绝望+失望！中行开始划扣"倒欠资金"！既没提前通知，也没短信提醒！原油宝穿仓背后，仍有四大问题待解

中行原油宝事件又有新进展！

在昨日发布了一封情况说明后，今日中行开始陆续将投资者“原油宝”账户中的保证金直接划走，正式执行-37.63美元/桶这一闻所未闻的结算价。

多名投资者向券商中国记者表示，保证金账户已经被扣完，但其他在中行的存款、理财等账户还没有影响。

与此同时，大部分穿仓的投资者，已经将自己中行账户中的全部存款转到其他银行，担心中行后续划扣他们的存款账户。

至于投资者在其他银行的账户是否会受影响，有律师告诉券商中国记者，中行没这个权利去划扣，“这就完全只能通过法院诉讼，在法院判决银行胜诉后，才能由法院执行划扣了”。

中行原油宝事件走到如今的局面，是所有投资者始料未及的，究竟有多少客户穿仓尚不得知，但从网上曝光的信息来看，显然不在少数。如此大面积穿仓事件的发生，必将成为国内理财发展史上最具标志性的事件。

而原油宝事件背后还有诸多问题待解，尤其是要回到产品的设计、产品的风险属性认定等方面重新思考。

银行账户原油挂钩的是WTI原油，没有涨跌停限制，但单日涨跌经常接近10%，甚至4月21日6月合约出现接近40%波动，即使没有杠杆，如此高风险的产品，这些金融消费者是否适合？至少从目前来看，并非所有金融消费者都能“买者自负”。

保证金被划扣，其他账户安全吗？

两天没能好好休息的陈大丽（化名），在23日一早打开手机的那一刻，就看到维权群里已经炸开了锅，核心话题是：中行已划扣投资者“原油宝”账户中的保证金。

陈大丽赶紧打开中行APP核实。果然，她也在凌晨收到中行发送的借记卡动账提醒，原油宝保证金账户中的数千元资金被全部划走。

作为前期看多原油价格的投资者，陈大丽通过中行原油宝产品“抄底”国际油价。而在4月20日晚，美国原油05合约出现负值结算价后，她不但亏掉了本金，还面临“倒欠”银行钱的情况。

据了解，陈大丽合计投入近6万元，持有近400手人民币美油05合约多单，在22日凌晨以-266.12元/手的价格被中行平仓后，扣去归零的本金，“倒欠”银行10万出头。

同时，该行向客户发送短信，称原油宝产品的美国原油合约已参考CME官方结算价进行轧差或移仓，“请多头持仓客户根据平仓损益及时补足交割款”。

所谓“交割款”，实际上就是原油宝保证金账户中的保证金。除去实际参与原油宝投资近6万元，陈大丽的保证金账户中还有数千元闲置。

也就是说，她保证金账户中的闲置资金已经被扣走，用于填补部分“倒欠”款项。而在这之前，她的保证金账户已于4月21日晚开始被限制不能提现。

“更让人生气的是，银行在做保证金账户划扣的时候，既没有提前通知，划扣完也没有短信提醒，我还是在打开APP之后，在右上角消息栏的动账通知里才看到的。”陈大丽说。

值得注意的是，根据原油宝投资协议，如果客户被冻结的保证金账户中资金不足，中国银行可扣划投资者其他账户资金用于抵偿该行损失。

这是否意味着，当投资者不主动弥补“倒欠”原油宝账户的钱，可能存款账户也将不保？

有投资者向券商中国记者表示，保证金账户已经被扣完，但其他在中行的存款、理财等账户还没有影响。

“我保证金账户里剩下的8000多已经被全部扣走，但存款账户里的1万多还没被动过。”投资者表示。

即便如此，诸多投资者也被前述条款“吓倒”，纷纷在23日上午将中行其他账户中的资金全部转走。“后面肯定扣钱的，赶紧转出来。”有投资者表示担心。

对此，有金融案件律师对记者表示，即便是投资协议中存在可以划扣其他账户的约定，银行真的据此划扣投资者存款账户的资金，投资者也可以提出异议。

“首先，存款合同、投资协议是不同的两种法律关系，投资协议的法律效力能否直接影响到另一种法律关系的履行？这个不好说；其次，在银行存在风险揭示过错的情况下，至少应当先提出诉讼，确认投资者确实‘倒欠’，再推动法院执行划扣，如果直接划扣，银行是要承担很大法律风险的。”该律师表示。

至于投资者在其他银行的账户是否会受影响，该律师认为，中行没这个权利去划扣，“这就完全只能通过法院诉讼，在法院判决银行胜诉后，才能由法院执行划扣了”。

一位华南城商行高管也表示，即便投资协议中存在相关的划扣权限条款，中行在实际做这个决定的时候也要慎重，“过往我们在处理一些投资者纠纷的时候，既要解释清楚，争取达成一致，更要注意千万不能激化矛盾。”

