人人贷取消风险保证金，是时候科学认识一下保证金了……

近日，网贷平台人人贷发布公告称，将对用户利益保障机制进行调整。根据公告，自2017年11月30日起，人人贷平台的用户利益保障机制取消，借款人与出借人在此后通过人人贷平台的居间撮合服务达成的借贷交易，不再适用用户利益保障机制；11月30日前成交的存量借款不受影响。

一度在网贷行业风行的风险保证金，此前因为处于政策和法律的模糊地带而掀起过巨大争议。如今，监管意见已经明确，禁止平台设立风险保证金。人人贷此次对用户利益保障机制的调整，是平台更加合规的表现。

然而，人人贷的公告发布时，还是引起了部分投资人的关注和疑问：人人贷作为行业排名前三的大平台都取消了保证金，这是否意味着，投向网贷平台的资金无法保障、不再安全了？

显然不是。

◆ 为平台“增信”的保证金

两年前，担保模式退出网贷市场之后，以各种名字存在的风险保证金几乎就成了各家平台的标配，同时也成为不少投资人选择平台的重要因素。

风险保证金，是指P2P网贷平台建立一个资金账户，当借款出现逾期或者违约时，平台将会动用账户里的自有资金来进行垫付，从而达到保护投资人的目的。

在这些投资人看来，风险保证金就意味着“保本保息”——很多平台也是以此暗示投资人，意图以此作为吸引客户的招牌。

只要稍加梳理风险保证金的运作机制就能看出，这笔钱在保障资金安全时候的无力。早期的风险保证金，存放在以平台名义在银行开立的活期存款账户中，余额情况平台以银行出具存款证明的方式进行信披。后来这笔资金大多由平台通过商业银行进行托管或存管，银行定期出具存管报告。

从存款证明到银行存管报告，形式变了，使得保证金和平台自有资金实现了分离。然而本质却丝毫没变，保证金属于平台的自有资金，并没有强制措施对平台对资金的使用状况进行约束，一句话，平台对这笔钱拥有绝对支配权。

故而，这笔钱是否真的能够用于“发生逾期时为投资人垫付”，就存在诸多不确定性。今年年初就曾传出，有平台挪用“质保服务专款”购买理财产品进行获利的消息。

可见，在缺乏有效制度的情况下，风险保证金的保障作用极易流于形式，甚至成为平台用来误导投资人的手段。

然后，我们抛开平台的欺诈风险来看保证金的保障方式：当逾期发生时，在规模不大的情况下，平台尚可用保证金账户中的钱进行垫付，达到保护个别投资人的目的。然而，一旦坏账集中爆发或者发生挤兑风潮时，平台的保证金是无力满足大量兑付要求的。这时，实力不够强大的平台就极易出现资金链紧张或者断裂问题。

当资金链断裂的平台破产清算时，相信没有一个投资人会指望曾经寄予厚望的“保证金”能够垫付他们的投资资金。

简而言之，对一家风险系数低的平台而言，动用风险保证金的概率也极低，而对于风险系数高的平台，即便其对外宣称有风险保证金——作为投资人，你敢投吗？

◆ 取消保证金后，投资人从哪里获得安全感？

行业间针对“风险保证金是否合规”的讨论已经由来已久。直到去年发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》明确规定，网贷机构不得直接或变相向出借人承诺保本保息。

也就是说，平台要想符合监管要求，必须取消风险保证金。那些仍然承诺保本保息的平台已然属于“逆政策而行”。

在监管定性之后，已经有不少网贷机构陆续取消了风险保证金。宜人贷和拍拍贷已分别于去年8月17日、9月29日宣布将风险保证金更名为质保服务专款，其理由分别为“依照监管与税务部门规范性要求”、基于“网贷监管细则”出台后的合规要求，同时为了促进在赔标审核时提高服务能力和质量。

此外，爱钱进、玖富等平台也都已经默默地取消了风险保证金机制。从响应监管政策与合规的趋势看，那些将风险保证金更名为质保服务专款的平台，在未来也必定会取消。

实际上，对于那些网贷业务做得相对成熟的头部公司来说，风险保证金仅仅是其众多保障机制中的因素之一，更无需以风险保证金作为噱头来吸引投资人。

我们看一家P2P平台是否安全，要看平台的综合实力：有无上线银行资金存管、资金去向是否透明、对于借款是否分散投标等。其中，更加专业的平台，会从源头上——借款端的筛选和风控上开始着手降低逾期与违约的可能。这才是保护投资人资金安全的正途。

值得注意的是，即使去刚兑，也不代表平台将完全不顾投资人的利益。

从行业现状来看，平台会转而寻求其他保障措施来保障投资人的资金安全。出于合规考虑，平台自身或者关联方已经无法继续承诺刚兑，更常见的是平台引入第三方机构承担保障责任。

此次人人贷公告中也提到，对于新发生借款，当其借款人发生逾期时，如有其他第三方愿意为借款人代偿逾期款项，人人贷可代理接受该等第三方代偿，第三方代偿后相应债权即自动转让给该等代偿的第三方。