陆金所逾期1.39亿，炸出借款方上市公司财报造假
来源：P2P观察（p2pguancha）
作者：观察君@不狗
又到年底了，偶尔从一件大衣兜里翻出点小零钱，观察君就能嗨皮一整天了！
不过，对于陆金所的投资人而言，就没能像观察君一样幸运，这次他们掏出来的是一张巨额逾期通知单，心拔凉拔凉的。
近日，陆金所投资人圈传出12月7号已经到期的资管计划逾期的消息。随后14日下午，陆金所紧急解散官方群，所有VIP只能通过电话方式联系到陆金所官方。
据了解投资该产品的118位投资人，投资产品所涉及本金及收益总金额为1.39亿元，时值年根，加上本就强调过“不保本”的项目声明，陆金所的一举一动都挑动着所有人紧张的神经……
◆ 脚踢投资人拳打VIP
“各位投资客户好，近期服务平台升级……我们的微信群也将在今天正式解散……”12月14日下午，陆金所解散某VIP高端投资群，并在群内公告近期会上一个全新的客户服务体系，投资人可以通过陆金所APP直接和专属客服经理联系，微信群也将随即解散。
面对突如其来的解散公告，有投资人还没弄清状况就被移除群聊。也有眼急手快的投资人当即组建新群，但只留下半句话就消失人海。
“VIP微信群全部解散，几千人流离失所”、“一声招呼也不打就解散微信群，陆金所抛弃我们了”、“郁闷呀，平时没事还能在陆金所的土豪群吹吹牛、唠唠嗑，交流理财心得，这下好了，组织解散了”……
当然，除了闲聊式吐槽，大部分投资人所关心的还是莫名其妙被移除出群，逾期的项目是不是要给个说法？
随后，网上流出大同证券对于项目延期的说明公告：
本集合计划投资最终标的为上市公司流动资金贷款项目，在本集合终止日未收到投资标的返还投资本金及相关利息，致使本集合计划无法按时为投资者兑付本金和利息，需延迟兑付。
观察君查询产品介绍了解到，上述逾期项目为财富汇尊理财EG1013号，也就是大同证券同吉9号集合资产管理计划，募集规模为1.5亿元，期限为12个月，管理人为大同证券有限责任公司，到期日是2017年12月07日。共有118名投资人投资了该产品，本金及收益总金额为1.39亿元。
*资料：资管产品
指获得监管机构批准的公募基金管理公司或证券公司，向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由托管机构担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种标准化金融产品。
资管产品收益率较为复杂，但全部投资收益变动都通过每日净值来体现。
前述所说解散的VIP高端群内，就包括了这118位踩雷的投资人。
提起资管计划，想必投资陆金所的看官们，都接到陆金所VIP客服的推销电话。这是陆金所去年年底的主打销售产品，无疑为资管计划，智投百万气自华。
前述同吉9号项目百万起投，年化6.7%，以及高额的服务费。陆金所一个季度的服务费0.8089万，观察君算了下年化3.2356%。1亿的产品，客户赚670万，陆金所赚323万……
而作为一款三星半的产品，具有中高风险，性价比极低，甚至明确表示“不保本”！！！该项目在风险预警中也多次提到了该资管计划项目可能提前或者推迟项目预期，并且可能损失全部收益，甚至全部本金部分。
So，突如其来地解散微信群，被逾期的百万投资人表示豪华颜面尽失。同时愤怒无奈之余，这种与跑路平台及其相似的做法也让钱没了心慌慌的投资人猜测：陆金所莫非也要跑路？
◆ 借款方上市公司数据造假
这钱，老板你还能不能还？
有投资人反应，即便微信群被遣散，客服也答非所问，但还是期待100万不是白白打水漂了。
对于还款能力方面，大同证券客服表示，借款方龙力生物是因为资金安排不当导致流动性问题。目前企业生产经营正常，没发生生产经营问题。
而该言论一位接近龙力生物的人士证实道：此次逾期的原因是龙力生物对外融资未及时到账导致的流动性问题。
不过，随着事件发酵以及投资人的关注度上涨，故事的剧情走向好像有点点跑偏——查询龙力生物财务数据可以得知，截至2017年3季度末，龙力生物账面上现金9.36亿。也就是说，1.3亿负债还是承担得起的。
既然有能力还账，那为什么要违约呢？问题出就出在财报上。你看的，阔能是份假财报……关于其财报有业内人士提出了几点疑问：
疑点一：钱在银行里却不涨利息
2017年一季度末到二季度末，货币资金余额分别是9.93亿和9.52亿，加总平均，9.73亿。据半年报的附注披露，货币资金基本都是银行存款。
但奇怪的是，如果真有现金存款那必然会产生利息收入，然而查询该公司17年上半年利息收入只有160万。
下面做一个不那么专业的科普算数题：按照日均存款9.73亿计算，账面现金的利息收入仅为年利率0.328%，低于银行的活期利率。