大面积穿仓背后：诸多问题待解

目前，中行原油宝事件背后究竟有多少客户穿仓尚不得知，但从网上曝光的信息来看，显然不在少数。如此大面积穿仓事件的发生，必将成为国内理财发展史上最具标志性的事件，而其背后，显然存在一系列问题值得探讨，尤其是要回到产品的设计、产品的风险属性认定等方面重新思考。

第一，产品风险等级认定问题  

据券商中国记者了解，考虑到客户做账户原油产品虽然面临一定本金损失的风险，但该产品并不带杠杆，国内银行在产品设计之初，评定客户准入风险等级均为平衡型（及以上）投资者。

在中行最新版的协议中显示，个人账户商品交易业务要求投资者为风险评级在平衡型以上，可与银行签订有关产品协议。

“平衡型客户风险评级一般对应的是R4（进取型）产品，R4级的产品正常来说最多本金全部损失，甚至更高的R5级也最多就本金归零，不存在说‘倒欠’几倍的，这种风险单纯如果只以评级来披露、对应，银行在信息披露、风险揭示、投资者评测等方面的义务履行方面是不到位的。”有金融律师认为。

在他看来，如果相关投资确实存在本金亏没之后还要倒贴的情况，需要专门进行风险揭示，投资协议中也需要用黑体字特别提醒，“这种文字性提示是必须显著表现的”。

在这个层面上，不但是中行原油宝，工行、建行等其他国内银行的原油类大宗商品理财产品的风险认定或均存在问题，在原有的银行认定中，从来没有提示过负价格。

有律师指出，如此高风险的产品，这些金融消费者是否适格？至少从目前来看，并非所有金融消费者都能“买者自负”。

第二，高风险产品过度宣传问题  

自3月以来，WTI原油一直处于罕见的高波动的行情中。3月9日，WTI原油单日大跌27%；3月18日，大跌16%，紧接着3月19日大涨14%；4月2日和4月3日，分别大涨16%和17%，4月21日大跌38%。

在如此高波动的行情下，即使没有杠杆，对普通投资者而言，账户原油的也是极高风险的产品，而中行江西分行甚至在微信公众号推荐原油宝产品，称“抓住一波活久见的原油行情机会，收益率超过37%，仅仅用了5天”，通过网银、手机银行签约就可以交易了，丝毫不提风险。

“国内原油期货账户又要考试又要验资还要从头到尾提示风险，而通过银行参与没有涨跌停板限制的国外期货交易，就如此便捷吗？”有期货人士表示。

第三，产品设计、风控和交易系统问题  

中行原油宝事件尽管细节没有披露，国内某期货公司的首席风险官表示，做过期货的人都明白，不会在最后交易日附近移仓，严重缺乏流动性，容易出现暴涨暴跌的行情，显然中行在产品设计时没有考虑这一问题。

虽然逻辑上这种设计更能与国际油价更好的对接，但无疑还是加大了多头和空头的持仓风险。

同时，中行早已确定了移仓日期，但是CME在4月8日开始修改应对负油价的软件编程，4月15日发布公告完成测试，传统使用的定价模型都是假设标的价格高于0，但是CME修改成Bachelier模型给标的价格为负值分配了正概率，在极端价格下出现的原油定价模型无法运作的情况就被避免了。

但是中行却并没有做出任何调整和预警客户，尤其是知道自己手中握有大量的净多单头寸的情况下。

“如此大量的净多单在手，中行风控难道不用考虑持仓到期、库容、接货等交割风险。CME测试负价格后，国内的交易所、期货公司都纷纷开始研究这个系统，中行对于交易软件升级了么，负价格能报单么？如果发生了怎么办？”

显然没有，不仅如此，自3月以来，中行原油宝系统一遇大涨大跌就崩溃或者宕机。4月3日，原油大涨近20%，中行原油交易APP直接瘫痪，令不少投资者未能及时平仓，导致盈利直接被砍掉一半。

第四，即使是投机，投资者也有索赔的权力  

此次穿仓事件，应该是首次发生在银行理财产品上。不过，也有不少人认为，抄底银行账户原油的投资者是“赌徒”，不值得同情，人只能赚自己认知范围之内的钱。

抄底原油，确实值得所有穿仓的投资者思考，在投资之前有没有仔细研究原油的基本面，对自己投资的WTI原油产品了不了解，还是盲目的看着价格低就抄底。

但即使上述抄底的投资者，甚至可以称为“投机者”就是盲目抄底，但他们依然有索赔的权力，对于产品的的设计和风控是否存在问题，显然需要调查后才有结论，并不是中行一纸回应后就开始电话投资者补足所有保证金。

 “我们认亏，但绝不认宰！账户原油的点差、移仓成本我们都知道，投资品的涨跌我们也认，但-37美元的结算价，这些超额损失无论如何也不应由我们承担。”有投资者表示。

并且《中行协议》中，并未告知“原油宝”理财产品除了损失投资本金，还可能对金融消费者的财务状况和生活产生重大影响。

即期货投资者对穿仓有认识，但投资账户原油的这些投资者显然是不知道做多有穿仓风险的，而银行也从来没有提醒过。

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