保险业重磅利好终于落地！A股港股保险板块集体暴动，市值一日飙升超千亿，两大调整节税超200亿

行业呼吁多日的“上调险企手续费、佣金税前扣除比例”靴子终于落地。

据财政部、税务总局5月29日联合发文，保险企业手续费及佣金支出不超过当年全部保费收入扣除退保金等后余额的18%（含本数）的部分，在计算应纳税所得额时准予扣除；超过部分，允许结转以后年度扣除。

受佣金支出税前扣除比例上调利好影响，保险股午后集体暴动，保险指数直线拉升。截至收盘，保险指数上涨3.92%，中国人保大涨8.85%，中国太保、新华保险涨逾7%，中国人寿涨逾4%，中国平安涨逾2%。

港股市场保险板块也闻风而动，截至收盘，中国财险大涨4.97%，新华保险、中国再保险、中国太保涨逾3%，中国人民保险集团、中国太平涨逾2%。

整体来看，A股港股板块板块整体市值一日飙升超1000亿。

业界估算，此次扣税比例上调将带动产、寿险行业节税超200亿元，并将进而助推行业赢利性上升：

天风证券测算，在新的税收政策下，中国财险、中国人寿、新华保险、中国太保、中国平安的2018年净利润能够分别提升约29%、45%、25%、22%、11%。 

中泰非银分析师陆韵婷初步计算，该手续费所得税率上限调整后，平安，国寿，太保和新华将较2018年利润增厚106亿元、52.8亿元、47.3亿元和17.8亿元，分别占其去年净利润的9.9%、46.4%、25.7%和22.5%。

佣金支出税前扣除比例上限提高至18%，超过部分可结转至后一年度

根据29日发布的《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》（以下简称“72号文”），保险企业发生与其经营活动有关的手续费及佣金支出，不超过当年全部保费收入扣除退保金等后余额的18%(含本数)的部分，在计算应纳税所得额时准予扣除；超过部分，允许结转以后年度扣除。

这意味着，保险手续费及佣金支出占保费比例在不超过18%的范围内，可以按照实际比例进行税前扣除，不需要缴纳所得税，超过部分需要缴纳所得税。

与以前相比，此次最重要的调整主要包含两大方面：

一是保险企业经营活动有关的手续费及佣金支出税前准予抵扣的比例从此前的15%（财险）和寿险（10%）统一提高到了18%。与以前相比，本次政策调整后，产险扣除比例调增3%，寿险扣除调增8%。

中泰非银分析师陆韵婷举例称，假设某寿险公司已赚保费1000亿元，原本其手续费率是15%，那么需要缴纳 1000×（15%-10%）×25%=12.5亿税费，而现在由于抵扣上限提高到了18%，由于15%小于18%，那就不需要缴纳该笔税费，因此意味着净利润提高了12.5亿元。

二是“超过部分不得扣除”改为“超过部分，允许结转以后年度扣除”。

假设一家寿险公司年保费收入扣除退保金后是100亿元，佣金支出25亿元，以前只有10亿元被认可税前扣除，其余15亿元要交所得税，现在18亿元可以税前扣除，剩下的7亿元需缴纳所得税，但7亿对应所缴纳的所得税可以在以后年份抵扣。

据券商中国记者了解到，今天距离2018年度所得税申报截止日只剩两天，不少保险企业已经报税，可能无法立即享受利好政策。

去年10月，券商中国曾就手续费、佣金支出对险企利润的影响进行专题报道：《险企净利缩水之谜：佣金扣除一刀切下的转型困惑》

保险股集体暴动，指数大涨近4%

受利好消息影响，保险股午后集体暴动，保险指数直线拉升，截至收盘，保险指数收涨3.92%。板块整体市值飙涨940亿元。

个股方面，中国人保、中国太保、新华保险分别大涨8.85%，7.45%、7.18%，中国平安、中国人寿分别上市2.03%和4.82%。

港股市场保险板块也闻风而动，截至收盘，中国财险大涨4.97%，新华保险、中国再保险、中国太保涨逾3%，中国人民保险集团、中国太平涨逾2%。板块整体累计市值飙涨约120亿元。

