赵薇夫妇究竟该赔股民多少钱？| 新京报快评

原创 2017-11-15 邓学平 新京报评论

赔偿标准，总体上以投资人因虚假陈述而实际发生的损失为限。投资人的实际损失，主要包括买卖证券之间的投资差额损失、投资差额损失部分的佣金以及印花税。

文 | 邓学平

日前，中国证监会对上交所上市公司万家文化（目前已更名为祥源文化）发出行政处罚及市场禁入事先告知书：拟对龙薇传媒、万家文化、赵薇夫妇等作出罚款和五年市场禁入的的行政处罚。

随后，对于龙薇传媒在该宗收购案中的信披违规所导致的股价下跌，许多股民纷纷准备起诉祥源文化和赵薇夫妇。

“龙薇”是否受罚还需复核

中国证监会的处罚事先告知书显示，2017年1月12日，龙薇传媒通过万家文化公告披露对上交所问询函的回复中，关于筹资计划和安排的内容存在虚假记载、重大遗漏，关于本次控股权转让交易的信息披露存在虚假记载、误导性陈述。

中国证监会认为，龙薇传媒的行为造成万家文化股价大幅波动，严重影响了市场秩序，损害了中小投资者的信心。

不过，黄有龙本人却并不认罚。黄有龙通过控股的港股上市公司顺龙控股发布公告称，已打算向中国证监会提交陈述和申辩意见并要求举行听证会。

而根据《行政法处罚法》和《中国证券监督管理委员会行政处罚听证规则》的规定，在行政相对人提出申请的情况下，中国证监会应当及时组织听证并根据听证情况进行复核，最终根据复核情况，作出是否给予行政处罚以及给予怎样的行政处罚。

股民索赔还需看案情发展

对于受到损失的股民而言，仅有中国证监会的处罚事先告知书，尚不具备起诉立案条件。

根据《最高人民法院关于证券民事赔偿案件若干规定》，投资人提起虚假陈述证券民事赔偿诉讼,应当提交行政处罚决定或者公告，或者人民法院的刑事裁判文书。也即，必须等到中国证监会作出正式的行政处罚决定以后，股民才能去法院起诉。

理论上，证监会最终是否作出行政处罚决定仍存在不确定性，实践中有听证后最终免予处罚的案例。而即便证监会最终作出了行政处罚，如果赵薇夫妇等不服处罚，仍可提起行政诉讼。此时，股民的民事赔偿诉讼可能须待行政诉讼终结后，才会进行实质审理。

▲赵薇和丈夫黄有龙。

不过，就以往绝大多数类似案例来说，赵薇夫妇申辩成功的概率并不高。而一旦中国证监会作出了正式行政处罚，法院一般都会判决赔偿股民损失。如果案情朝着这样的方向发展，那么祥源文化和赵薇夫妇等很可能都将面临巨额的赔偿。

哪些股民可以主张赔偿？

根据《最高人民法院关于证券民事赔偿案件若干规定》，股民只要在龙薇传媒虚假陈述实施日及以后，至虚假陈述揭露日之前买入万家文化的股票，又在虚假陈述揭露日及以后，因卖出或者继续持有万家文化或者祥源文化的股票而产生的亏损，均可主张赔偿。

根据目前披露的信息，可大致确定为：2017年1月12日以后买入万家文化的股票，并且在2017年4月1日以后卖掉或者继续持有该股票的股民，可以主张索赔。

至于赔偿标准，计算起来非常复杂，但总体上以投资人因虚假陈述而实际发生的损失为限。投资人的实际损失，主要包括买卖证券之间的投资差额损失、投资差额损失部分的佣金以及印花税。

如果众多股民提起共同诉讼，那么参照相应的股价下跌情况，可以预见，祥源文化、赵薇夫妇等面临的索赔必定会是一个天文数字。

□ 邓学平（律师）

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