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唏嘘!刚夺冠就解散?中超江苏苏宁队终结?一年巨亏39亿,苏宁祭出自救大招:控制权谋变!一代王者落幕?

巫乐定 券商中国 2021-03-02






雪崩时,没有一片雪花是无辜的。





刚刚夺得中超冠军的江苏苏宁队,正在被“解散”、“转让”的梦魇缠身。2月26日晚间,有媒体报道,中超球队——江苏苏宁队稍晚将宣布解散。


在解散的消息传出之前,多家媒体报道,苏宁正在考虑低价抛售俱乐部,甚至官方可能会宣布“零转让”江苏队,条件则是买家负责约5亿元的债务(主要是上赛季的欠薪)。


有业内人士分析称,如果没有找到买家,这只冠军球队可能会被解散。


苏宁队的困境或许是苏宁的一个缩影,26日晚间,苏宁易购(002024)披露的2020年业绩快报显示,2020年苏宁陷入亏损境地,全年归母净利润亏损超39亿元,而上年同期的净利润高达98亿元。


就在前一天,苏宁易购更是扔出了一个重磅消息:实控人、控股股东张近东及苏宁电器集团拟筹划股份转让事宜,预计转让比例20%至25%,可能涉及苏宁易购的控制权变化。


刚刚夺冠未满3个月,就要被解散?


一代零售巨头苏宁,正在面临最关键的时刻。


作为苏宁庞大的投资版图中的一环,江苏苏宁队正在面临生死存亡的拷问。2月26日晚间,有媒体报道称,江苏苏宁队稍晚将宣布解散。


消息一经披露,瞬间引爆了中国足坛。


而就在3个月前(2020年11月),江苏苏宁易购队以2比1战胜广州恒大淘宝队,夺得了球队历史上第一个中超联赛的冠军,风光无两。一时间,球迷都以为江苏队的黄金时代要来了。

 


万万没想到的是,夺冠后不久,江苏苏宁队却来到了生死存亡的时刻。


2月19日(农历正月初八),苏宁全员开工的第一天,张近东围绕“2021苏宁要坚持什么、相信什么、倡导什么”发表了团拜讲话,释放了非常重要的信号。


张近东表示,内外部多种因素交织的2021年,注定会成为苏宁发展过程中意义特殊的一年,也必将是苏宁近十年发展的转折之年。


当时张近东强调,第4个十年,苏宁正在卸下包袱、轻装上阵,但同时也没有了回旋的余地。针对不在零售主赛道的,就要主动做减法、收缩战线,该关的关,该砍的砍。


 

很显然,这个烧钱的足球俱乐部就是张近东口中该砍掉的业务。


就在张近东定调后的第5天,便有多家媒体报道,苏宁正在考虑低价抛售俱乐部,甚至官方可能会宣布“零转让”江苏队,条件则是买家负责约5亿元的债务(主要是上赛季的欠薪)。


然而,5亿元的债务让许多有意接盘的买家望而却步,转让没有任何实质性进展。


有业内人士分析称,如果没有找到买家,省政府召开的江苏队生存发展专项办公会,也无法促成利益分属达成一致,那么这只冠军球队很可能面临解散的命运。


烧钱的足球,缺钱的苏宁


足球,历来都是非常烧钱的项目,苏宁烧钱更是凶猛。


2015年,苏宁豪掷5.23亿元整体收购了江苏舜天俱乐部,而后的3个月花掉7个多亿购买球员,其中5000万欧元签下特谢拉,一度创下了转会纪录,2800万欧元拿下拉米雷斯等;当年赛季的总投入达到了13亿元,位居中超各队之首。


2016年,苏宁又以豪掷20亿元买下了国际米兰,一战成名,震惊国际足坛。


坐拥中超、国米两架马车,也让中国和世界足坛对“苏宁”二字刮目相看。烧钱的效果也非常显著,2020年11月,江苏队夺得了球队历史上第一个中超联赛冠军,一时间,球迷都以为江苏队的黄金时代要来了。


但“地主家没余粮”了,如此凶猛的烧钱速度,让苏宁的资金链不堪重负。如果未来继续砸钱投资足球,无疑会让苏宁的资金状况雪上加霜。


2020年11月开始,苏宁就已多次陷入债务违约、资金链问题的传闻。张近东父子将苏宁控股股权全部质押给淘宝,借款10亿元。随后,张近东再将其持有的苏宁置业65%的股权质押给淘宝。


进入2021年,张近东与苏宁电器集团的股权质押动作更为频繁。据Wind数据显示,进入2021年以来,不到2个月的时间,张近东和苏宁电器集团合计进行了10笔股权质押,合计6.75亿股,市值将近50亿元。


面对随之而来的舆论质疑,苏宁的回应是“不属实、已报案”、“股权质押是正常的商业合作”。


苏宁到底缺不缺钱?从财报中或许可以找到答案。2月26日晚间,苏宁易购披露了2020年业绩快报,2020年营收2584.59亿元,同比减少4%,归母净利润亏损39.13亿元,同比下降-139.75%。


其实,自2014年以来,苏宁易购的扣非净利润一直都处于亏损状态,主营业务造血能力非常弱。


 

另外,据同花顺iFinD数据,上市至今,苏宁易购发行过21只债券,剔除8只已到期债券,剩余13只债券余额累计113.05亿元。13只未到期债券中,剩余期限不到1年的债券有5只,合计余额56.86亿元。


2020年三季报显示,苏宁易购的短期借款为280.97亿元,主要是从银行等金融机构获得的1年内到期贷款规模。此外,苏宁易购还有46.16亿元1年内到期非流动负债。


仅这三项债务的总规模已接近400亿元。


据财报显示,截至2020年三季度末,苏宁易购的账面现金余额为308,37亿元,或许不足以应对即将到期的债务。


如此危险的现金流,不得不让苏宁保持理性。


因此,张近东明确表示“主动做减法、收缩战线,该关的关,该砍的砍”,苏宁的球队俱乐部自然成为了该砍的业务。


张近东“退场”?苏宁或将成为国资控股企业


苏宁的巨变,远不至于足球业务。


2月25日,苏宁易购突然发布公告称,张近东、苏宁电器集团拟筹划股份转让事宜,预计转让比例20%至25%,股权受让方属于基础设施等行业。


而据苏宁易购最新股权结构显示,截至2021年1月29日,苏宁创始人张近东持股比例为20.96%,为第一大股东;淘宝(中国)紧随其后,持股比例为19.99%。另外,苏宁电器集团、苏宁控股集团分别持股16.8%、3.98%。

 


一旦张近东转让了20%至25%的股份,其持股比例将降至17.76%至12.76%,将低于淘宝(中国)的持股比例,或将丢掉对苏宁易购的控制权。


有市场人士分析表示,如此高比例的股权转让,可能威胁到张近东对苏宁易购的控制权,不到万不得已是不会抛售那么多股份的,或许与苏宁的债务问题有一定的关联。


根据目前的消息显示,接盘方或是来自江苏和广州的国企,未来苏宁易购也可能转身成为一家国有控股企业。


对此,苏宁的表态是,如果国资入局,资金实力将得到补强,从而进一步促进苏宁易购在零售行业的发展。


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