河南首家餐旅企业拟挂牌新三板 揭秘餐饮与金融的爱恨情仇

投实君按：有人说，能经营好一家餐厅，就能经营好80%的行业。

万亿级的市场，有最丰沛的现金流……简直是投行和银行梦想中的行业。

然而……光有爱是不够的，迄今为止，A股市场上仅有三家餐饮类上市公司，分别是全聚德、西安饮食和ST云网（原湘鄂情），而ST云网早已改变主营业务。

自从2009年11月11日，湘鄂情在深交所挂牌上市，此后再也没有餐饮企业，能登陆A股市场。

至于银行，虽说爱死了餐馆的现金流，但要说贷款却顾虑重重。

为何资本对高大上餐饮行业又爱又恨，频抛媚眼却难以成婚？

2015年12月29日，洛阳餐旅实业股份有限公司（下简称餐旅实业）挂牌材料在全国股转系统披露。餐旅实业是河南第一家在新三板挂牌的餐饮公司，其主办券商为中泰证券，法律顾问为北京国枫律师事务所，财务审计为致同会计师事务所。

餐旅实业成立于2010年11月，于2015年11月完成股改，实际控制人为董事长申灵杰、董事刘雅芳夫妇，分别通过控股股东餐旅集团间接持有公司66.97%、14.70%股份。

《转让说明书显示》，餐旅实业2015年1-8月、2014年度、2013年度营业收入分别为9602.79万元、1.39亿元、1.13亿元；净利润分别为161.36万元、418.54万元、-1152.08万元。

至少，从公开披露来看，餐饮行业并不如想象中那样利润丰厚；而从转让说明书中看，虽然餐旅实业对银行一往情深，为了帮助银行完成业绩，不惜违规做票据，然而愿意和它一起玩的小伙伴，大多还是农信社和地方商业银行。大银行的谨慎有道理——《转让说明书》显示在报告期内，餐旅实业的股东、关联方及非关联方向餐旅实业的借款，在最高峰其超过1个亿，占比超过总资产的60%……

一个收支大部分都用现金的行业，真是让人又爱又恨啊！

餐饮行业的收入一般是利润？呵呵 然而并不是

一盘白切鸡卖到68元，似乎餐饮企业的利润率肯定很高。

但据媒体报道，南海渔村有限公司董事长徐峰却称，“正餐品牌有5%的净利润率已非常不错了”，因为这只白切鸡要交的税费多达50项，税费率达12.5%。

据统计，2015年前三季度，全聚德的净利润率（净利润/营业收入）仅为9%、西安饮食干脆亏损1029万元。

（注：在餐旅实业的收入结构中，90%以上来自餐饮业。因此，投实君在研究的时候，对标对象设定为餐饮企业。）

餐旅实业旗下以餐饮为主业的酒店主要有洛阳红子鸡大酒店有限公司、洛阳申诚全聚德大酒店有限公司、洛阳水席园旗舰店有限公司、河南湘鄂汇餐饮管理有限公司、洛阳老城宴天下大酒店有限公司，走的是高档环境大众消费的路子。

以2015年前八个月为基准，统计期公开数据显示：

洛阳老城宴天下大酒店有限公司、洛阳水席园处于亏损状态，其余三家净利润率大致在3.4%~5.6%的范围内，亲，你还想辞职开个小餐馆吗？

营业收入815万元，净利润46万元，净利润率：460090/8157392=5.6%

营业收入1778万元，净利润82万元，净利润率：4.6%

营业收入1314万元，净利润45万元，净利润率：3.4%

 而在2013年，餐旅实业还获得了洛龙区服务业发展局关于新区服务业的奖励资金45.84万元，洛阳宴天下老城分公司获得老城区委、老城区人民政府奖励资金10,000.00元。

在说明书里，餐旅实业将盈利率不高的原因，归结为原材料、租金、人工成本提高，单个餐饮企业的议价能力有限。“根据 2014 年国内餐饮百强企业申报表数据，在国内餐饮企业的收入构成中，材料费和人工各占35%和 20%，两者构成餐饮企业最主要的成本，此外租金成本占比 10%，对餐饮企业成本也有一定影响。”

大银行有点冷淡小伙伴 报告期内17笔贷款14笔来自地方银行和农信社

洛阳餐旅实业是洛阳市四大旅游集团之一,是洛阳市政府重点培育的“小巨人”达标企业和洛阳市重点上市后备企业，且餐饮行业丰沛的现金流一向是银行比较觊觎的。

按说，这样的企业，应该是银行主动营销的客户。

然而，从《转让说明书》的披露来看，银行，尤其是大银行，并不是太喜欢带他一起玩耍。

 根据转让说明书报告期重大债项情况披露，截止2015年8月31日，洛阳餐旅实业股份有限公司旗下5家子公司共有短期借款7000万元，其中，抵押借款2000万，保证借款5000万。

