三季度A股延续震荡趋势，季中面临着较大的阶段性调整压力。市场整体热点散乱、量能不济。大股东净减持加剧着场内存量资金的流失，而且市场杠杆使用热情大降，具体体现为两融数据的萎靡以及分级基金B份额平均折价率的不断扩大。三季度上证综指和深证综指分别上涨2.56%和1.08%，创业板下挫3.05%。区间大中盘、低市盈率股平均涨幅较高;板块方面，地产和建筑材料、装饰涨幅排名居前，而计算机、传媒板块则表现不佳。从收益率来看，各类型基金均取得正收益。股票型、混合型和指数型平均净值收益率分别为2.35%、0.92%和2.88%;债券型基金净值上扬1.85%;投资于海外市场的QDII表现优秀,平均净值收益率为5.99%。 三季度市场股票型基金平均收益率为2.35%，从绝对收益率来看，170只本期完整运作的股票型基金中120只收益率为正。收益率分布区间为-11.10%到14.03%，其中，净值上涨超过2%的基金份额有96只。相对收益方面，不到五成股票型基金收益率跑赢自身业绩比较基准的股票型基金。 从最近一年的平均季度收益率来看，股票型基金平均净值收益率波动幅度呈下降趋势。其中，在经历了2015年三季度的大跌之后，四季度反弹强劲，平均取得27.26%的净值增长率，为近一年来最高水平;但随后2016年一季度基金净值在多项不利因素的共振下跳水15.75%，二季度收复部分失地，三季度平均净值微涨2.35%。股票型基金最近一年季度累计收益为14.63%。 三季度股债均震荡走强，全市场混合型基金平均取得0.92%的净值增长率，总体表现不及股票型基金的平均收益率。纳入统计的1550只混合型基金份额中，1109只实现正收益，收益率分布区间为-17.96%至16.70%;其中261只产品本期涨幅超过4%。相对收益方面，不到四成混合型基金份额本期收益率跑赢自身业绩比较基准。与股票型基金类似，从最近一年的平均季度收益率来看，混合型基金平均净值收益率前期波动较大，近期趋于平缓，最高达到19.74%2015年四季度)，最低为-9.78%(2016年一季度)。最近一年混合型 基金平均累计收益率为11.98%，比股票型低二十几个百分点。 三季度指数型基金平均收益率为2.88%，表现优于同期创业板综指，不及沪深300、中小各板块指数收益率(中证500、中证800)。从绝对收益率来看，483只产品中有388只实现正收益。具体来看，指数型基金的收益率分布区间为-10.26%到15.57%。其中，本期净值上涨超过2%的基金份额为320只。相对收益方面，330只指数型基金份额季度收益率跑赢自身业绩比较基准。从最近一年的平均季度收益率来看，指数型基金2015年四季度收益率为近一年来最高水平(19.00%)，2016年一季度下跌13.15%之后进入横盘状态。最近一年季度累积收益为6.51%，不及其他各类型表现。 从债券指数表现来看，中证全债季度上涨1.92%，其中债国债上行2.25%，中债企业债上涨2.33%。利率债区间波动较大，10年期国债利率较上季度末下降11.53个BP，信用利差不断收窄。在上述基础市场行情中，全市场债券型基金平均收益率为1.85%，较二季度大幅走强，表现优于混合型基金。从绝对收益率来看，972只产品中有947只产品取得正收益。本期完整运作的债券型基金份额的收益率分布区间为-10.90%至6.66%。从相对收益率来看，逾七成债券型基金份额跑赢自身业绩比较基准。根据参与股票市场程度的不同，可以将债券型基金分为可参与股票市场投资的混合债券型基金(股票仓位不为0)以及不参与股票市场投资的纯债基金(基金股票仓位为0)，上述两种细分基金类型本期平均表现分别为1.80%和1.90%，数量分别为489只和483只。从最近一年的平均季度收益率来看，债券型基金整体呈现债牛趋势，2015年四季度和2016年一季度收益率分别为3.31%和1.85%，其余季度仅小幅调整。从最近一年季度累积收益来看，债券型基金累计收益率为5.37%。 三季度QDII平均收益率为5.99%，109只运作完整季度的QDII(按投资组合计)中98涨，9跌，2平。在全球宽松预期深化的背景下各类资产价格均出现不同程度的上行，再加上美国加息预期在三季度阶段性减弱，市场迎来资本盛宴。新兴市场股票与欧美市场股票均受到资金青睐，此类QDII分别上涨9.39%与7.38%。而受深港通以及前期悲观预期修复等一系列利好影响，港股迎来大反弹，相应QDII类产品表现抢眼，恒生指数与恒生国企指数本期分别上行12.04%与9.97%。 来源：天瓴投资管理
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