一数据上升过快！预示明年投资市场将有大变化
一数据上升过快！预示明年投资市场将有大变化
作者：齐俊杰看财经
这个周末国家统计局公布了10月份的CPI数据，同比上涨1.9%，环比涨0.1%，市场本来预测物价指数走平，没想到还往上冲了一下，从分类项来看，食品因素还是负数，拖累CPI的运行，同比跌0.4%，而非食品因素推动价格上涨2.4%，成为CPI的主要推动力。整体看，CPI属于一个温和的上涨态势。
另外，指值得关注的点是，菜价和肉价还都在负值区间，根据方正证券的数据，猪肉价格同比跌了12.3%，虽然依然是跌的，但是从同比数据图来看，猪肉价格已经明显跌幅收窄，大概3年一个完整的猪周期，一半上涨一半下跌，这波猪肉价格从2016年7月开始回落，到现在已经基本接近尾声，明年春节前后估计猪周期就会卷土重来，猪肉价格将带动蔬菜价格一起上涨，食品价格也将由负转正，拉动CPI回到2时代。
还有一个因素不得不防，那就是油价，11月份同比涨了32%，国际原油价格一度快摸到了58美元一桶，这应该是2015年的高点了。按理说这已经超过了美国页岩油的开采成本，美国应该大量出口，从而平抑油价，所以这应该是一个油价的高位了。我们也再观察，希望他尽快落下来，如果油价不落，发改委调整国内成品油价格后，将推升国内的能源价格，让本已经走平PPI二度上涨，从而拉动物价CPI。
之所以这么关注CPI，是因为这是央行非常关心的一个指标，央行的两大任务，一个就是保证市场必要流动性，另一个就是防范通胀，至于什么房价，股价，那个跟央行没多大关系，人家也从来不任务考核。通胀预期升温，特别是可以预见到明年CPI将冲过2%，那么央行的流动性必然受到进一步的制约，对于向市场抛洒流动性方面，也必然有所顾忌。我们看到这一周其实已经有所变化，央行一改锁短放长的思路，市场长端利率快速上行。这就说明，大家对于远期的流动性开始悲观。国债利率超过了3.9%，而高等级债券更是突破了5%，市场利率已经不断推高债券收益率，年底还没到，大家已经嗅到了钱紧的味道。
在这样纠结的时刻，预计未来明年经济整体不会有特别好的表现，货币中性偏紧缩加上强烈的地产调控不可能放松，明年GDP可能会由目前的6.9%进一步放缓到6.7%，这对于资产价格的打击会比较大。宏观收缩，一切资产的价值将被重新评估。这就跟股票一样，一个年增长10%的股票，和一个年增长30%的股票，肯定不会给同样的市盈率估值。所以真正艰难的日子，其实是在明年。在央行加息进一步收缩流动性之后。
鉴于此，给投资者的建议是
首先，继续清债，不要过高负债，明年加息会让你会付出更大的成本，而且流动性收紧，市场利率上升，银行催贷，这可能会终止你借新还旧的游戏，到时候新钱借不到，旧债等着还，可能会遭遇财务危机。
其次，不要持有泡沫过大的资产，当价值重估后，泡沫就会破裂，经济下行，让一些高增长的预期被打破，市场失望之后，价格就会大跌。所以在这样的宏观背景下，买的便宜是唯一的保护伞，而买的贵可能会付出惨痛的代价。
第三，债市仍然不是一个好的投资市场，利率上升太快，对于投资者已经形成了预期，未来债市仍然跑不过货币基金，仍然没有表现机会。
第四，商品市场有待观察，强周期虽然不会回归，但行政去产能，会让供给突然减少，这可能会给商品带来脉冲式的机会，但是非常不好把握。
第五，黄金市场仍然在熊市之中，跌无可跌，但涨起来也没有催化剂，所以仍然可以作为资产配置的一部分，慢慢建仓，但想博价差，显然现在还不是时候。
第六，美元大概率要走强，现在换汇是一个不错的时机，当然前提是你得有用，而且得熟悉美国的投资市场。否则换汇出去也只能存银行的话，就是在没有必要了。在国内买个货币基金，就应该能弥补汇率的损失。
第七，这几年就业市场可能并不景气，如果你不是高新技术和互联网的人才，不在经济转型的风口上，那么企业景气度会大幅下降，收入减少也是非常有可能的，所以就需要大家，尽量减少开销，多存一些钱，以应对不时之需。不至于让生活突然陷入窘境。
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