印度经济增长为何不稳定？

在就业率低迷的情况下，莫迪政府更加看重“印度制造”计划，这将是中印未来投资与产能合作的重要契机。

▲莫迪。图/新华社

文/刘小雪

据报道，昨日，穆迪投资者服务公司对印度2017年实际GDP增速预估进行了轻微下调，从7.2%降至7.1%，但仍高于中国——该报告同时还将中国2017年经济增速预估从6.6%上调至6.8%。

去年底，印度总理莫迪发起了废钞行动以打击腐败，即使这一行动曾令印度经济一度几乎陷入停摆，但其全年平均增速依然高过中国、保持在7%以上。从亚洲开发银行、世界银行、国际货币基金组织到高盛，都对未来五到十年的印度经济持有更为乐观的预估。

这不足为奇。因为印度正处在工业化初期，基础设施匮乏，工业设备不足，因而投资的边际收益急速上升，加上政治稳定，消费市场庞大，改革红利显著，正日益成为全球投资热点地区。从2015年开始，印度就已进入外资流入前三强之列，吸收的绿地投资也已跃居世界第一。

强人莫迪执掌印度，也令市场和投资者更添信心。莫迪曾连续十三年出任古吉拉特邦的首席部长，为印度树立了一个以经济增长为核心、意识形态中立、政府治理高效的“古邦模式”。该模式的主要措施可归纳为：重视改善基础设施；简化投资审批手续、为大型工业项目的落户提供各种政策便利；推动政务电子化办公，减少官员腐败机会等。

作为印度最强势的总理，拥有上院、下院两院优势，莫迪正把他熟悉的治邦理念上升为治国理念，在全国复制“古邦模式”。从2016年开始，莫迪的改革步伐有所加快，先是通过了破产法，2017年千呼万唤的全国统一的商品和服务税（GST）也终于出台，印度的市场经济体系正在不断走向完善。国际投资者对印度市场的信心因而进一步提升。

▲印度西北部25日发生大规模骚乱后，多个地方进入紧急状态。 图/新华社

然而，印度经济结构存在的问题短期内无法消除，经济在高增长中将继续保持波动。比较中印两国1992年到2008年的经济增长率，我们会发现，印度的经济周期更短、波动也更为频繁。

为什么印度的增长不如中国稳定？我认为，一是印度农业因为缺少投入，依然靠天吃饭，无法摆脱季风雨量大年小年的限制。再兼农业吸收了50%的就业人口（中国的比例是28%），农业产出波动除了影响到物价，还会影响到相当一部分农村居民的消费能力；二是印度制造业不发达，工业制成品出口竞争力低，致使经常账户长年赤字，不得不依赖国际资本的流入，因而易受国际资本市场波动的影响；三是政策和基础设施瓶颈导致印度国内市场缺乏效率，价格传导机制不能充分发挥作用，易出现高通胀。由于后两个原因，印度储备银行降息的空间有限，更倾向于保持一个较高的利率水平。

当前印度经济最紧要的问题是促进私人投资、增加制造业岗位。从最新公布的就业情况数据来看，莫迪上台以来正规部门就业率不升反降，不断扩大的失业人口可能成为2019年莫迪连任的最大障碍。

在这种背景下，莫迪政府更加看重“印度制造”计划，这将是中印未来投资与产能合作的重要契机。

□刘小雪（社科院亚太与全球战略研究院副研究员）

编辑：思凝

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