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股市TTM估值监测 风格切换随时发生

2017-06-16 齐俊杰 齐俊杰看财经 齐俊杰看财经

大家应该永远记住陈万贤教给丁蟹的这句话“全死光了 就你没死”



今天主要个给大家看三张图,是广发证券带来的TTM估值模型的报告。先看整体A股的估值水平,平均19倍市盈率,这个位置低于历史平均水平。也就是说现在这个位置是适于建仓的安全区域。如果有朋友想低息股票,现在整个市场是一个明显的春种阶段。


再看沪深300,由于他没有上证50的统计,所以我们只能看沪深300,仍然在一个合理区间,之前上证50带动整个市场,这些白马大蓝筹没少涨,目测估值现在已经不便宜,像很多白马股可能已经接近·15倍市盈率,茅台已经20几倍。所以上证50估值在沪深300平均估值之上,这是不正常的现象。既然不正常,很可能就会发生风格切换。


再看创业板,目前已经跌至极限位附近,已经是均值下方的一个标准差,也只有2012年出现过类似的情况,所以在历史低点附近的创业板们很可能会随时接过价值大白马的枪,价值为王变为成长为先。在市场利率不断上升的时候,成长股的市值比较小,是有利于市场发动局部行情的。不像某位专家说的那样,什么上证50开启超级大牛市。这些价值股的投资只有跌下去才有价值,涨上来,价值就完全不在了,因为没有想象空间。所以从这个角度来说,经过了半年的价值为王之后,风格切换也可能随时发生。再次提醒大家关注中小创,可以兑现一部分自己获利的超级大白马,等过两年再买。有人说价值投资,不是应该长期持有吗?没错,应该长期持有,但不代表永远不卖。算算像格力这样的股票,其实给你最多带来每年30%的回报,但今年上半年就已经给你50-70%的回报了,也就是说他未来2年不涨了,也是正常的。而你现在一把套现出来,基本就锁住了他2年的投资回报。在这两年中,你可以等待他更好的买点,在回补。


而如果没有买这些价值股的,就更加不要买了,因为很显然已经透支,透支了了未来两年的业绩。现在把目标多关注在成长股上面更好。彼得林奇的经验是,基本上价值股和成长股都是轮着涨的。

最后说说,整体股市的盈利收益率,也就是市盈率的倒数,也就是黄线,黄线超过4%的时候,基本就是绝佳的投资机会了。超过5%,那么就应该果断全仓杀入,而现在刚刚超过3%,所以仍然属于春种阶段。目前行情应该不大,随着国债收益率的上升,股市的盈利收益率还会上升,也就意味着股市的估值可能还要下降。所以总体性牛市不太可能爆发。涨的多了就要跌一些,而跌的多的,可能反而涨一些。


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