从上市公司实力看15个大城市的排名

文｜君临团队（本文选自公众号“君临”）

近日有消息称，由国务院要求，住建部、发改委、卫计委、教育部等中央19大部委联合编制的国家中心城市规划体系即将完成。这个规划包括北上深广四大一线城市，和“天津，重庆，沈阳，南京，武汉，成都，西安，杭州，青岛，郑州，厦门”，加起来一共15座中心城市。（编者注：该消息有待权威媒体证实）

我们来看看，这15座国家中心城市，分别都有哪些重量级的上市公司，每个城市都只列出市值最高的10家公司名单。

15座城市上市公司实力一目了然。

1

北京

前十名上市公司除了一家百度，其他9家都是垄断国企。银行、保险、能源、通信等各行各业的巨无霸，国企总部几乎都集中在北京，充分体现着北京显赫、并且不可动摇的“政治中心”地位。这种地位带来的一个结果就是，北京的上市公司总市值比其他所有城市都要高出一个数量级。

正如我在其他文章中阐述过的一个观点，北京的GDP总量从35年前的只有上海的不到一半，到近年的几乎追平，中国的经济中心将在未来几年内正式易主，这是一个看得见的趋势。

这个趋势其实并不是中国独有的，而是在全世界范围内的一个共同现象。比如我们隔壁的日本，三大都市圈的人口流入趋势表明，作为政治中心的东京都市圈正在越来越庞大，一家通吃，而另外两个都市圈大阪和名古屋，都已经出现了人口流出的趋势。

这里的核心逻辑就在于，后工业化时代，服务业的商业价值越来越大，其影响力超越了有形的商品物流。商品才需要港口，但是服务业是不需要的，只要有机场，有信息的自由，有权力附着的各种行政、教育、人才资源就足够了。

上海虽然也是一个重要的服务业中心，但其辐射范围和深度毕竟不能跟首都相比，随着中国越来越从一个外资驱动型经济体，向一个内生性成长的经济体转型，北京的强势将会越来越明显。

2

深圳、杭州、上海

深圳和杭州是互联网时代最显赫的双子星。

腾讯和阿里两家上市公司，撑起了整个城市的创新之都形象。在过去的十年，他们的财富裂变速度冠绝全国，人才的吸引和溢出对城市的经济推动是巨大的。由于互联网这个行业的巨大影响力，以及两家公司在业内的统治力和不可遏止的蚕食势头，就像韩国经济崛起时的三星、现代等财阀一样，可以想象，两座城市的地位还将继续提升。

不同的是，互联网之外，深圳还是一个金融中心，他的金融业规模是可以和上海匹敌的，大量的银行、证券、保险和基金公司汇聚在这里。金融是经济的血液，随着经济的升级，高净值人群对投资理财、股权融资方面的需求仍在不断扩张。

作为互联网和金融业的中心，这三个城市的未来仍然阳光灿烂，不过深圳10家上市公司的总市值规模几乎和杭州、上海20家上市公司的总市值规模相当，结果令人惊叹。

3

广州、南京

在新兴行业的发展上，广州确实落后了。总市值规模和产业结构上都和南京相近。

这两个地方还有更多的共同之处，是历史文化名城，是经济强省的工商业中心，近百年来先后被两座沿海的新兴城市崛起、挑战、超越。最终，一个成了“第三世界首都”，一个成了“徽京”，辐射力在诗和远方。

关于广州，要说明的几点是，恒大的总部已经搬到深圳，深圳腾讯的一条腿微信总部隐藏在广州，广州网易的总部事实上已经搬到杭州，但是网易的80%营收主体游戏业务还留在广州。广州衰落了吗？其实并没有，只是相对于旁边耀眼的深圳而言，他相对平淡而已，而相对于其他二线城市，他的辐射力、交通枢纽地位，行政、教育、医疗资源上的实力来说，仍然比其他二线城市要强一个档次。

关于南京，南京在最近五年悄然复兴，经济规模追上无锡，逼近苏州，从落寞的苏小三一步步重回昔日荣光。南京相对于传统工业外贸城市的地位上升，同样是服务业时代下，行政文化资源对经济影响力加强的缩影。

今年开年以来，先后有三件事值得大家注意，第一件，是全球最大的硬盘公司美国希捷关闭了在苏州的代工厂，第二件，是富士康宣布610亿元在广州投资10.5代的液晶工厂，第三件，是紫光300亿美元在南京建3D-NAND存储芯片厂。

资本离开了曾经的低成本代工基地，转身追逐一二线中心城市，关键就在于高科技制造对人才的需求，已经取代了廉价工人的需求，成为这个时代的主要竞争旋律。

4

西安、武汉、重庆、成都

中西部四大城市，经济规模和地位相近，体现他们作为区域服务业中心的一个重要标志是，每个城市都有一家金融证券行业的龙头：西部证券、长江证券、西南证券、国金证券。这是和后面的几个沿海非省会中心城市的显著区别。

