现金为王到底是不是个坑？

作者：齐俊杰看财经【ID：qijunjie82】

最近无数经济学家都加入了新周期的讨论，这是方正首席经济学家任泽平提出的观点，他对中国经济的判断是需求复苏，供给出清，新周期开始。既然都是新的一个周期了，那么就应该去投资，多投资，而现金为王就是个坑一个很大的坑了，他的判断是股市有行情，楼市也在涨，所以为什么要拿现金，长期来看，现金就是表现最差的。所以是个坑。

之后还有一篇文章，也是比较火的，说是持有现金才是泡沫的最后一棒，他站在整个货币体系的高度来分析，货币发行量是人为控制的，即使信用紧缩，也是货币的增速变慢了，而不是货币的绝对数量变少了。所以货币仍然是增量，进而得出结论钱还是要拿出去买资产的。长期看，资产的安全性远高于现金。所以钱一定要花出去，至于花到哪？他最后说一二线的房子就是很好的资产！

这两个内容搞的很多人都是一脸懵逼了。到底现在该怎么好，是不是要继续投资呢？这两位说的到底是对不对呢？

首先，他们有一点说的是对的，长期来看现金肯定是个坑，但注意前提假设，那就是长期这个范畴，长期来看，我们都是要死的。所以这是一种观念，而具体的指导意义不大。长期来说现金是个坑，所以人类才有了投资这个活动，如果长期现金不是个坑，那么也就不需要投资了，所以这个论断是正确的。

其次，长期现金是个坑，中短期现金就一定是个坑吗？这完全没有联系，长期现金是坑，是建立在国家经济稳步增长，货币供给越来越多的情况下，即使在古代，金银充当货币的情况下，金银的产量也是在每年增加的，所以金银的购买力其实也是在下降的。而短期现金恐怕未必是个坑，这点韭菜们最有体会了。在股市高点接盘的投资者，那才真叫是坑。瞬间让财富缩水大半甚至80%的钱都被吃掉了，如此巨大的损失，跟漫长的岁月之下，每年损失掉5%的购买力折损，完全不是一个概念。

第三，就当前来判断，股市有机会，但楼市一定是个更大的坑，所谓投资就是一个用今天的现金，换明天的现金的活动，是一个买入低估资产，卖出高估资产的活动。所以两个关键词是非常重要的，一个是现金流，一个是低估。投资不是靠瞎蒙的，而是靠资产之间的价值比较而来的。你要换取明天的现金，首先你投资的这个产品得有现金流，股市上很多公司都是在不断增长的，而且每年都有很好的收益，从这点来看，符合投资的标准。是可以长期投资的对象。比如我们经常举例格力在过去10年翻了10倍，净资产收益率通过高分红之后始终保持在30%，光靠股息分红，你大概就能8年收回投资了。这就是一棵摇钱树。即使你买高了，长期投资下来，也不会影响你多大的收益。因为他很赚钱，很赚钱的企业就值得长期投资。返回头我们看很多企业如果你10年前投资了中石油，那么对不起，你的钱仍然在折损大半，因为他的业绩越来越差，油价也不可能再高，整个中石油的竞争力并没有提升。即使现在的股价，也还是有60多倍的市盈率，仍然高估。所以和这种公司的投资相比，现金就不是个坑了。

第四，投资是一个钱投进去，还要变成钱再拿出来的游戏，换句话说，你得有流动性支持，买进去了再也拿不出来了，那么显然就不是一个好的投资。就比如说现在的房子，首先判断肯定是高估了，而且相对的房租收益比银行存款还差，也就是说相对现金流都是负的，你买房还要每年往里面搭钱去还贷款，未来可能还要搭钱进去交税费。唯一的赚钱渠道就是未来退出，高价卖给后面的傻子。那么未来后面还一定有傻子吗？还是你自己就已经是那个傻子了呢？这个说不好。房子要卖不掉就成了负资产，房子跌了就更是负资产，所以这种很明显就不是投资，更不是确定性的投资机会，而是在博傻，是赌博。即便赌赢了没什么可欣喜，因为你还会继续赌下去，直到赔光为止，怎么叫赔光？并不是输的一无所依，而是你至少还有一套房子，这套房子还有市值，但只是纸面财富，根本卖不掉。就跟泛亚的投资者一样，他们名义上，手上也有很多的稀有金属合约，也有这些金属的所有权，但没有用，只要卖不掉，就是一场空。所不同的是这些稀有金属，放在那安静的躺着，不会再让你往里搭钱了，而房子不会，他虽然卖不掉，但每月该还的贷款，该交的物业费，该付的房产税可一分都不能少。

所以明白了吧，现金长期肯定是个坑，就跟吸烟有害健康一样，但有的时候我们不能为了戒烟而去吸毒，为了跳出一个小水坑，而跳下万丈深渊，这就得不偿失了。历史上大部分时间都应该购买资产，保值增值，但在极端情况下，现金为王是为了避免受到更大的伤害。一棍子打过来，你习惯性的用手去档，因为你清楚，用手挡顶多打个骨折，要是被打到头就没命了。所以我们持有现金，并不是为了赚钱，而是为了保命。