另外值得一提的是，不只是2017年的利息收入有毛病，过去两年的账面上的巨额现金存款，利息也只有200余万，年利率在0.3%。而上市公司一般账面现金年收益率在2%左右。
那如果拿160万按照正常情况的2%收益率回推其龙力生物的账面存款，其银行账面现金平均余额为1.6亿左右，这远低于财报里的9.73亿。同时，负债投资人的1.39亿偿还起来就有点吃力了。
质疑二：有钱人借钱的习惯没看懂
2016年到2017年三季度，龙力生物的现金账面一直维持在8亿左右，但是短期借款和长期借款总额在这期间一直维持在8亿左右，每年财务费用都在4000万左右。是在很难搞懂一个有着9亿左右的日均现金存款，进行高利率负债这习惯是为了表达什么……
对此，有金融人士表示，出现这样的情况可能是公司把收款期定在期末，钱一到账上，就很快花出去。所谓的现金账面一场不过是实操过程中的巧合。
果真如此？经不起推敲的账面还真站不住脚，对于前述解释马上有人反驳：公司每天开门做生意，实际上很难集中把交易日，收款日，付款日都集中安排在报表做账日附近。
事实上，龙力生物一年来资产负债率看起来还不错， 2016年末，总资产42亿，净资产30亿，资产负债率只有28%。这样的财务状况，是很容易从银行获得低息贷款的，但是从2016年报附注来看，公司却在通过信托和P2P销售渠道，高息举债。
这种借钱习惯，码农观察君的想象力着实有限……
当然，这些问题，大同证券、信托公司、陆金所都没有发现吗？还是他们不愿意去弄明白呢？不清楚不清楚，想象不到想象不到。
◆ 解散微信群的真正原因
事实上，类似的资管计划，陆金所在发售产品的时候就对风险做过披露，为中高风险的产品，而且不保本保息。同时，平台只不过是帮大同证券代销产品。
资管计划项目逾期，券商或者银行都会遇到，说白了市场现象并不惊天动地。出了事有法律团队善后处理，本金也不会打水漂。偶有投资人出来闹事，安抚安抚也就不了了之。
印象中11月爆出的中信信托的《中信信诚·天津融邦大厦的项目专项资产管理计划》就逾期了。2013年10月和2015年中，中信信诚先后发行两期项目，分别募集资金4.2亿元和2.7亿元用于该项目，而2017年10月到期的项目，实际上从第二期开始，就没付过利息了。
这笔钱相对于陆金所此次逾期资金规模显然大巫见小巫，时间拖了这么久的项目，真正知道的人也没几个。
而1.39亿的陆金所逾期却引来如此大的风波，可能要跟此次解散群聊有很大关系。
“你说这事儿发生在陆金所，我一听还真的不相信。”一言不合就拉黑，这业内人士看来，随便拉一个二流平台的运营总监都干不出这么蠢的事儿。
资深投资人老七对此表示：“最简单的，你把逾期债权的那118个人都拉到一个群，或者通过指定的客户经理，去一一联系，每个周期跟他们沟通项目的进展情况，并且给出一个大概能够兑付的期限。”
连这么高风险低收益的资管计划都捧场的投资人，相比对陆金所情有独钟。毕竟整个P2P行业的平均利率在10%的情况下，陆金所的利率基本在7%左右，死忠粉冲的还是它背后平安的金字招牌。
“早期很多陆金所的投资人，都是从平安保险和平安银行安保转过来的。只要有点时间，总能够找到办法去解决这个问题的。”老七说，资金方是上市公司，兑付的能力好说歹说都是在的，而面对逾期陆金所直接甩锅走人，确实不人道也不理智。
按理说，陆金所不至于如此，为何要出此下策，网友也是众说纷纭。
其实，以前陆金所也发生过逾期。其中一次投资人聚集起来维权，事情闹大了这让陆所长很是头大。有投资人猜测，解散客户群大概是尽量坚守负面消息扩散。
2017年7月20日，仅仅是因为网传的一张模糊截图，就把陆金所的投资人吓得“仓皇出逃”——史称“720陆金所风波”，债转风波一度让陆所长处于舆论的风口浪尖。对于舆论，陆金所走过坑，解散群聊或许是防患于未然的准备。
然而老七认为，微信用户群聊是把双刃剑，在平台出现风险的时候，群内就容易造成集体性恐慌，然后大规模的债权转让。再就一场转债风波……
值得一提的是，陆金所此次逾期事件还赶上了取消刚兑的节骨眼，正值专项整改期间，平台兜底显然是不可能的了。
垫付了，我就是跟政府作对，不响应政府的号召。
不垫付，我就是跟投资人作对，给投资人造成大量的恐慌。
面对铁打的监管，陆金所最终只能放任流水的投资人出走。事实上，有业内人士说，面对这样的情况，平台完全可以找个有能力的第三方收购债权，等风浪过后慢慢追偿。然而，心急之下却犯了“渣到爆炸”的运营错误。
看来，这次第一个吃螃蟹的陆所长并没有体会到螃蟹的美味。
分析师@不狗
金融八卦小能手
yaolu@xiaotongren.com
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