四个城市中，西安上市公司实力最强，成都最弱，出乎意料。在一般的排名中，通常都是成都第一，西安敬陪末座的。重要的原因在于，西安两家飞机公司在国内航空工业中的突出地位，中航飞机是国内大飞机战略中的主要承包商之一，中航动力则是国家航空发动机战略的核心单位，这两大战略在国家的产业升级中都起着支柱地位。

2017年一季度，国产大飞机C919即将首飞，目前仅依靠国家的动员支持，就获得了超过500架的订单数，这一数字足以确保大飞机的利润空间，未来的想象力将是万亿元级别的。

另一件大事，则是2016年中国航空发动机集团的成立，中国近年来的央企数量一直在整合、削减，而为了一个飞机发动机单独成立一家央企集团，其中的决心可见一斑。过去飞机发动机之所以难以有大成，重要的原因就是研发投入的不足，如今独立成军，未来可以获得的资金支持将是要多少有多少。

也正是大飞机产业在国家战略中举足轻重的地位，以及西安飞机工业的产业链优势，使得他们备受资本市场的追捧。如果按销售收入，他们现在百亿元级别的规模不及其他三城汽车工业的一个零头，但是汽车的故事已经趋近尾声，而飞机的想象力才刚刚开始。

这就是为什么西安的经济规模最小，但是上市公司市值却是最高的原因所在。

5

青岛、天津、厦门

沿海三座非省会经济中心城市，一样的地理位置，不一样的命运。

青岛，上个世纪90年代的明星经济城市，龙头上市公司海尔、海信在家电行业叱咤风云，张瑞敏、周厚健两位管理大师也是业内顶礼膜拜的人物。但是今天，他们的时代已经远去了。不说市值上离另外两家家电龙头美的和格力相去甚远，只说一点，管理水平。根据最新的财报数据，海尔的毛利率是29.07%，比美的27.97%的毛利率更高，但是反映到净利率上，美的是11.82%，海尔却只有5.83%，差距可见一班。

天津，新世纪2000年代的明星，那时候的崛起，背后是一系列的国家战略工程，比如石化、钢铁、航空航天产业等，他们的数据大多只反映在GDP上，而不会落在上市公司里。唯一的代表是海油工程，如果只是这样，天津的未来将是不被看好的。

幸运的是，天津正在深刻转型。这家环渤海边的重化工业城市，是15座中心城市里制药业比例最高的（天士力、红日药业、凯莱英、中新药业，一共4家），并且毛利率全部超过30%，其中两家超过50%，反映出医药行业高毛利率、重视研发创新的特征。随着中国老龄化社会的到来，天津的未来值得期待。

厦门，这个正在冉冉升起的明星城市，从两个龙头企业三安光电和美图秀秀身上，我们能看到蜕变的清晰轨迹。三安光电，背后老板林秀成，最开始是做钢铁贸易的，赚了第一桶金之后，迅速转向LED芯片的转型之路，由于做的早，技术有积累，再加上政府的30多亿元财政补贴，终于崛起为全球最大的LED芯片企业。美图秀秀，背后老板蔡文胜，最开始是做域名买卖和265导航网址的，赚了第一桶金之后，迅速转向手机美颜软件的转型之路，由于做的早，技术有积累，迎合了社交网络时代的自拍风潮，终于做成了全球最大的美颜软件企业。

三安光电和美图秀秀，成功之路几乎一模一样，创业的时候都是依靠商人的敏锐嗅觉获利，但是后来的转型很坚决，捕捉到了时代发展的浪潮，在一个细分领域里做到足够的强大。这就是厦门的商人气质，有这种精明的眼光，不愁没有未来。

6

沈阳、郑州

15座中心城市里上市公司实力最弱的两个，也可能是最幸运的两匹黑马。

他们有两个共同点：

第一，都是重化工业基地的省会，辽宁是东北工业老大，石化、钢铁大省，河南不仅是农业大省，还是煤炭、铝加工业大省。在这两大基地的省会里，都有一家重要的金融业公司，沈阳是盛京银行，郑州是中原证券，这体现的同样是服务业时代政治中心的竞争力所在。

第三，两个城市最大的工业企业，沈阳的新松机器人和郑州的宇通客车，都是国家战略下财政补贴的大户。一个是工业机器人战略，一个是新能源车战略，不过和上面的大飞机战略等不同，这两家企业的市场空间和竞争力都要弱得多。

在国内市场上，工业机器人是一个高度市场化的行业，本土品牌面临着外资巨头的强大竞争压力，所以新松机器人的毛利率只有32%，和高科技行业的形象判若云泥。净利润里，如果不是有大量的财政补贴，只怕也要难看的多。也正因此，2015年之后，新松的股价从137元下跌至现在的20元，已经跌去了85%，泡沫正在破裂。

宇通客车也是，虽然说已经在新能源客车行业占据第一的位置，但是从毛利率可以看出，这仍然是一家依靠规模和廉价劳动力驱动的传统型企业。

如果仅看沈阳和郑州目前的上市公司，希望是渺茫的，但是作为15座国家中心城市里实力最弱的两个，能够入选就说明，未来能够得到国家政策扶持的力度也可能是最大的。

（编者注：“15个国家中心城市”的消息有待权威媒体证实，本文观点仅供参考）

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