网承诺，自本次重大资产重组终止公告之日起2个月内不再筹划重大资产重组事项。

2

101个指数仍包含乐视网

尽管乐视网对市场指数的冲击已经大为减弱，但市场仍有多个指数成分股中包含乐视网，如果乐视网复牌后看到这些指数大跌，请不要感到惊讶。

据统计，参照WIND数据，截至目前，至少有8个申万指数、60个交易所指数，以及33个WIND指数、合计101个指数的成分股中包含了乐视网，其中影响最大的是交易所指数与申万指数。

为什么这些指数仍包含乐视网？主要是指数的编制方式问题，尤其是一些涵盖全市场个股、且股本加权的指数，不论指数编制方怎样调整，都无法将乐视网的复牌影响从中剔除。

首当其冲是创业板综(399102)、深圳A指(399107)和深证综指（399106），它们在复牌后如果下跌，对投资者心理的影响会更大一些。

具体而言，创业板综的样本选择标准是“在创业板上市的全部股票”，且加权方式是流通股本加权，这意味着只要乐视网还没退市，就将一直影响创业板综指数的走势。

截至目前，乐视网仍为创业板综的第四大权重股、拥有1.28%的股权中，仅次于温氏股份（2.78%）、三聚环保（1.58%）和东方财富（1.46%），高于信维通信、爱尔眼科、汇川技术和碧水源。

与之类似，深圳A指涵盖“在深圳证券交易所挂牌上市的全部A股股票”，加权方式为总股本加权，因此也将一直受到乐视网的走势影响。

截至目前，乐视网仍是深证A指的第37大权重股，拥有0.26%权重，拥有权重略低于三聚环保、牧原股份，同时高于万达电影、美年健康。

此外，深圳综指涵盖了“深圳证券交易所挂牌上市的全部股票”（包括A股和B股），采用总股本加权，因此也覆盖了乐视网。

总体而言，下列指数仍包含乐视网，值得投资者关注。

1、交易所指数（60个）  

中证系列：中证100AH、中证100全收益、中证800全收益、中证A股、中证流通、中证民企、中证全指

深证系列：深证A指、深证成长R、深证创新、深证民营R、深证新综指、深证综指

2、申万指数（8个）  

传媒(申万)、互联网传媒(申万)、互联网信息服务(申万)、亏损股指数(申万)申万A股、申万创业板、申万服务、装备制造

3、WIND指数（33个）  

4K面板、传媒、动漫指数、行业龙头指数、互联网金融指数、互联网汽车、互联网软件与服务Ⅲ指数、互联网软件与服务指数、互联网医疗、互联网指数、家庭互联网、软件与服务指数、三网融合指数、世界杯、体育指数、网红经济指数、虚拟现实指数、移动互联网指数、影视传媒、智能电视指数、智能汽车指数

仅从上述指数就可以看出，乐视网此前确实涉及大量市场概念，过去一两年的热门题材基本上全覆盖了。

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一日之内曾被52个指数剔除

2017年12月18日，深交所与深圳证券信息有限公司宣布，决定对深证成指、深证100、中小板指、创业板指、中小创新等指数实施样本股定期调整。

这次调整中，最广为人知的是，乐视网被深证成指（399001）、深证100指数（399330）、创业板指(399006)三大指数同时剔除，且这一样本股调整已经在2018年1月第一个交易日正式实施，因而乐视网复牌的冲击力大为减弱。

事实是，将乐视网剔除样本的指数远不止深证成指、深证100指数、创业板指这3个，保守估计，仅2017 年12月以后剔除乐视网的指数共有160个，其中在2017年12月29日当天剔除乐视网的指数就有52个。

除了上述使用较广的3个指数外，还有多个指数也剔除了乐视网，其中包括：

深证系列：

深证信息、深证新兴、深证文化、深证民营、深证龙头、深证科技、深证创投、深证创投、深证成指、深证成长、深证300、深证1000、深互联网

巨潮系列：

巨潮大盘、巨潮100

国证系列：

国证新兴、国证民营、国证成长、国证50、国证300、国证1000

中创系列：

中创500成长、中创500、中创100R、中创100

上述这些种类繁多的指数，一定程度了也反映了乐视网昔日的辉煌与市场影响力，看来也着实让人唏嘘。

由于上述指数已经剔除乐视网，不再受乐视网跌幅影响，将这些指数作为业绩衡量基准、被动和半被动投资追踪指数的投资者，都可以忽略乐视网的复牌影响。

在此其中，最该长吁一口气的莫过于创业板指。

在调整样本之前（2017年12月28日），乐视网是创业板指的第四大权重股，拥有3.25%权重，仅次于温氏股份（8.26%）、信维通信（3.71%）和东方财富（3.66%），同时高于三聚环保（2.77%）、汇川技术（2.48%）和碧水源（2.35%）。

调整样本、剔除乐视网后，创业板指已经不包含乐视网，前5位权重股分别是温氏股份（8.29%）、信维通信（3.58%）、东方财富（3.52%）、三聚环保（2.85%）和汇川技术（2.78%）。

4

说明会上孙宏斌称“有时候也要愿赌服输”

乐视网今日在深交所互动平台上举行“关于终止重大资产重组事项暨公司经营情况投资者说明会”，在一个小时内对投资者关心的多个问题进行了回应，其中孙宏斌直言，“我会尽力，希望不留遗憾。但如果仍然没有办法，那也只能遗憾了。人生有很多遗憾”。

