突发！贵州茅台原董事长袁仁国被判无期，受贿超1.1亿，曾10次提价！股价阴跌不止，基金经理为何都硬扛？

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公募基金第一大重仓股贵州茅台的原董事长袁仁国被判了。

2021年9月23日上午，贵州省贵阳市中级人民法院一审公开宣判政协第十二届贵州省委员会经济委员会原副主任袁仁国受贿案，对被告人袁仁国以受贿罪判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；对袁仁国受贿所得财物及其孳息依法予以追缴，上缴国库。

值得一提的是，尽管茅台股价年内阴跌不止，但茅台却持续吸引基金经理的关注，以至于许多基金经理宁愿扛着并忍受短期业绩排名的落后。华南地区一位管理400亿资金的基金经理接受券商中国记者专访时直言，类似奢侈品的永续增长模式的上市公司，是最受投资者偏爱的，是最好的投资对象，可以给较高的估值，茅台是中国极为稀缺的奢侈品，同时具有很强的社交属性，属于经济崛起后的黄金赛道，而投资股票能够真正符合长期持有的东西，还是根植于人性的，比如奢侈品与社交属性。

袁仁国被判无期

就在股王贵州茅台的股价连续阴跌后萎靡震荡之际，一则关于该上市公司原董事长袁仁国的判决书来了。当日，贵州茅台股价微跌0.16%，收盘价报1635元。

根据新华社报道，法院经审理查明：1994年至2018年，被告人袁仁国先后利用担任贵州省茅台酒厂副厂长、中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司副总经理、副董事长、总经理、董事长、贵州茅台酒股份有限公司董事长等职务上的便利，为他人在获得茅台酒经销权、分户经销、增加茅台酒供应量等事项上提供帮助，非法收受他人给予的财物共计折合人民币1.129亿余元。

贵阳市中级人民法院认为，被告人袁仁国的行为构成受贿罪。鉴于袁仁国受贿2050万元系未遂；其到案后能够如实供述自己罪行，主动交代办案机关尚未掌握的绝大部分受贿犯罪事实；认罪悔罪，积极退赃，受贿赃款赃物已全部追缴，具有法定、酌定从轻处罚情节，依法可以对其从轻处罚。法庭遂作出上述判决。

公开信息显示，袁仁国曾长期在茅台集团任职，他在此工作了43年，其中担任贵州茅台上市公司董事长达18年，担任茅台集团董事长8年，在其任职上市公司董事长的18年间，18年间茅台提价10次，出厂价从185元涨到了969元，涨幅超4倍；终端零售价从220元涨到了1299元，涨幅超5倍。而茅台酒在市场上的销售价更是普遍超过2000元,从而引发了极大的权力寻租空间，也成为袁仁国落马的主要因素。

不过，在A股市场上，袁仁国治下的贵州茅台则享受到到天时地利，尤其是中国经济持续增长、消费崛起的红利，在他任职董事长的18年间，贵州茅台在A股市场备受公募基金等机构投资者青睐，其卸任时的贵州茅台股价相对2001年上市时的发行价涨幅超过150倍。

茅台曾成就一批顶流大佬

凭借多年以来连续稳定的惊人上涨，贵州茅台到股价也成就了一批顶级投资人，包括但斌、冯柳等。

但斌在微博上长期力挺茅台，被认为是茅台的铁粉，据悉，他在2003年以23元的价格买入茅台后，就开始长期投资茅台。在2008年和2013年茅台分别下跌52.74%和38.6%时，东方港湾都一直没有卖出茅台，只在2015年股灾之年有过短暂的抽离。

顶流基金经理冯柳虽然现在与茅台似乎并无太多关系，但冯柳早期曾以“茅台03”的网名活跃在股票交流社区。

冯柳在一次接受券商中国记者采访时曾直言，在当散户的阶段，他曾在贵州茅台上获利数倍，之后切换到其他股票上，尽管没有继续重仓贵州茅台，但并未因此后悔，因为他切换其他股票累计的获利，并不逊色于卖出后茅台的股价表现。但冯柳以茅台作为股票交流社区上的网名，及其在茅台上获利数倍的经验，也在相当程度上解释了冯柳如何从散户最终蜕变为顶级机构的投资人。