从2012年8月29日起到2015年8月31日，洛阳餐旅实业股份有限公司旗下5家子公司，餐旅实业有限、湘鄂汇、红子鸡大酒店、申诚全聚德、申诚快捷共发生17笔短期借款，然而这些借款的借款银行几乎全部是洛阳银行、洛阳市西工区农信社和洛阳市市区农信社。

仅有的两笔与国有大行发生的短期借款合同分别是工商银行和农业银行，其中与工商银行签订的借款合同还是以公司实际控制人申灵杰个人的房产为抵押担保。

真爱感动中国——

为帮银行完成任务 “被迫”开具3000万承兑汇票

虽然银行尤其是大银行，并不是太喜欢带餐旅实业一起玩耍。但餐旅实业对银行绝对是杠杠的真爱！

利用承兑汇票“做”出存款，银行以此完成存款考核任务——现实中这种做法并不罕见，许多中小企业都曾经历过。然而在《公开转让说明书》当中详尽描述这一过程，投实君还是第一次看到！

在《公开转让说明书》当中披露了一笔开立银行承兑汇票的情况：

餐旅实业对此是这样描述的：“公司报告期内存在无真实交易背景票据，银行为了完成业绩指标，与公司协商后让公司开具银行承兑汇票，银行从中收取贴现费用。银行承兑汇票的期限是6 个月，企业把 3000.00 万作为保证金存入银行，银行开具承兑汇票 3,000.00 万元，明细情况如上表。 收款人恒基装饰、李粉霞已经在票据开出之日完成了贴现，银行收取了贴现费用，截止目前，以上银行承兑汇票均已经到期解付，不否存在逾期及欠息，没有给相关方造成损失，公司未受到行政处罚或第三方纠纷。

并且餐旅实业还坦承：“公司存在无真实交易背景票据，不规范使用票据，但……不属于《票据法》第一百零三条规定的应当受到行政处罚的行为，不会因不规范使用票据行为受到行政处罚”。

同时，公司实际控制人承诺保证公司不再发生此等不规范使用票据的行为。

不管是哪家银行，餐旅实业对他们必须是真爱啊！

这同时也显示出餐旅实业在与银行合作当中的弱势地位。

一度关联借款占净资产的60%以上，银行的谨慎你懂得

在优质资产如此紧缺的当下，银行不是积极争取他，而是这么“欺负”，当然不会无缘无故。

资本对餐饮爱而远之，最主要的原因是这个行业饱受诟病的“收支皆现金”的现实情况。

”公司 2013 年，2014 年，2015 年 1-8 月份以现金结算销售的金额分别为 5,701.44 万元、7,794.22 万元和 4,311.19 万元，占当期营业收入的比例分别为59.37%、56.05%和37.99%。如未来公司不能很好地执行资金结算内控制度，公司营业收入的真实、准确和完整性将可能无法得到高水平的保证，公司财务信息的可信赖程度将会大幅降低。“

而在另一方面，餐旅实业在资金管理上的程序瑕疵，恐怕也让谨慎的资本心存疑虑。

咱们看上图,截至 2015 年 8 月 31 日、2014 年 12 月 31日、 2013年12月31日，餐旅实业其他应收款分别为6035万元、1.08亿元、3644万元， 占总资产比重分别为29.26%、 65.68%、32.54%。

其他应收款一度占比超过总资产的65%！

公司方面的解释是，“报告期前两年末占比较高，主要原因系报告期内公司与股东、员工及非关联方之间存在资金拆借的情形，资金拆借的原因是资金周转的临时相互支持，双方约定支付利息及资金占用费。2015 年公司逐步加强了资金管理，其他应收款占总资产的比例呈明显下降趋势。上述资金拆借行为发生在以前年度，未履行完善的决策程序，关联方恒基装饰欠款均已于 2015 年 11 月 2 日归还，不存在关联方占用公司资金的情况。”

上表数据可以看到，“,截至 2015 年 8 月 31 日、2014 年 12 月 31日、 2013年12月31日“借款”分别为5739万元、1.06亿元、3365万元，占到其他应收款的90%以上。

那么，什么样的“员工、股东与非关联方”每年能从餐旅实业中接到如此巨款呢？如下图：

其中，对于关联方的借款，已有详细披露。

餐旅实业同时称，“关联方与公司之间的资金拆借和关联担保未履行股东会决议，程序上存在瑕疵。报告期内存在关联方占款的情形，但截至说明书出具日相关借款已偿还，不良影响已消除。报告期内对于关联方占款公司按照银行同期贷款利率收取餐旅集团 2015 年 1-8 月份资金占用费6,846,144.00 元。”

尽管公司控股股东认为，“控股股东以为公司大额银行借款进行保证担保的形式对公司提供资金支持， 进一步促进了公司在前期业务规模的壮大， 因此上述资金拆借对公司财务状况和经营成果无重大不利影响。”

你让以谨慎著称的银行咋想？这就是相爱却不能很愉快的玩耍的理由吗？