安钢集团上半年盈利5467万元 三煤一钢全部扭亏 周期为王

投实消息  周期归来！据安阳日报7月22日报道，2017年上半年，安钢集团铁、钢、材产量分别为439万吨、455万吨、466万吨，同比分别降低23.26%、18.82%、15.98%，实现销售收入173亿元，实现利润5467万元。

7月17日，据河南日报报道，河南省政府国资委发布的《上半年省管国有企业经济运行分析报告》显示：今年上半年，能源原材料行业去产能政策效应显现，因产能减少、库存短缺，工业品价格恢复性上涨，河南能源化工集团、平煤神马集团、郑煤集团三大国有重点煤炭集团生产和效益均明显改善。初步预计，全省省管企业共实现盈利53.5亿元。8户工业企业盈利13.6亿元。其中，河南能源化工集团盈利4.5亿元；平煤神马集团盈利4.6亿元；郑煤集团盈利3.8亿元，这三大国有重点煤炭集团共实现盈利12.9亿元。

而在2016年的一季度，“三煤一钢”尚面临大幅亏损：平煤神马集团净利润亏损16.20亿元，河南能源化工集团亏损18.22亿元，郑煤集团亏损3.66亿元，安钢集团亏损2.87亿元……

7月3日，河南省政府正式出台《河南省化解过剩产能攻坚方案》，加快对落后产能的淘汰工作，并在包括煤炭、钢铁、火电、水泥、电解铝等行业过剩产能处理上，给出了详细方案和时间表。

其中钢铁领域，将淘汰893.5万吨落后产能，并全面取缔18家“地条钢”生产企业；电解铝将引导3家电解铝企业长期停产产能50万吨以上。

根据《方案》，煤炭去产能将分两个阶段，其中2017年我省将压减煤炭产能2000万吨，10月底前列入退出计划的矿井需全部关闭到位；2018年，再次压减煤炭产能1850万吨以上，从而全面完成国家下达的煤炭行业化解过剩产能任务。

煤炭行业去产能在历史上并非首次，上一轮去产能发轫于山西省。

2004年三季度，山西省开始试点煤炭资源整合，关停小煤矿，全省共关闭4000多座非法煤矿，并将年产3万吨以下的小煤矿全部关停。

随后，山西省的经验在全国开始推广，2005年国务院下发了《国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》、《关于制定煤矿整顿关闭工作三年规划的指导意见》等文件，各地纷纷设立淘汰标准。

受山西关停小煤矿影响，煤炭价格出现飙升。2014年底，秦皇岛动力煤5500大卡动力煤平仓价格达到415元/吨，比年初上涨128元/吨，涨幅43%。2006年后需求也加速上涨，煤炭价格进入上涨周期，期间虽经金融危机的冲击有所回调，但一直维持在高位，开启了所谓的“黄金十年”。

按照申万宏源的统计，随着煤价上涨，煤炭行业平均吨煤利润也出现较大幅度上涨，2003年吨煤利润仅7.51元，2004年上升为14.46元，到2011年上升到115元。

上一轮去产能开启了煤炭行业的“黄金十年”，那么这一次历史还能重演吗？

申万宏源认为，与上轮上涨周期相似，起点都是以去产能开始。但上一轮去产能，以行政手段为主要手段，本轮以市场化去产能为主，导致两者在去产能速度、去产能有效性上有巨大差异。

首先，关停速度与涨价周期不同。上一轮是以行政命令的方式直接关停最低产能以下矿井，导致去产能快速，供给快速收缩。煤价快速上涨，基本上2004年底完成一轮价格上涨，2005年价格持平，2006年下半年随着需求高涨而价格再次上涨。

而本轮去产能是以企业自发为主，企业根据自身情况决定去产能的规模与进度，价格上涨不会一蹴而就，但将随着去产能的推进而持续上涨。

其次，关停意愿不同导致效果不同。上轮政策性关停，以产能为淘汰依据。因此很多被关闭矿井或生产矿井都通过加大投入增加产能来使未来符合更高淘汰标准。为未来产能过剩埋下祸根。

本轮被关停矿井均为国有企业自愿选择的矿井，往往存在资源濒于枯竭、开采成本高，目前煤价下严重亏现金流，即使未来煤价大幅反弹依然不具备盈利的可能性。关停这些矿井对于企业和地方政府来说就是去甩包袱，所以去产能去的更加彻底，未来不具备恢复的可能性。

再次，经济预期不同。上一轮关停时，全国经济走向趋势向好，煤炭企业对未来盈利充满憧憬，对去产能形成抵触。而本轮去产能，从高层讲话到企业微观判断，对前景比较担忧，断臂求生意愿强烈。

申万宏源认为，此轮去产能导致煤炭价格上涨是渐进式持续性的，一方面将带来去产能较为彻底；另一方面也有效杜绝了价格暴涨引来的新建产能，随着未来需求的恢复，煤炭行业将进入一个持续时间较长的景气周期。

申万宏源判断，2016年、2017年煤炭供给过剩得到有效解决，新增产能停滞建设，未来需求有轻微增长，行业将再次出现供给不足的情况，其中，2016年年底基本实现供需弱平衡，2017年将出现紧平衡，煤炭行业迎来一轮新的周期。

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