云游戏产业链全景梳理

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IHS Markit基于全球16家云游戏服务的表现预计，未来三到五年云游戏产业将进入快速成长期，2023年将达到25亿美元，同时云游戏原生产品将会带来更大的发展。

同时，2021年有望是云游戏突破的一年，5G与边缘计算技术的发展推动云游戏行业的变革创新，将帮助游戏产业突破网络带宽与时延的限制。在5G助推下，云游戏有望为游戏产业带来新变革。

云游戏是基于云计算，运行集中于云端服务器，渲染完毕后的游戏画面压缩后通过网络传送给用户的游戏方式。

具体过程为玩家在云端服务器上拥有一台虚拟电脑，云端的游戏画面与声音通过网络传输至手机、电脑、平板等终端显示设备，玩家通过手柄、鼠标、键盘等输入设备实时控制位于云端的虚拟电脑进行游戏。

图表来源：中国信通院

云游戏产业链

传统的游戏市场，行业基本上都是围绕着硬件划分，平台也是基于硬件构建。电视/主机游戏主要是索尼、任天堂和微软；端游主要依托的是腾讯WeGame、Steam这样的分发平台；移动游戏则主要依托iOS的AppStore和安卓的GooglePlay等分发市场。

云游戏平台上线后，游戏产业链将被重塑，产业链条上渠道商将逐渐被云游戏平台取代，且由于产业发展初期内容相对稀缺，游戏研发商分成比例和溢价能力有望提升，此外处于基础设施建设的云服务及通信厂商也有望最终入局。

5G和云游戏预期将改变传统游戏产业链的格局，引领整个行业的转型升级。

图表来源：平安证券

云游戏促进了整个游戏产业链的升级，细分领域已经开始初具雏形。

云游戏市场产业链涉及硬件、IP、平台三个主要组成部分。包括游戏产品研发商、云游戏分发运营平台、云游戏服务器提供商、终端设备商和云游戏推广平台等。

其中，游戏产品研发商、云游戏分发运营平台、云游戏服务器提供商三者是云游戏产业链中最不可或缺的部分，在云游戏产业链中话语权较大。

上游：游戏开发商/云计算、服务器厂商

游戏开发商

游戏厂商作为云游戏的内容提供方，在云游戏产业中承担了重要的位置。其拥有较强的游戏研发、运营能力，IP塑造能力以及渠道分发的能力，涵盖游戏内容开发商和游戏内容发行商的双重身份，是云游戏产业链的上游。

国内的游戏产品研发市场呈现“二超多强”的格局。即腾讯和网易两家公司领跑游戏市场，市场份额近七成，而“多强”的代表为完美世界、欢聚时代、三七互娱、世纪华通等。

腾讯和网易两家厂商不仅深耕PC端游戏，还早已进入手游市场，打造了许多手游爆款，占据了近80%的市场份额。

国内多家游戏公司曾在公开场所表态，计划采取合作的方式将自有游戏接入到云游戏服务提供商的产品中去，如网易、游族网络就与华为云游戏达成了合作协议。

腾讯、完美世界等旗下拥有WeGame、Steam中国等丰富的PC游戏内容库的公司，未来在云游戏平台的构建中也将占据重要地位。

对于游戏研发商而言,云游戏发展前期将出现现有游戏产品的大规模上云,具备高品质游戏产品储备和研发能力的厂商更为受益；但云游戏时代终端藩篱消失也将带来游戏内容本身的变革,这也将为游戏研发商带来新的机遇与挑战。

云游戏服务器提供商

云游戏服务器提供商提供云游戏所需的云端渲染环境，利用自身在云技术上的优势，为云游戏平台提供一个稳定、高速的云运行、云渲染环境，将游戏内容直接发送给用户的同时，带来低延迟，高画质的游戏体验，满足游戏玩家的需求。

目前国内主流大厂入华为云和腾讯云等采用的是两套并行方案，用基于X86的架构支持PC云游戏，基于ARM服务器阵列支持安卓云游戏，以达到“跨终端”的效果。而创业厂商则受限于成本，大多数采用ARM阵列服务器的解决方案，仅提供安卓云游戏服务。

云游戏服务器提供商市场未来或将出现寡头垄断的市场格局，国内华为云、腾讯云、阿里云等巨头已经进入云游戏产业，其他云游戏服务器提供商由于规模、技术上的不足，较难获得大型云游戏平台的青睐，市场份额将被进一步压缩。

