钽电容产业链全解析
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据媒体报道，因供需紧绷的状态远超过MLCC、晶片电阻，国巨1月29日通知代理商，调涨钽电价格达20％以上。至此，囊括全球57％市占的前三大钽电厂，皆确立后市涨价趋势。
钽电容是国巨旗下第二大产品线，营收占比约24％，仅次于MLCC的30％。
这一波调涨主要是成本提价，包括上游原材料、汇率、人工等影响。以美国VISHAY、KEMET、AVX公司为代表的国际钽电容器制造商主导国际钽电容市场也在涨价。
近年来，随着信息技术和电子设备的快速发展及国际制造业向中国转移，电容器需求呈现出整体上升态势，我国电容器产业也快速发展成为世界电容器生产大国和出口大国。电容器产量约占整个电子元件的40%，且需求不断扩大。
钽电容器诞生于1956年，是四大核心电容产品（MLCC/铝电解/钽电容/薄膜电容）之一。
钽电容器产量较小，价格较贵，在整个电容器市场的应用占比较低；且拥有高能量密度、高可靠性、稳定的电性能、较宽的工作温度范围等特点，尤其是具有“自愈性”；钽电容相应成本也高，主要应用于高可靠性军工电子设备，以及5G等高端民品市场。
钽电容容量高于大部分其他电容：
据中国工业信息网，从2013年到2019年，我国电容器市场中，钽电容市场份额从7%上升至12%。
2011-2019年，全球钽电容市场规模保持稳定增长，从13.4亿美元增长至16亿美元，年均复合增速为3%，我国钽电容市场规模则保持较快增速，从39.9亿元增长至61亿元，年均复合增速为5%。
钽电容产业链上游：原材料
从产业链角度看，钽电容制造产业上游是钽粉、钽丝等原材料，高端原材料仍主要有海外公司供应。国内部分高性能钽粉技术仍掌握在国外企业手中。
钽粉的主要供应商有：美国Cabot、德国H.C.Starck、东方钽业等；钽丝的主要供应商有：东方钽业、株洲硬质合金、多罗山蓝宝石等。
宁夏东方钽业是我国最大的铌钽产品生产公司，全球主要的钽原料生产商之一，金属钽产量约占国内市场份额的60%，钽粉和钽丝产量约占全球的25%和60%。
东方钽业、Cabot和H.C.Starck供应了世界大部分电容级钽粉。
产业链中游：钽电容制造商
钽电容市场参与者少，在全球民用钽电容器市场中，国际厂商与国内厂商不存在太大的市场准入差异，而以美国Vishay、KEMET、AVX公司为代表的国际钽电容器制造商，掌握和积累了钽电容器的核心技术和关键材料，并且拥有高精度、可控性强、生产效率高的生产设备，在产品种类、质量与新品开发等方面具有绝对优势。
2020年4月，京瓷公司（Kyocera）接受了所有有效投标且未有效撤回的AVX普通股的付款，成功完成对AVX的收购，同年7月国巨公司现金收购美国基美及其子公司。
在经历快速发展后，钽电容市场已步入加速整合阶段，预计国际龙头竞争力将进一步提升。
钽电容行业整合时间轴：
我国钽电容器行业在生产规模、产品质量、品控等方面均落后于国际知名企业，竞争力较弱，市场份额占比较小。
民品市场进口依赖高，国产替代市场空间大。当前泰国（28%）、印度尼西亚（26%）和日本（17%）是中国钽电容的主要来源国家，考虑到以美国为首的西方国家正逐步收紧对中国进口高端电子元器件的限制，未来民品市场钽电容国产化率有望提高，国产替代市场空间较大。
在军工领域，我国钽电容器龙头企业具有核心技术与专利，整体发展态势较好。
由于军用电容器对可靠性、安全性要求高，且主要为定制化、小批量采购，所以行业主要呈现为寡头垄断格局，国内拥有军工领域钽电容器生产资质的企业地位稳固。
从国内军品市场来看，我国军用钽电容器技术处于成长阶段，对高性能、高质量的钽电容器形成持续需求，军用电子产品将持续处于产业周期的成长期。
我国规模较大的钽电容器生产企业主要有宏达电子、振华科技（振华新云）、火炬电子、聚电实业等。
相较于民用领域的被动元器件上市公司，军用被动元器件企业的自产业务毛利率处于较高水平。
已上市的公司主要生产的被动元器件为MLCC及钽电容，其中MLCC细分市场主要参与的企业主要有火炬电子、鸿远电子、振华科技、成都宏明，钽电容细分市场的参与企业主要为宏达电子、振华科技（旗下振华新云）、火炬电子等。
宏达深耕军用钽电解电容器的研发制造多年，技术储备充足，在行业内市场地位较高，客户覆盖航空、兵器、船舶、电子等领域，主要客户为国内军工集团。
宏达电子主要竞争对手有振华新云、北京七一八、鸿远电子、火炬电子等上市公司或大型国有企业。
振华新云是原信息产业部军用钽电解电容器科研生产的重点企业，是我国电子元器件行业大型骨干企业，是军用钽电容龙头，收入利润增长稳健，作为老牌国营企业，在传统钽电容器领域地位稳固。
钽电容下游军民需求旺盛
钽电容下游应用领域可分为军民两大类，近年来需求不断扩大。
在民用工业类市场，钽电容应用于系统通讯设备、工业控制设备、医疗电子设备、轨道交通、精密仪表仪器、石油勘探设备、汽车电子等民用工业类领域。
消费方面，如在电脑、智能手机等领域，为了让CPU的使用寿命和工况稳定，几乎都会在电路设计中采用钽电容滤波。
5G基站建设也为电容器市场创造新的增长点。5G基站所需电子元器件须能满足户外温度波动下，产品的使用寿命、可靠性能得到保证，这就对电容器的质量和性能提出了较高的要求，因此钽电容成为了优良选择。
从军用市场来看，根据国防和军队现代化建设“三步走”战略，到2020年，基本实现机械化，信息化建设取得重大的进展；到2050年，实现国防和军队现代化。
目前，电子系统已在各武器系统中占有相当的比例，而且随着国防信息化建设的快速推进，信息化程度将持续提高。
军工需求向好，上游军用电子元器件行业也将受益，钽电容亦包含其中。电容器是军事和航天系统不可或缺的电子元件，广泛应用在电子信息、武器、航空、航天、舰艇等多个领域。
随着电动汽车、人工智能、AR、可穿戴设备、云服务器等，甚至智能手机高功率快充充电器市场逐渐发展，高性能设备涌现，对高端电容器，即钽电容也将提出更多需求，从数量与规模上都隐藏着百亿级的市场，钽电容产业拥有广阔的发展空间。