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是什么导致了股市再现暴跌?我们该怎么办?

2017-11-24 齐俊杰 齐俊杰看财经 齐俊杰看财经

又见暴跌股市短期为何熄火?

 

作者:齐俊杰看财经

 

昨天,全市场的小伙伴又不淡定了,整个市场再度开启了暴跌模式,之前最强劲的沪深300也跌了将近3%,创业板更是跌了3.16%,上周五的大跌起码上证50还在涨,但昨天的下跌上证50也跌了2.38%,大家有日子没经历过这样的暴跌了,大家最想关心的问题无非这么几个,为什么会暴跌,要不要先走掉,未来还是否会有机会?

 

其实,我们在双十一当天就在看财经同名公号发过一篇文章,当时就说那一周涨的很好,而我却越来越悲观了,为什么会这样呢?主要就是因为看到了市场长端利率不断上移,10年期国债收益率已经到了3.9%,高等级债券收益率已经破5%。说明市场很缺钱,而在之后的这两周,我们看到股市的波动越来越大,不再稳定了,而利率却丝毫没有停下脚步,仍然在继续往上,10年期国债收益率已经接近破4%10年国开债已经破5%,高等级债券已经5.19%。这是一个非常重要的信号,利率上行,股市吸引力一定下降,往前翻翻国债收益率超过4%,一共就发生在,2007年,2011年,2013年,大家应该看看股市上,后面都发生了什么!这就是经典的股债双杀,其实这情形去年底就发生过一次。

 

去年底的12月份,就是股债汇三杀,沪深300指数从3575,跌倒了最低的3267。跌幅超过6%,创业板从2188跌倒了1933,跌幅超过10%,当时比现在惨烈多了。在暴跌之后大小盘发生了明显的风格切换,沪深300一路上涨,涨幅接近30%,而创业板则一路下跌,又跌了10%

 

所以利率才是股市最大的杀手,利率上涨股市一定下跌这就是规律,利率急速上涨,就会引发股市的暴跌。而既然找到了这个凶手,我们就可以顺藤摸瓜,看看为什么会导致利率上涨呢?最主要的一个原因就是上周末,央行的资管新规,要求打破刚性兑付,禁止多层次嵌套,当时我就说这是利空,可能会涉及百万亿资金的变化,会加速机构赎回资金应对监管,而市场会进入一个卖出债券,债市下跌,投资者赎回,再卖债券应对,债市再跌的恶性循环。在股市上同样会有这样的循环,撤回资金造成股市下跌,投资者赎回基金,机构为了应对赎回再卖掉股票,引发连锁反应。所以我们预防泡沫,最后变成了主动挤泡沫。那么资本市场必然下跌。

 

那么我们该怎么办?其实我们说股市的变化分为两种,一种是内生性变化,一种是环境变化,内生性变化指的是经济遭遇重创,上市公司前景变差,公司不赚钱了,那么股票估值肯定会不一样。而环境变化指的就是宏观利率环境所带来的股市涨跌,利率涨市场就跌,利率跌市场就涨,这种利率变化虽然也会对上市公司业绩产生一些影响,但对于优秀的公司总体影响可控,他更多的是影响资本市场的资金面。所以不用太过于在意。资金的多少,就像月有阴晴圆缺一样,有他紧张的时候,到了明年初,就有他宽松的时候。每年都是如此。

 

鉴于此,我们的策略是,先从内在判断投资环境,上证50和沪深300指数已经开始进入高估区域,我们要系好安全带,这是我们反复提到的观点,如今落在了30日均线上,如果继续跌破,最胆小的投资者就可以选择止盈离场,重新定投。而胆子大的可以再等等60日均线。还是那句话,市场疯了就系上保险带跟市场一块疯一会,现在就是保险带该起作用的时候。如果没有保险带,只是傻疯,那最终就是一场过山车。

 

而创业板现在处于明显的弱势之中,投资者对他的信心是最弱的,因为他一直在跌,所以根本没有耐心,但我们发现他的估值并不高,跟他自己比仍然在中位数以下,在市场最悲观的时候,也就差不多这个估值。所以你现在不看好他,说他绝对估值高这是没道理的,是受到了情绪的影响而习惯性看空,我们除了看绝对的估值外,还要看他自己相对的估值,也就是自己跟自己比,在上一个熊市中,他也就这样了,人的行为是不会变的,所以这个历史估值更具参考意义一些。这时候创业板二次探底,是一个千载难逢的定投机会,跟着老齐做定投的朋友,经过一年的建仓,估计还有3-4成的资金,我们继续定投就好。进一步把钱都投在创业板1800点附近,未来再回到这里的时候,你会发现你已经赚钱了。

 

最后强调一下,定投是要从左侧开始,也就是底部的时候,你不确定是否还要继续下跌的时候开始,创业板目前就是在底部,但位置已经开始偏向右侧,所以留给大家定投的机会不多了。而沪深30050指数这样的,一年涨了30%的指数,其实并不适合定投了。这个指数应该是去年定投,今年收获。如果您还没开始定投,那就不要选择这样的指数,因为这样投下去,不是微笑曲线,而是悲伤曲线,定投的意义在于不断加大仓位,赔的时候小赔,赚的时候大赚。而定投已经非常强势的基金,就变成了赚的时候小赚,赔的时候大赔。那就完全的错了。


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