央行的刀已出窍 未来5年会持续紧缩

央行的刀已出窍不要再奢望宽松

作者：齐俊杰看财经【ID：qijunjie82】

昨天央行公布的3月份的金融数据，这是两会表态后的第一个数据，所以显得十分的重要。　从广义货币（M2）来看，3月末， M2余额159.96万亿元，同比增长10.6%，狭义货币（M1）余额48.88万亿元，同比增长18.8%此数据一出，市场一片哗然，已经预感到央行要紧了，但没想到会这么紧。

本来市场预测，这个月的M2应该能到11%左右，而M1的预期值更高，给到了19.3%，所以这可以说是一个相当超预期的数据，没想到央行做的这么绝，市场的钱会这么紧。另外，3月新增贷款10200亿元，也比预期的12000亿低了不少。要知道去年此时还有13700亿，所以今年一下缩减了将近40%，这已经不是中性的货币政策了，显然是明显的偏紧。只有社会融资略超预期，主要还是因为表外业务增长所带来。

说了这么多什么意思？主要就是想说，今年央行的态度已经十分明确，去年一季度放出了太多的信贷，造成了巨大的问题，为去年下半年的汇率制造了巨大的麻烦。今年一上来，我们就已经吸取了足够的教训，开始小心的呵护货币和信贷的投放。M2和M1的减少则说明货币投放平稳主动踩刹车。延续了去年年底的货币紧张态势。从信贷方面来看，也是同比增速减少，维持在了一个很低的水平上。3月末人民币房地产贷款也在减少，但个人住房贷款增速回落明显更快，这其实也不难理解，毕竟首付调高了，利率优惠也取消了，门槛也提高了。所以未来很长一段时间，房地产特别是个人住房贷款这一块，都是要继续回落的。

整体而言，3月新增信贷规模增长仍弱于预期。“除了MPA考核，也就是央行推出的宏观审慎评估体系对信贷增长的约束因素外，央行其实也很清楚的知道，今年的市场利率会不断的提升，所以必须有节奏的调整，让大家逐渐的适应苦日子，而不能突然掐住大家的脖子。显然宏观金融上的收紧已经如期开始。而这个周期可能要持续3-5年。

为什么这么长的时间呢？央行也有苦衷，他何尝不想继续的宽松下去，但没办法，他的央行出了问题，也就是我们说的央行中的央行，这就是美联储，美元是世界货币，而且美国掌握全世界8成的黄金，所以美联储理应就成为了全世界的央行。只要你要全球贸易，只要你开放，就必须接受美联储的领导。而我们的央行自然也不例外。未来三年，美联储的高层已经明确表态，2019年底，还要有8次加息。而从2018年开始，如果我们维持利率不变。美联储的利率将和中国的利率倒挂，这是绝对不能允许的事情，如果中美利率倒挂，那么势必引发资金大规模撤离，而此时已经无关美元指数和汇率了。因为内在价值发生了变化，而大量外商投资都是有正常进入渠道的，人家正常手续进来你就得让人家正常手续出去。否则就是耍无赖，必然受到全球的鄙视，当年只有俄罗斯敢这么干，坑惨了索罗斯。但随后也付出了更为惨痛的代价。弄得选择俄罗斯的经济跟我们的广东省差不多。

所以这个代价是我们承担不起的，而除了利率之外，美联储的缩表更可怕，美联储手里拿的短债也就是5年以下的债券占了一半还多，也就意味着未来5年美联储极有可能持续的缩表，而缩表的形式就是债券到期不续投了。这样美元的地位和信用都会增强，美元的吸引力就会更强。俨然在未来3-5年之中，就是中美经济资源的一场争夺战，谁拿到了更多的资产，拿到了更多的资源，谁就能够胜出，而被掏空的一方则会相当危险。但这不是一场公平的竞争，美国完全掌握着主动，他们有美元，还有处于复苏期的经济局面，而唯一的弱点就是处于泡沫期的美股，而中国的全是劣势，唯一的优势就是我们可以用行政手段冻结国内楼市泡沫的交易。这就好比拆积木的游戏今年已经正式开始，两国身后各有一个泡沫，一人一块拆掉身后的积木，看谁的积木先塌下来。谁的积木先塌，谁就算输了。美国的优势在于他能时不时的过来给你搞一下破坏，而我们的优势则在于可以作弊先把几个关键的位置用胶水粘上。

所以未来全世界的焦点就会变成，到底是美股的泡沫先炸，还是中国楼市的泡沫先炸，如果一方的泡沫平稳落地，而不引发经济危机，就会在未来资源争夺战中占有先机。