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A股现金分红有点疯!这家公司1年分红是过去7年近两倍!为何今年现金分红成标配?

曾炎鑫 券商中国


高送转板块的走势可谓跌宕起伏,周一才是盘中为数不多的亮眼板块,今天却又一度率先下跌。


A股越发重视现金分红,目前已陆续有上市公司发布分红预案或发布提议分红方案,与往年大不同的是,已发布预案的公司中,近九成分配预案选择现金分红,无一家选择送红股,与此同时,高送转再降温,10转9.5股已是当前最高送转方案。


据券商中国记者统计,当前有25股发布了年报分配方案,其中有22股涉及现金派现,占比88%,合计将派发现金54.9亿元,其中小天鹅A、西泵股份、鸿利智汇、百川能源和TCL集团等5股的估算股息率超过3%(按1月28日收盘价)。


分红力度更是抢眼球。对比2017年净利润(24家未披露18年年报,因此我们暂与2017年净利润情况做对比),有17股的现金分红超2017年净利润的30%,有10股的分红超17年净利润的50%,6股分红超17年净利润的60%,一些个股的分红规模提升较为明显。



鸿利智汇是分红公司中最抢眼球的,第二大股东李国平提议向全体股东每10股派发现金股利3元,预计将派现2.14亿元,关键是盈利下滑还大笔分红。


就分红的绝对规模来看,鸿利智汇2017年年报分红仅有0.36亿元,上市7年累计现金分红也仅1.09亿元。这意味着,如上述预案得以实施,鸿利智汇2018年的分红规模将是2017年的约6倍,也是2011年至2017年7年间累计分红的1.96倍。


实施现金分红是上市公司经营的自主选择,是监管层鼓励的,不过,2018年的高分红或许也有些特殊的地方,有行业人士就表示,有些公司提出高现金分红的分配方案,其中或有一个重要原因是大股东“差钱”。


最高分红:小天鹅10送40元,估算股息率8.21%


关注上市公司的分红力度,大致可以从两个方面进行观察:一是从投资者角度来看,以当前价位买入可以获得多少回报,常用“股息率”(每股分红/每股股价)衡量;另一个是从上市公司角度来看,公司愿意从盈利中拿出多少进行派现,主要用“股利支付率”(分红规模/盈利规模)来分析。


简单而言,股息率代表投资者的潜在回报,股利支付率则衡量着上市公司的分红诚意。


不过,截至目前,不论是股息率还是股利支付率,小天鹅的分红预案均位居A股第一位,主要是公司在吸收合并进入美的集团前将进行一次重大分红。


11月22日,小天鹅发布公告称,控股股东美的集团建议,“在本次换股吸收合并经中国证监会核准后正式实施前,小天鹅进行一次现金分红,每股现金分红的金额为人民币4元”。 


以此计算,该次分红总金额到达25.3亿元,相当小天鹅母公司第三季度末未分配利润的85.08%,也相当于小天鹅2017年全年净利润的167.95%,分红力度不可谓不大。


就投资者的潜在回报来看,目前小天鹅该次分红仍停留在“股东提议”阶段,如投资者以今日收盘价(48.7元)买入,理论上可以获得8.21%的股息率,股息率水平目前A股预案第一名。


值得留意的是,11月21日晚间,美的集团还公告称,在吸收合并小天鹅后,将在2017年分红比例的基础上进一步提高年度分红比例,而2017年美的集团的股利支付率已经达到45.71%。


参照1月15日发布的业绩预告,美的集团2018年预计盈利达到198 亿元至208 亿元,同比增长15%至20%,考虑到分红比例的上调,美的集团2018年的年报分红创新高将是大概率事件。


因此,尽管美的集团还未发布分红预案,但美的集团的高分红潜力也值得投资者关注。


除了小天鹅外,西泵股份、鸿利智汇和百川能源的股息回报也较高,分别将进行10派5转5、10派3、10派5转4,当前股息率分别达到4.71%、4.46%和4.19%。


