突发停产！

今日碳酸锂异动：传宁德宜春矿要停产

今日多头小作文发酵，目前了解宁德选矿确实停了一条线，目前再开一条，未接到明确通知要全部停产，宁德的减产势必影响客供量和客供比例，客供降下来，正极厂自采购增加，对碳酸锂成交有明显提振作用并且有望去库5-6k吨。但目前了解的情况，选矿在开一条线，合资冶炼厂没有停产，但宜春的冶炼厂不清楚上层决策情况，未接到停产减产的通知。

以下是来自韩天的突发新闻，报道了宁德时代化工有限公司 (CATL) 在江西尖下窝锂云母矿的停产。昨日，赣锋 (下跌1.5%) 和天齐 (下跌2.7%) 均在中国股市下跌。所以看起来这条消息不会提前爆出。GFEX在7万元/吨的低位徘了一段时间，低于sky对CATL生产成本的预估，她认为这可能会导致5-6千吨/月的市场萎缩。

宁德时代最终决定暂停江西锂矿业务

这不是我们第一次听说宁德时代削减/暂停江西锂矿生产。尽管之前的消息最终被证实为猜测，但此次我们得到的消息更为可靠。根据我们与多个联系人的渠道核查，宁德时代在9月10日的会议后，最终决定暂停其在江西的锂云母矿业务。正如我们在报告中详细阐述的，我们认为宁德时代的现金成本为10,968美元/吨（不含税），或89,000元人民币/吨（含税）。根据上海有色网的数据，自2024年7月中旬以来，碳酸锂的现货价格一直低于宁德时代的现金成本水平。我们之前认为，由于宁德时代的重点可能在于其整体电池利润，因此会对锂矿业务的亏损更加宽容。但在锂矿业务亏损两个月以及锂价持续下行风险后，我们终于看到了边际成本生产商的正常供应反应。宁德时代暂停江西锂矿业务将导致中国碳酸锂月产量减少8%，即5-6千吨碳酸锂当量（LCE），并有助于供需重新平衡。

1、当下进入锂价与股价的背离：即使锂价继续回落，股票已经不跟，市场普遍判断7万以下的价格下行空间有限，所以股票是不跟的，类比于2019年，通常来看，股票会领先于商品价格的反弹大概6-8个月周期，这个解读的特征是#股票对锂价下跌不敏感，但一旦行业有出清信号，股票就会大涨。

2、9-10月确实排产还可以：上周五我们邀请了锂行业专家反馈，9-10月的需求确实是旺季，比大家悲观预期好很多。

3、锂价怎么看？短期来看，需求排产不错，C公司矿山停产，价格经历了前期大跌是需要反弹的，但我们判断价格的绝对低位可能还未来临，12-2025年3月可能再次进入台阶的下行阶段，目前来看锂的底部出清信号刚开始。整体的判断是，股票好于商品。

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