图表来源：华为云

中游：云游戏分发运营平台/服务商

云游戏平台对游戏入口进行整合并将游戏进行分发，同时为用户提供用户入口和用户导入服务。

同时云游戏平台还需要联系游戏产品研发商，获取游戏版权，并与云游戏服务器提供商进行合作，不间断提供运营服务，以此吸引用户持续使用及付费。

从价值分配来看，掌握底层技术的云游戏平台将具备强势话语权，平台方为维持市场份额将加强对高质量、高粘性的独占游戏的竞争，亦将储备自研游戏内容。

由于底层技术是云游戏平台的核心竞争力，能够满足用户游戏体验的平台在初期能够较好地主导市场。此外，吸引玩家的本质是优质内容，拥有高品质的游戏内容将成为成熟期的竞争核心。

目前在全球范围内，各大互联网与游戏厂商加强布局云游戏，行业竞争日趋激烈。

全球范围内进入云游戏行业的企业已经超过150家，其中北美市场企业占近50%，亚洲企业占18%；在所有企业中有10家为上市公司，规模大技术强，在云游戏行业中占据主导地位。

海外云游戏布局相对较早，目前开展云游戏服务的公司包括谷歌、微软、英伟达、索尼等产业巨头，其云游戏平台目前已基本进入初步商业化阶段。

2009年，OnLive就推出了第一个云游戏平台，但受技术限制并没有得到良好的发展；直到微软在2018年公布了Xbox的云游戏服务Project xCloud、互联网巨头谷歌于2019年正式公布Stadia云游戏平台，云游戏才踏入正轨，谷歌也将云游戏的概念进一步推动。

国内相关布局厂商有小沃畅游、腾讯即玩、网易5G云游戏实验室等；另外云游戏还拥有众多推广平台，包括斗鱼、虎牙、多玩、触乐、bilibili等。

云游戏目前仍处在野蛮生长阶段，尤其对于云平台厂商而言，由于竞争对手较多，谁能率先将载体落地，并给予用户较好的游戏体验，就能够抢占较大的市场份额。

云游戏产业链下游：终端厂商

在云游戏时代，主机游戏厂商或者PC硬件厂商这一环节将在云游戏产业链不复存在，游戏研发厂商在研发游戏作品，在云计算服务厂商提供云端计算服务，云游戏运营商通过5G或者宽带传输，未来可能以手机、PC、OTT盒子、智能电视等各种终端设备传递给玩家。

终端设备商包括提供智能手机、电视、电脑、主机等游戏终端设备的厂商，包括华为、小米、Switch和XBOX等。

此外，产业链中还包括提供网络基础服务、完成云端与终端传输工作的运营商，中国主要是三大运营商：移动、电信和联通。

云游戏商业模式

从商业模式来看，当前各大厂商对于云游戏的布局主要集中在三个方面：以英伟达为代表的硬件厂商；谷歌、腾讯等云计算服务提供商；索尼、微软、EA等主机游戏研发商。

不同的公司在云游戏的布局上也存在区别，根据自身优势做出不同的路。索尼、微软拥有自身独占IP产品，用户粘性极强，主要从主机游戏玩家转换而来，付费意识与能力较强；谷歌等主要提供云计算方案解决，采用与游戏研发商战略合作的模式，以量取胜。

当前云游戏市场仍处于起步阶段，云游戏作为全新的产业，游戏研发商、云游戏服务器提供商与云游戏平台之间的分成方案未建立统一的标准，商业模式仍待进一步挖掘探索。

现阶段主要是以订阅会员制为主，通过每月支付一定的费用来获得云游戏的体验。未来云游戏的商业模式将逐渐转向混合付费的模式，其商业模式将有望比视频行业更为丰富。

未来云游戏的商业模式将逐渐转向混合付费的模式。集成型云游戏平台的出现将带来订阅会员模式的崛起，同时辅以多元的游戏内付费，包括传统的网络游戏充值收入分成、单机游戏付费购买、游戏礼包售卖。

此外还有广告收入，涵盖云游戏平台、游戏厂商，以及云游戏带来的直播观看体验的提升引起的直播平台收入的增加分成。

云游戏的发展将对游戏产业的内容构成、付费方式、竞争格局和价值分配产生重要影响，打破手游、端游和主机游戏在游戏内容和目标玩家之间的界限，扩大游戏市场的受众规模，带来更高的付费率和APRU值，未来具有广阔的市场空间。

随着新基建的密集部署，伴随5G技术的逐步成熟以及云计算、边缘计算等辅助技术的快速发展，云游戏将在未来实现更大范围的普及，并有可能成为5G应用中最快爆发的垂直应用场景。

盛趣游戏董事长王佶在“GiveMe5”云游戏发布会上发表演讲表示，云游戏的落地并非是简单的历史复制，而是整个产业格局的重塑，更是整个产业价值的重估。2020年以后进入5G时代，网速得到较大提升，伴随着5G带来的机遇，云游戏将迎来下一次游戏产业浪潮。

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