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美元暴跌!人民币风险解除了?

2017-07-26 齐俊杰 齐俊杰看财经 齐俊杰看财经

 

 

作者:齐俊杰看财经【IDqijunjie82

 

不知不觉中,美元又遭遇了滑铁卢,最近3周又下滑了2%,这已经是连续第5个月下跌了,跟去年的最高点103相比,跌幅已经接近10%。而相对应的人民币也是缓慢攀升,从最低的6.961,如今已经反弹到了6.741,这差不多是去年10月的位置。这让去年底哭着喊着要换美元的朋友心里有一万匹草泥马在狂奔,这到底是几个意思,为毛又加息又缩表的,美元不走强反而下跌呢?

 

其实这个判断我们也恰恰是在去年10-11月份就做出了,我们当时就觉得,美元涨的太多,而强美元并不代表美国的利益,每次强美元之后,世界经济都会陷入混乱。而去年美元已经快涨到了100,上涨的空间已经不大,所以尽量说服大家不要换美元,今年可能会有明显的冲高回落。但当时也是被骂成狗的。大家无法理解老齐为何跟人民日报一个论调。但投资就是投资,我们只讲判断而无关立场。今年汇率的变化,再次证明我们是正确的。

 

那么美元下跌到底有几个因素呢?

 

首先,随着特朗普政府进入稳定期,美国经济打鸡血的日子过去了,梦想之后就是现实,而现实并没有特朗普描绘的那么美好。特朗普的大规模刺激计划似乎阻力不小,而美国经济复苏虽然依旧稳健,但同时而来的美联储加息缩表,也制约着美国经济的未来。美元现在不对利率做出反应,是因为投资者对于未来美国缩表后的经济并不乐观。

 

其次,相比于美国动荡,欧洲在法国大选后,基本恢复到了平静阶段,法国会留在欧盟,这只黑天鹅没有爆发。未来欧盟仍然会作为一个经济主体存在。所以之前的避险资金一看,欧洲没事了,又纷纷抛售美元返回欧洲市场,这样今年美元的压力其实不小。

 

第三,数据比较,1 季度欧元区 GDP 环比折年率 2.3%,创 4 个季度最高,远好于美国 1.2%。通胀方面,6 月美国 CPI 同比 1.6%,连续三个月下滑,核心 CPI 同比回落至 1.7%;而欧元区 6 CPI 同比 1.3%,核心 CPI 同比增至 1.1%,成员国通胀摆脱萎缩区域,显示欧元区通缩风险明显下降。市场对美国经济前景忧虑升温,而对欧元区经济改善更加乐观。

 

第四,资产价格,对于美国股市来说,已经是历史市盈率高点,纵观全世界来看,德国和法国的股市的市盈率只在18倍左右,日本股市的市盈率是19倍左右,MSCI新兴市场的估值只在16倍左右,而标普500的市盈率还在21.6倍,而美国楼市也已经创了新高,债券市场正在受到加息的压力。所以,现在并没有什么可以投的美元资产。资金从美元上撤出也是正常现象。

 

其实我们把周期放的更长一点,美元从2014年开始就在上涨,这波上涨大周期已经持续了3年多,如果从技术上看,如今是一个明显的顶部区域。美元很可能会在这里走区间震荡。也就是说,您买了美元被套在这个位置的,也不用着急往回换了。现在应该是一个比较低的位置了。估计下半年美元的表现应该不悲观,换句话说下半年应该不会再像上半年一样这么跌了,搞不好还有些小反弹。下半年美国的通胀数据以及就业、零售数据都会向均值回归,另外,撤离美元返回欧洲的资金也已经撤的差不多了,下半年做空美元的压力将有所减弱。

所以不排除美元再来个回马枪的可能。所以,现在换点美元,也许是个不错的选择。

 

针对我们来说,上半年的美元持续走弱,给了央行以喘息的机会,去年下半年美元的急速拉升,着实把我们打的毫无招架之力。眼看着外汇储备大量减少,财富大量流出也毫无办法。人民币想反击绞杀空头也是心有余而力不足,所以只能听之任之,拿外汇生顶着汇率。但国内外资产价格水位差,特别是房价水位差这么大,资金外流的大势不可避免。行政管控在严格,也难免蚂蚁搬家跑冒滴漏。大量资金借着海外投资的说法从此遁逃。但央行也已经顾不上这些了,美元涨的太猛,接连丧失阵地。根本来不及对内清算。到了今年,美元主动撤军,这才让央行腾出手来清理违规资金,同时金融去杠杆,严控一线城市房价。卖房移民的主要就是一线城市这些富人们,所以必须锁死流动性,不让钱再从楼市里跑出来,但光锁是锁不住的,你还得给他一个出口,于是三四线城市这种地就变成了资金歼灭战的主战场,三四线楼市就像口袋阵,钱进的去出不来,有市值没法变现。一场有指挥的资金围剿从今年初趁着美元走弱开始打响。而到了6月份,央行紧绷的神经终于有所放松,看银行间拆借利率,长端利率开始下行,也就是说,央行钱收的没有上半年那么紧了。这就好比害怕敌军半夜劫营,睁着眼睛听了大半个晚上,到凌晨5点左右实在有点熬不住了。这一放松,也给美元杀个回马枪留下可能。如果下半年美元再涨起来,我们仍然会很紧张很难受。现在的风平浪静只是一时的,只要有巨大的资产价格水位差,人民币还要开放,这种侵扰将永无止境。希望不要好了伤疤忘了疼。


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