小编带你看基金三季报——债券持续受追捧，主板重获青睐
图片来源：大智慧阿思达克通讯社
在三季度市场弱势震荡格局下，公募基金整体盈利860.09亿元，相比二季度盈利767亿元的成绩又跃进一步。分基金类型看，货币基金成为三季度最赚钱的基金品种，当季实现盈利288.36亿元，与二季度末基本持平；混合型基金以191.27亿元的盈利紧随其后，不过与二季度331.38亿元的盈利情况相比，混合基金的赚钱能力明显下降。债券基金和股票基金分别实现盈利184.35、121.20亿元，相比二季度末的35.13亿元、62.17亿元，两者的盈利增长幅度分别高达424.64%、94.94%。在弱市震荡的三季度，债基和股基的整体表现值得肯定。
三季度股票资产的配置吸引力相对下降，基金配置股票市值16878.68亿元，占基金总资产比例为18.46%，较二季度末的19.60%下降1.14个百分点。债券资产的配置吸引力相对上升，基金配置债券市值37011.39亿元，债券市值占基金总资产比例为40.48%，较二季度末的39.00%上升1.48 个百分点。
三季度末，偏股型基金仓位为81.66%，相比二季度末小幅下降0.22 个百分点；其中普通股票型基金仓位为86.21%，相比二季度末上升0.37 个百分点，偏股混合型基金仓位为80.32%，相比二季度末下降0.43个百分点。对比2005年以来的历史仓位，普通股票型基金当前仓位水平处于历史高点；偏股混合型基金当前仓位水平处于历史中性偏高水平。
普通股票型基金加仓至历史最高水平，反映普通股票型基金对后续行情的乐观度略有上升，但同时也表示未来仓位继续上升的幅度已经有限。
分板块来看，主板配比回升，创业板比例下降。截至2016年三季末，主动管理偏股混合型基金重仓股投资主板市值的占比为47.78%，较上一季度增加了2.89%。其中，沪市主板占比33.77%，深市主板占比14.01%，相较于二季末均有较大幅度的上升。与此同时，三季度创业板仓位大幅下降2.45%，中小板仓位小幅下降0.19%，刷新了近一年以来创业板块配置比例的最低点。从相对比例来看，主板低配比例缩小1.91%，创业板超配比例下降2.06%，中小板超配比例小幅增加0.15%。
不同于上半年存量博弈环境下，资金对部分板块的抱团取暖，三季度受机构加仓青睐的行业，多为二季度的减仓行业，如建筑、医药、建材、公用事业、银行等，且三季度加仓行业的数量多于二季度，呈现一定增量资金入市的特征；同时，板块内部分化、内部轮动的特点延续，周期中加仓的行业由前期的上游有色变为受益于PPP的中游建筑建材，消费中加仓的行业由前期的食品饮料变为医药和受益于地产投资上行的家电与轻工，成长中加仓的行业由电子变为行业景气度上行的通信，板块的内部轮动依循中观景气变化，同样反映机构对业绩确定性的要求在增加。
医药与TMT 继续维持超配。从超配的角度来看，医药与TMT 仍然是集中超配行业。二季度医药生物、电子、轻工制造、家用电器、通信行业位于超配前五，而银行、非银、采掘、房地产、交通运输持续低配。
计算机应用连续两个季度遭到大幅减仓。申万二级行业中，调整了行业涨幅带来的仓位影响之后，其它建材、专业工程、白色家电、银行、高低压设备等行业位居加仓行业前列，而计算机应用、饮料制造、文化传媒、互联网传媒、稀有金属等行业减仓幅度明显。TM板块仍在大幅减仓，特别是受前期强势的电子的减仓拖累。其中，计算机应用已经连续两个季度位于二级行业减仓幅度首位。
资料来源：华泰证券研报
基于对经济基本面的分析，多数基金判断股票市场仍将是资本的重要配置方向，阶段性和结构性的投资机会依然存在，投资重点在具有较高股息率的蓝筹股，转型和成长。看好消费升级和生产自动化，虚拟现实和智能汽车等方面的投资机会。长期看好医疗健康行业、环保行业。配置具有较高股息率的蓝筹股，配置能够带来长期稳定回报的投资标的。关注产品价格变化企业盈利改善的周期性行业投资机会。
四季度资金面紧平衡或许会成为常态，资金利率的底部约束了长端利率的下行空间。但资产荒下配置需求依然旺盛，而出于对基本面短期平稳中长期向下的预期将会强化债市的做多情绪，四季度收益率曲线可能趋于平坦。信用债方面，四季度高风险信用债到期兑付量较小，信用环境可能与三季度类似。受供求关系影响，信用利差大概率仍将保持低位甚至进一步压缩。转债方面，股市缺乏赚钱效应，仍是存量博弈，转债亦难有大机会。可以选择正股业绩向好、估值相对便宜的个券逢低布局。利率债方面，维持基础仓位，把握交易机会，积极操作。
——转载自华润元大微资讯
资料来源：wind资讯、华泰证券、长江证券、中银国际研报、证券时报；时间截至：20161031
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