中泰非银分析师陆韵婷分析称，2018年平安，国寿，太保和新华寿险的手续费率分别为18.6%，15.1%，18.2%和17.8%，当抵扣税率从10%上升到18%时，4家公司可以分别节省税费 90.2亿元，52.9亿元，38.5亿元和17.8亿元；

平安和太保同时有财险业务，其2018年手续费率分别高达23.3%和19.9%，当抵扣税率由15%提高到18%时，可以分别节约税费15.9亿元和8.8亿元；

综上，经过初步的计算，该手续费所得税率上限调整后，平安，国寿，太保和新华将较2018年利润增厚106亿元,52.8亿元,47.3亿元和17.8亿元，分别占其去年净利润的9.9%，46.4%，25.7%和22.5%。

天风证券测算，在新的税收政策下，中国财险、中国人寿、新华保险、中国太保、中国平安的2018年净利润能够分别提升约29%、45%、25%、22%、11%。 

产、寿险行业预估节税超200亿元

根据《中华人民共和国企业所得税法》，企业每一纳税年度的收入总额，减除不征税收入、免税收入、各项扣除以及允许弥补的以前年度亏损后的余额，为应纳税所得额。也就是说，由于佣金支出来源于保费，超过扣除比例的佣金和手续费支出都将纳入收入总额，最后将作用于“所得税”一项。

因此，此次佣金支出税前扣除比例上调，将直接带动保险公司所得税下降，并进而推动企业净利润上升。

此次税前扣除比例上调可以为产、寿险行业节税多少额度，尚没有权威的数据。不过，业内人士根据相关数据计算，此次调整至少可为行业节税超200亿元。

据最会保创始人陈文志估算，2019年产险保费预计1.3万亿，一般企业所得税率为25%，产险税费可节省1.3万亿×3%×25%≈100亿元。规模更大的寿险节税额预计不亚于产险，全行业节税预计超200亿元。

据“13个精算师”估算，产、寿险行业节税预计超400亿元。其依据是，2018年产寿合计净利润为1416亿元，同比负增长2.6%，调整税收政策后，净利润为1885亿元，同比正增长29.67%。

表格来源：13个精算师

从产险公司看，几乎所有产险公司都受益于此次新规。近两年来，由于竞争加剧，保险公司尤其是财险公司手续费支出攀升到了非常高的水平。财险公司实际手续费仍在20%～30%之间，仍高于目前允许税前列支的佣金支出水平。

从寿险公司角度来说，主打期缴保险产品的公司受益最大。一家中小险企高管看到此次新政后表示非常欢迎。该人士曾表示，公司坚持回归保障，放弃趸交主打长期险，从长远看长期险产品是价值类业务，但由于此前佣金税前扣除比例只有10%，长期险的高佣金支出对短期净利润的影响太大了。

2018年度所得税申报只剩2天

根据新规，保险企业2018年度汇算清缴按照本公告规定执行。但根据规定，企业应当自年度终了之日起五个月内，向税务机关报送年度企业所得税纳税申报表，结清应缴应退税款

今天距离所得税申报截止日只剩两天。据券商中国记者了解到，不少保险企业已经报税，可能无法立即享受利好政策。

“有些公司已经交税完成了，就比较麻烦，不知道是否可以与税务局沟通下。”一家保险公司人士说。

今年以来，保险税收政策利好不断。除了此次佣金税前扣除比例上调，今年保险营销员佣金个税率也大幅降低。

陈文志分析称，减税本质上是带来保险行业经营成本的下降。保险经营成本下降后，保险行业会相应降低保险产品价格，增加营销、市场、技术等投入，所以成本下降未必带来利润的增加，至少不会等额增加。最终的收益是老百姓得到更多保障，保险市场兴旺发展。保险股因此受益，支持一定程度的上涨，但影响相对有限。

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