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物价有抬头趋势!明年加息可能性大增

2017-09-10 齐俊杰 齐俊杰看财经 齐俊杰看财经



物价有抬头趋势!明年加息可能性大增


作者:齐俊杰看财经【IDqijunjie82

 

昨天,我们公布了物价数据,也就是CPI8月同比涨1.8%,月环比增0.4%CPI有点抬头的意思。从分类项来看,食品中的鸡蛋价格上涨4.3%,水产品价格涨了3.8%。但最重要的猪肉价格还是下跌13.4%,这一下就拉低了CPI超过0.4%,所以总体来看食品这一大重点领域仍然保持平稳。反倒是医疗保健涨幅5.9%,居住涨2.7,这两项的涨幅比较大,药品涨价和毕业季的带动不无关系。

 

CPI目前涨到了1.8%,乍一看似乎还行,但其实经过刚才的分析,大家应该能看出隐患,目前我们是在猪周期的低点,但猪肉这个东西永远是周期波动的,大概持续时间一年到一年半的时间,而且有个非常不好的现象,自打我们6月开始了环保风暴,猪周期也被搞混乱了,猪肉价格在本应下降的周期里面,一反常态的连续上涨3个月,目前生猪价格14.5元每公斤,大概3个月绝对价格已经涨了10%,换句话说,现在你看到的猪肉价格下跌只是跟去年的同比数据比较,跌了13.4%,而绝对价格,也就是老百姓感受到的猪肉价格已经是连续上涨了。如果这个趋势继续,那么猪周期有望提前回归,大概明年初猪肉价格可能不再是CPI的拖累,而变成主要拉动力。那个时候你想想,在CPI上不是要扣掉0.4%,而是要加上0.4%的时候,那么我们的物价水平大概也就会超过2.5%,逼近警戒线了。

 

有人说分析物价有什么用,物价是央行货币政策的主要参考标准,如果预感到物价上升过快,那么央行的货币政策宽松的空间将被进一步封杀,再加上明年中美利率很可能倒挂,央行极有可能考虑到利率因素还有物价水平,而在明年选择加息。很多人提出质疑,现在实体经济这么不好做,纷纷关店关厂,央行还加息,这不是雪上加霜吗?其实央视能管的只是基准利率,换句话说只是存款利率,你去看看国债收益率,看看银行间拆借利率,其实央行加不加息,市场利率都已经在上升了。换句话说,企业从银行贷款,已经很困难了,他们需要付出更高的利息作为风险补偿。否则银行完全可以自主决定,不贷款给你。所以从这个角度,央行加不加息,对于企业获得贷款意义不大,因为市场利率就在那摆着,能多要的利息银行肯定已经要了,要不到的,央行加息之后,企业给不起还是给不起。所以,实体经济的贷款利息基本由市场利率决定,央行作用不大,反倒是对存款有作用,存款利率提高了之后,就会对资产价格产生抑制。

 

对股市来说,加息肯定对市场是个抑制,所以我们一直强调只有结构性机会,而不会出现大牛市。大牛市一般都会在降息周期的末尾出现,比如2005年,比如2014年,都是如此。而加息周期,对于股市的伤害很大,特别是上证指数这些大盘股,往往会表现欠佳。反倒是小盘股可能会迎来更多的机会,大家可以参考2013年,当年也是钱荒,钱紧,加息预期。最后创业板率先开启牛市行情。但大盘股却持续低迷。

 

对于债市来说,未来加息周期是肯定的,不管央行是否提高基准利率,市场利率都在上行,只要是利率上行,债市就不会有好的表现,未来还是货币基金的表现会更好。暂时不在考虑债券的投资。类债券的固定收益类产品,比如P2P或者信托,也要少投资,银根锁紧未来大量违约肯定会出现,踩雷的机会大增。所以这种东西只能分散,拿很少的钱去投资,博取高收益,但孤注一掷妄图保值增值,结果可能会血本无归。目前任何超过5%收益的产品,每高一个点都是对于风险的补偿,不要问我某某平台是否靠谱,只要收益率高于5%,就不会绝对安全。否则也就意味着无风险收益率超过10%,那国债的3.7%还混个屁啊。

 

至于楼市,老齐一直说,加息和房产税是压垮楼市的最后两根稻草,明年加息已经成为大概率事件,历史上看,只要加息周期开启,没有不下行的楼市。2005年,2008年,2013年无不如此。这次我们先调控一年,再开启加息,可能杀伤力会更大。届时之前贷款买房的,你的贷款也将随基准利率而上浮,但折扣不变。每月可能又会有几百甚至几千元的额外支出,之前市场利率已经上浮,只是针对新买房的贷款成本增加,而基准利率上浮那么之前买房还有贷款的都会面临成本增加,这个一定会对楼市有巨大的影响。

 

综合来看,物价上行压力已经显现,未来央行追随美联储的加息的必要性也就增加了。再加上最近环保风暴,生产原材料价格已经上涨,估计这几个月会传到工业品价格上,再过2个月也大概在明年初,传导到产成品价格上,所以预计明年初的CPI并不乐观。不排除央行提前下手的可能。所以要做投资的,应该早作打算


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