131家券商前三季赚了497亿，不敌兴业银行一家！26家券商不盈利，客户现金余额5年来首次跌破万亿

券业今年前三季度经营数据出炉，个别数据再创近年新低。

昨日，中证协发布了前三季度131家证券公司的经营数据，全行业合计实现营收1893.31亿元、净利润496.55亿元，这一盈利规模，大约是2016年前三季度的一半、2015年前三季度的四分之一（2017年前三季度未披露）。

更惨的是，全证券行业的盈利规模，大约就相当于一家兴业银行（509.69亿元）。

值得注意的是，前三季度盈利券商仅105家，有26家券商无法盈利，占比达到19.85%，是中证协可查公开数据中的最差纪录。（注：中证协网站披露了2008年以后数据，但缺2009和2010年）。

在业务结构上，经纪业务退居第二，投资收益再成第一营收来源。数据显示，前三季度，代理买卖证券业务净收入495.61亿元、占营收的26.18%，证券投资收益526.28亿元、占营收的27.80%。

此外，截至三季度末，常被视为投资者情绪指标的“客户交易结算资金余额（含信用交易资金）”达到9743.81亿元，是2014年以来首次跌破万亿元规模。

未盈利券商占比创近7年新高

今年前三季度，131家券商合计实现营收1893.31亿元，实现净利润496.55亿元。

这一数据在历年中属于什么水平？由于缺乏2017年前三季度数据，我们不妨将数据与2015年和2016年进行对比。

2015年前三季度期间，证券业曾实现营收4380.43亿元、净利润1924.65亿元；2016年前三季度，证券业曾实现营收2419.58亿元、净利润958.2亿元。

这意味着，今年前三季度的营收，大约只是2016年同期的59.39%、2015年同期的32.8%；净利润同比更差，今年前三季的净利润，大约只是2016年同期的51.82%、2015年同期的25.80%。

如与2017年全年对比，前三季度营收只占2017年全年的60.81%，前三季度盈利只占2017年全年的43.94%，今年全年业绩下滑或已成定局。

更值得注意的是，未盈利公司数量与比例都创近年新高，而未盈利就是特指刚好盈亏平衡或亏损。

中证协数据显示，前三季度131家公司中有105家实现盈利，也即有26家券商无法盈利，占比达到19.85%，是2008年以来数据中的最差纪录（注：中证协网站未披露2009和2010年数据）。

上一轮熊市期间也未出现这么高的未盈利占比。

2013年数据显示，该年度共115家券商中，104家实现盈利、11家没有盈利，未盈利券商占比为9.57%。

2012年数据显示，全行业114家券商中，99家实现盈利、15家公司没有盈利，未盈利券商占比达到13.16%。

作为证券公司的优秀代表，今年上市券商也出现亏损状况。三季报显示，34家A股上市券商的股东净利润均同比下滑，其中太平洋证券前三季度亏损1.77亿元，还有5家券商的净利不足2亿元。

投资收益再挑大梁

IPO收紧、二级市场不尽人意，投资收益再度成为券商第一营收来源。

中证协披露数据显示，前三季度期间，证券业实现证券投资收益（含公允价值变动）526.28亿元，占总营收的27.80%，是券商行业第一营收来源。

相较之下，2018年上半年期间，这一比例只有23.35%。这意味着，在经过第三季度后，投资收益的营收占比上升了4.45个百分点。

此外，在牛市期间常常占据第一把交椅的经纪业务（披露为“代理买卖证券业务净收入”），在前三季度只实现了收入495.61亿元，营收占比为26.18%，退居到了第二位。

数据显示，2015年期间，经纪业务曾产生净收入2690.96亿元，占比达到46.79%，2015年前三季度更是一度达到50.06%的比重。而在2008年前后，这一比例更是一度达到70%以上。

在上市券商中，一些券商对投资业务的依赖度同样有所上升。据券商中国记者此前统计，在前三季度，有20家券商的自营业务对营收的贡献超25%，有14家券商的自营营收贡献达30%以上，有5家券商的自营营收贡献超40%。

与2017年相比，什么业务的营收比重下滑最快？投行与信用业务。

数据显示，代表投行业务的“证券承销与保荐业务净收入”在前三季度为172.77亿元，占比为9.13%，较2017年的12.34%比重减少了3.22个百分点，是营收比重下降最厉害的业务类型。

此外，主要代表信用业务的“利息净收入”在前三季度为156.76亿元，营收占比为8.28%，较2017年的11.18%比重下降了2.9个百分点，营收比重下降幅度排名第二，这个指标主要代表两融与质押等业务。 

客户交易结算资金余额首破万亿

除了营收数据值得关注外，中证协披露的“客户交易结算资金余额（含信用交易资金）”同样值得关注，该指标从2014年以来首次跌破1万亿元。

据了解，“客户交易结算资金余额”指的是客户账户中以现金形式留存的资金，包括信用交易中从券商融入的资金——简单而言，就是投资者证券账户中存在的现金规模。

这一指标常被视为投资者的情绪指标，当投资者趋于乐观时，会往账户中转入更多现金，以便随时进场投资，因而这一指标会快速上升；当投资者情绪趋于消极时，会将账户现金转回到银行账户、另作他用，导致这一指标快速下滑。

数据显示，2014年年末，客户交易结算资金余额突破1万亿元、达到1.2万亿元，之后在2015年上半年末，客户交易结算资金余额飙升至3.41万亿元，与当时的牛市情绪相呼应。

不过在牛市结束后，这一指标也逐渐下行，终于在2016年上半年末跌破2万亿元、达到1.74万亿元。

不过，即便是在2017年年底，这一指标也顽强地守在万亿规模以上，达到1.06万亿元。

中证协数据显示，截至今年三季度末，客户交易结算资金余额达到9743.81亿元，是2014年以来首次跌破1万亿元。

需要说明的是，这一指标虽然一定程度反映了投资情绪，但也只是三季度末数据，未反应10月以来市场的发生的全新变化。

此外，截至2018年9月30日，131家证券公司总资产为6.19万亿元，净资产为1.89万亿元，净资本为1.58万亿元，托管证券市值35.64万亿元，受托管理资金本金总额14.82万亿元。

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