鸿利智汇:盈利降25%,分红增五倍


上市公司现在对分红有多重视?鸿利智汇是一个典型案例,该公司哪怕盈利下滑25%至45%也要大力分红。


1月18日,鸿利智汇发布了一份业绩下滑公告,预计2018年实现盈利1.94亿元至2.65亿元,同比下滑25%至45%。


公司认为,盈利下滑的原因有三:


1、子公司丹阳谊善车灯设备制造有限公司受汽车行业、整车配套项目延迟等因素影响,2018年度业绩承诺未达预期,公司预计计提商誉减值约1.4亿元。


2、子公司东莞市金材五金有限公司受消费电子行业波动等因素影响,2018年度业绩承诺未达预期,公司预计计提商誉减值约0.6亿元。


3、公司预计计提可供出售的金融资产减值约0.46亿元。


较为诡异的是,与这份业绩下滑预告共同发布的,还有一份高分红提议公告。


鸿利智汇第二大股东李国平提议称,“鉴于公司经营状况良好,综合考虑公司目前经营情况、盈利水平以及公司发展战略等因素”,建议以向全体股东每10股派发现金股利3元,预计将派现2.14亿元。


就理论而言,由于公司累计了较多未分配利润,鸿利智汇有完成这一分红预案的空间,但如果翻看公司过往分红记录,不难发现,这一分红力度在公司历史上是前所未有的。



鸿利智汇过往年度分红从未超过0.4亿元,股利支付率更是未曾超过17%。


首先,就股利支付率来看,与2018年的盈利预告相比,该次分红将占2018年盈利的80.75%至110%,而该公司过往7年的股利支付率从未超过17%,公司可能要派发部分未分配利润。


其次,就分红的绝对规模来看,鸿利智汇2017年年报分红仅有0.36亿元,相较之下,上市7年累计现金分红也仅1.09亿元。


这意味着,如上述预案得以实施,鸿利智汇2018年的分红规模将比2017年多出5倍,比2011年至2017年这7年累计分红多出约96%,换言之,2018年1年实现的分红总额将是2011年-2017年7年来的近两倍。


10送转9.5成最高送转


A股上市公司不断重视现金分红的同时,上市公司高送转的热情也在快速下降,这导致今年高送转的门槛在快速走低,目前10送转5已经算高,10送转9.5甚至可以成为最强高送转,而往年常见的10送转10至今仍未出现。



如与往年对比,更容易发现这一现象有多不同。


据券商中国记者统计,从2012年以来,A股市场的高送转最高纪录在不断抬升,从2012年最高的10送转15,提高到了2013年的10送转20,而到了2015年就开始出现了当时引人注目的10送转30。


不过,自从2016年开始,高送转的热度开始明显下降,10送转10以上个股从2015年的335只骤降至175只,之后在2017年又减少到41只,从目前的预案情况来看,高送转的冷却状态或还将维持。


据券商中国记者统计,在已发布的25份分配预案中,无一家公司选择送红股,有19家公司选择转增股本,其中15家公司选择10转增5股以上,8家公司选择10转增8股以上,正业科技、耐威科技、扬帆新材和正元智慧均选择10转增9股以上。


监管政策一直鼓励上市公司分红


当前市场对于分红的重视,一定程度得益于监管层的多次监管引导与公开表态。


例如,在2017年,证监会对连续三年具备现金分红条件而未分红的24家公司,及其国有上市公司的控股股东进行了约谈,向上市公司传达倡导现金分红的理念,督促其尽快研究推出现金分红方案,同时,要求上市公司国有股东扛起督促上市公司现金分红责任,支持上市公司履行现金分红义务,通过实际行动切实回报投资者。


此外,在2018年5月,证监会新闻发言人公开表示,近年来,证监会在始终坚持依法全面从严监管的理念下,积极倡导上市公司现金分红,引导上市公司更加注重投资者回报,强化股东回报机制,对长期不分红的上市公司持续强化监管,推动上市公司不断提高现金分红水平。


同样作为一线监管机构,上交所也在去年公开表示,将加强优质上市资源培育力度,持续推动上市公司结构优化升级,进一步鼓励具备条件的上市公司保持或加大分红比例,使市场形成一批“持续稳健的高分红蓝筹股群体”,为投资者提供更多优质、安全的投资标的。



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