从103元跌到15元，富贵鸟债券或将很惨
其他
从100跌到15元，上交所这只民企债两天跌去86%！重仓基金要小心了
图片来源：花瓣美素
股票风险大？来看看没有涨跌停限制的债券市场吧！
这两天，总规模8亿元的债券——“14富贵鸟”（债券编码：122356），在18个月后，复牌两天从100元停牌价直接跌到了15元。昨天暴跌83.14%，今天继续补跌14.29%，两日跌去85.5%。
“富贵鸟”在凋零，一代零售百货品牌在消失，在步百丽后尘。在巨额债务面前，富贵鸟联合创始人去世，子女竟然放弃亿万继承权。受托管理机构——国泰君安指出，公司流动资金不足1亿元。4月23日，债券回售日，很可能没有资金偿付。
其实，这在当下偏紧的融资环境下，在监管高压、各方面业务不断规范的背景下，大量融资的民营企业的典型结果。昨天是华信，今天是富贵鸟。对于债券行业来说，冲击才刚刚开始，民企债即将来到了危险时候。
因为在2017年的违约案例中，大多是过去发生过违约的公司再次面临债券到期无力兑付，新增的几家违约发行人中，已经找不到一家地方国企或者央企，基本都是民企或本质上是民企。
股票跌幅大？来看看没有涨跌停限制的债券市场！
总规模8亿元的债券“14富贵鸟”（债券编码：122356），从100元停牌价到18个月后，复牌两天就跌到了15元。昨天一天暴跌83.14%，今天继续补跌14.29%，两日跌去85.5%。
看到吧，债券收益空间有限，风险更大，不能排除到期直接归零了。该债券是富贵鸟公司发行，富贵鸟公司（01819.hk）在香港主板上市，至今停牌。
14富贵鸟被连续停牌，是从2016年9月13日开始的。当时，富贵鸟公司（01819.hk）公告称，需要额外时间编制符合香港联交所要求的2016年中报，公司股票自16年9月1日停牌，14富贵鸟的受托管理人根据法律规定对公司进行现场核查，由此也于2016年9月13日起停牌。
自此以后，直至2018年3月1日首次复牌。2018年3月1日复牌当天，公司公告称本次债券回售资金偿付存在重大不确定性，正尝试通过一切可能的方式筹集兑付资金。结果仍是连续两日大跌。
尽管经历了大跌，但依然没有资金进场，全天仅成交4笔，合计成交3.5万元。3月2日在继续下挫后，极少数资金进场收购，全天成交金额为75.99万元。
流动资金不足1亿元，创始人子女放弃继承权
“14富贵鸟”复牌后大跌的主要是投资者担心本息兑付的风险。特别是，富贵鸟公司集团创始人之一，富贵鸟执行董事林国强在2017年6月25日去世之后，为避巨额债务，其子女均放弃继承权，令市场大为恐慌。
上世纪90年代，富贵鸟由林和平、林和师、林荣河、林国强堂兄弟4人创立，典型的家族企业。起初企业发展非常不错，业务涉及鞋业、服装、皮件等，2012年是其最辉煌的时候，跻身全国休闲鞋制造商第三名、品牌鞋制造商第六名，并于2013年赴港上市，上述弟兄4人占股持股比例为68.9%。
但是上市不久，从2014年开始，富贵鸟业绩开始下滑， 2014年净利4.5亿元，同比仅仅微增1.69%。到2015年，富贵鸟全年净利3.9亿元，同比减少13.09%。2016年全年净利润1.63亿元，出现“大跳水”，业绩下滑60%。2017年12月1日，富贵鸟在停牌15个月之后公布了最新财务报告。报告显示，2017年上半年，富贵鸟为亏损1088.73万元。
显然，在电商冲击和行业竞争加剧的影响，“一代鞋王”百丽都已经退市，富贵鸟也难逃此劫。公司有息债务规模增长较快，偿债压力加大。尤其是富贵鸟创始人之一林国强因为富贵鸟集团金融借款合同担保身陷2.9亿元债务纠纷，2017年6月去世后，其子女为规避债务主动放弃了对其父财产的继承，可见公司的经营是每况愈下。
2016年，电商潮更加猛烈时，国内多数百货品牌开始大幅下滑。“一代鞋王”百丽在2015年关了400多家店，2016已关近500家门店。2017年7月27日，百丽国际正式宣布从港交所退市。可以想见，富贵鸟也面临同样尴尬局面。
此前，14富贵鸟的信用评级已经持续被下调至CC，展望负面。此外在债券复牌前，作为受托管理人的国泰君安也发布了风险提示公告。作为受托管理人的国泰君安指出，"14富贵鸟"回售兑付日为4月23日，但发行人截至2017年末可动用的活期存款及流动资金不足1亿元，目前发行人回购资金及利息尚无确切安排，回售资金的偿付存在重大不确定性。
民企债危局频现，小心这些重仓基金
显然，公司经营，偿债能力如何对其发行的债券影响较大。因此对于那些连续亏损的上市公司发行的债券，我们需要谨慎考虑。对于重仓这些公司债券的基金来说，我们也需要同样注意。
从上图来看，显然中融融丰纯债A，这只基金就将“14富贵鸟”作为了重仓标的，比重达到了47.20%，接近一半仓位都在这只债券身上，结果就是净值大幅跳水，从0.96元跌到0.87元。
同样情况，还在“15华信债”，上面持股的基金不少。在华信债券暴跌停牌之后，市值恐怕会再度出现“14富贵鸟”开盘后同样情况。
显然，在当前偏紧的融资环境下，在监管高压、各方面业务不断规范的背景下，小企业破产数量和违约率往往会有明显上升，业内更是喊出了“民企债到了最危险的时候”。在2017年的违约案例中，大多是过去发生过违约的公司再次面临债券到期无力兑付，新增的几家违约发行人中，已经找不到一家地方国企或者央企，基本都是民企或本质上是民企。
百万用户都在看
IPO新政预期搅动，A股漫山遍野"独角兽"概念股！除富士康小米外中国至少还有54家独角兽
"你不来深圳，早晚你儿子也要来"，不出10年深圳人均GDP将超香港
券商中国是证券市场权威媒体《证券时报》旗下新媒体，券商中国对该平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究相应法律责任。