茅台同样也成就了许多顶级公募基金经理，并成为许多顶流公募基金经理的核心持仓品种，这其中包括张坤、刘彦春、朱少醒等等。wind数据也显示，截止2021年第二季度末，公募基金十大重仓股中，其中，贵州茅台依然稳居公募第一大重仓股，共有1649只公募基金持有该股总市值达1794.90亿元，占流通股比例6.95%。

茅台持续吸引基金的密码是什么？

然而，在连续两年疯狂飙涨后，茅台上市公司到股价在今年表现欠佳，年内跌幅累计已超16%。

公募基金第一大重仓股茅台的股价颓势，也使得许多顶流基金、明星基金到年内收益位列市场倒数，然而许多基金经理认为茅台可能被市场情绪错杀了。

关于贵州茅台的股价下跌，华南地区一位超大型基金公司人士接受券商中国记者专访时直言，今年的消费板块下跌可能有两个因素，第一是对过去累计涨幅估值扩张的回缩；第二，终端消费的数据，在今年四月份开始经历了一轮终端消费数据的持续疲软，包括调味品、家具、家电、食品，白酒相对来讲比较平稳，但是这四大类都出现了明显的终端数据疲软，有的甚至出现了下滑。终端的库存，像调味品和食品、家具，包括家电里的空调，终端库存都出现了明显的上涨和堆积。这些因素都触发了今年消费板块的一轮快速调整和错杀，并可能带来一次布局的机会。

尽管茅台年内股价表现惨淡，甚至拖累了许多基金经理的短期收益和业绩排名，但茅台依然备受明星基金经理的持续关注。原因是什么？

“类似奢侈品的永续增长模式的上市公司，是最受投资者偏爱的，是最好的投资对象，可以给较高的估值”。深圳一位管理资金400亿的明星公募人士接受券商中国记者采访时表示，有些白酒龙头可以被当做奢侈品，叠加市场属性，但有的白酒品种虽然没有奢侈品属性，却有很强的社交属性，白酒、烈酒都是这样的，这种核心资产还是应该长时间持有，原因是未来随着人们生活水平的提高，大家都喜欢比较好的东西，它是一个金字塔，越到上面越少，只要喝白酒，只要往上走，到最后都是白酒最奢侈的品种，所以它就像高速公路收费站，中国经济就像高速公路，车越来越多，经济非常繁荣，到了顶级白酒这里这儿，多少都得交钱，国外有家奢侈品公司一季报收入增长40%多，非常恐怖，其实这种上百年的奢侈品品牌依然能维持接近50%的增长。奢侈品真的是黄金赛道，根植于人类的本性，是非常古老而稳定的商业模式，比很多科技公司要稳定得多，也不太容易被绕开，真正符合长期持有的东西，还是根植于人性的，奢侈品、社交属性的东西。

袁仁国简历

袁仁国，男，汉族，1956年10月生，贵州仁怀人，1974年4月参加工作，中共党员，研究生学历，高级经济师，中国酿酒大师，国务院特殊津贴专家。曾任贵州茅台酒股份有限公司董事长。

1975年—1991年3月，贵州茅台酒厂参加工作，历任办公室秘书、办公室副主任、车间主任、支部书记、厂长助理等职务；

1991年3月—1997年1月，贵州茅台酒厂副厂长、党委委员；

1997年1月—1998年4月，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司董事、副总经理、党委委员；

1998年4月—2000年12月，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司党委副书记、副董事长，贵州茅台酒股份有限公司总经理；

2000年12月—2011年10月，中国贵州茅台酒厂有限责任公司副董事长、党委副书记、总经理，兼任贵州茅台酒股份有限公司董事长、贵州茅台酒销售有限公司董事长。

2011年10月，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司董事长、党委副书记、总经理，贵州茅台酒股份有限公司董事长。

2017年1月6日，贵州人大网站引用贵州日报消息，在1月5日贵州省第十二届人民代表大会常务委员会第二十六次会议上，袁仁国被任命为贵州省第十二届人民代表大会财政经济委员会副主任委员。

2018年2月，任贵州省政协经济委员会副主任委员。

2018年5月，袁仁国不再担任贵州茅台公司控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司董事长、董事、法定代表人及董事会相关职务。

2019年5月5日，政协第十二届贵州省委员会常务委员会第十次会议决定，免去袁仁国同志政协第十二届贵州省委员会常务委员、经济委员会副主任、省政协委员职务。