券商中国记者选取部分重要内容摘录如下。

01

质押风险：贾跃亭未提供质押股权处置计划

Q1：复牌前公司会推出哪些具体的稳股价措施？

董事长孙宏斌：股价走势受到多重因素的影响。公司现阶段将着力解决公司面临的资金紧张和供应链问题，以期公司业务恢复稳定。

Q2：乐视网被多家机构调低目标价，可见复牌之后股价会出现向下的震荡，如果跌穿贾跃亭贾总股票质押平仓线，会产生什么影响？贾跃亭是否会让出其第一大股东的位置，使得公司控制权发生变更？

乐视网：股价走势受到多重因素的影响，公司无法对复牌后的股价进行判断。如果公司股价持续下跌，贾跃亭先生需按照协议条款向质押机构补足保证金。如果未能按时补足保证金，质押机构有权对所质押的股权进行处置。贾跃亭先生未向公司提供其质押股权处置计划，目前贾跃亭先生仍为公司第一大股东。

Q3、孙宏斌孙总会不会接手贾跃亭在乐视网的持股，还是会引入新的战略投资者来接手？

乐视网：贾跃亭先生目前为乐视网第一大股东，持股25.67%，融创中国持股乐视网8.56%，孙宏斌先生为融创中国的实际控制人。目前贾跃亭先生并未表达对所持乐视网股权的处置安排，也未表示不对所持股权在质押机构的质押行为支付补足保证金。如果因股价下跌，贾跃亭先生也未对保证金进行补足，则其所质押的乐视网股权将由质押机构按照协议条款进行相应处置。

02

关联债务：欠款75.31亿元

Q1：乐视关联方欠上市公司70多亿的应收，主要是哪些业务和关联公司，大致的明细是怎样的？

财务总监张巍：经上市公司财务部统计，截止2017年11月30日，上市公司与贾跃亭先生控制的关联方之间形成大量应收账款、其他应收款、预付账款等。公司关联欠款余额达到75.31亿元，涉及关联方50余家，其中主要包括乐视智能终端科技有限公司25.83亿元、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司9.93亿元、乐视电子商务（北京）有限公司5.66亿元、乐视控股（北京）有限公司4.86亿元、乐视手机电子商务（北京）有限公司4.41亿元等。

Q2：非上市体系债务问题和乐视非上市体系的应收账款打算如何解决？（目前对乐视非上市体系还有多少会形成坏账，会产生多少计提？）

董秘赵凯：自2016年以来，公司通过向贾跃亭先生控制的关联方销售货物、提供服务等经营性业务及代垫费用等资金往来方式形成了大量关联应收和预付款项。截至2017年11月30日，上述关联方对上市公司的关联欠款余额达到753,141.08万元。

虽然公司正在对上述关联方欠款积极进行催收工作，但仍存在回收风险。截至目前，公司部分关联方应收款项尚未收回，已出现公司对上游供应商形成大量欠款无法支付、大量债务违约和诉讼等问题。

如上述应收款项出现大面积回收困难，将导致公司现金流极度紧张，危及公司信用体系，致使融资渠道不畅，对公司经营构成不利影响。

公司管理层已认识到问题的严峻性和紧迫性，如果没有新的资金进入，公司将面临经营困难问题。

03

融创是否增持：并未表达意向

Q：孙宏斌是否会进一步增持乐视网并取得第一大股东地位？贾跃亭未来将在乐视网、乐视上市体系中，扮演怎样的角色？

乐视网：融创中国尚未向公司表达进一步增持意向，公司将按照相关法律法规，对实际控制人和大股东所持股权变动，进行及时的如实披露。目前贾跃亭先生为公司第一大股东，但其不担任任何职务，除股东大会外，不参与公司经营上的决策。

04

企业经营：现金流极度紧张

Q1：乐视电视2017年大屏运营情况如何？

总经理刘淑青：2017年受公司现金流极度紧张、市场需求下滑等综合因素影响，导致电视销量出现波动。

Q2：乐视电视未来在内容上有什么规划？会采取什么方式提高竞争力？

总经理刘淑青：公司通过Open Eco生态开放策略，乐视电视现已拥有乐视视频、CIBN、芒果TV、华数TV等内容提供商。 未来，公司将结合分众自制和生态开放战略，打造以智能电视为核心的大屏互联网家庭娱乐生活，努力成为以家庭互联网为平台的消费升级大潮的引领者。

05

孙宏斌再感慨：有时候也要愿赌服输

Q1：请问孙总，乐视网如此严重的关联交易，投资之前的尽调是否知情？对于乐视网的未来，孙总是不忘初心，敢叫日月换新天，还是认赌服输，风流总被雨打风吹去呢？

董事长孙宏斌：对关联交易知情。但错判之处在于，关联方欠上市公司的债务无法得到有效偿还。人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输。

Q2：入主一年，融创为乐视操碎了心，回头看，孙总后悔入股乐视网么？您最看重乐视网的到底是哪一点？一年之间。乐视网是否发生了您也没想到的变化？

董事长孙宏斌：做生意总是有赚有赔，做任何事情都有风险，如果没有风险也就没有回报。如果把风险控制到零，那只能把钱存到银行了。乐视网确实发生了谁也没想到的变化，我们只能碰到什么问题解决什么问题。人其实是不能预测未来的，只能不断的应对、调整。坦然面对困难、坦然面对结果，是我们应有的人生态度。

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