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回看2017年的建议!我们的资产安放对了吗?

齐俊杰 齐俊杰看财经


回看2017年的投资建议 !我们的资产安放对了吗?

作者:齐俊杰看财经

昨天是2017年的最后一个交易日,忙碌的2017年马上就要过去了,每到这个时候我们总要发两篇文章,回顾过去的判断,并且展望明年,所谓吐故纳新,正视错误,修改逻辑,才能获得提高。在2017年1月1号,我们发了一篇文章叫做《2017年我们的资产何处安放》(点击链接查看文章),这里面对于大类资产做了详尽的配置分析,那么我们到底判断是否正确呢?


首先,股票,当时我们说2017年的股票不悲观也不乐观,并没有券商那么一致看涨,基本是个震荡市,但我们认为如果2017年上半年跌多了,下半年会有明显的机会。从上证综合指数来看,基本印证了我们的判断,一直到5月份,上证综合指数还在3000点附近,而下半年才有了明显的反弹,一直涨过了3400点。沪深300指数也差不多5月前还在3300点震荡,5月后最高涨到了4200点,所以我们依旧要求大家做好定投的建仓策略,在上半年做好建仓,下半年好收获。

申万菱信量化的表现

但在股票市场我们在年初的时候也犯了一个严重的误判,以至于我们给大家的建议都是量化基金,我们认为今年上半年市场应该震荡,而震荡市中量化基金应该有所表现,但实际情况是,今年量化基金表现惨淡,他们的因子效应全部消失。所以今年定投量化基金,虽然不至于赔钱,如果一直定投下来,下半年应该依旧能赚钱的,但显然不是最优选择。反倒是大盘基金今年表现明显强于市场,重仓保险银行的兴全轻资产,汇丰晋信大盘都涨幅不错。精选个股的国泰估值也有很强的表现。所以这就给我们一个教训,进攻的时候不要忘了防守,防守的时候也不要忘了反击,资产配置永远不要集中于某一风格。因此,我们现在尽管越来越看好中小创的风格,但依然会保留一部分大盘基金的仓位。

黄金走势

其次,黄金,去年我们说黄金主要是避险,主要防范意大利脱欧和法国大选,但这两只黑天鹅都没飞起来,所以黄金也没有惊艳的表现。这基本符合我们去年的判断,黄金在底部,但缺少催化剂。可以买入,但短期很难赚钱。

楼市二手房成交

第三,楼市,我们去年的判断很干脆,说2017年将是调控最严的一年,果然在317全国楼市调控加码,但后一句判断错了,我们说除了重庆,其他地方不太可能上涨。而事实结果是,除了北上深,这几个一线城市,还有去年涨幅巨大的几个二线城市,以及燕郊等几个特殊地方,其他的三四线城市今年猛涨,年中的时候我们其实就修正了判断,因为在年初确实没想到他们用货币化安置来推动三四线去库存。不过流动性跟我们的预期完全符合,目前厦门流动性已经跌了9成,几个重点城市的二手房交易也已经跌了7-8成,可以说现在就是新房火,但是二手房变现已经越来越困难。

第四,商品,这个判断我们是完全正确的,我们明确指出了,补库存周期在春节附近结束,结果PPI在春节后见顶,整个商品周期见顶,下半年基本就是环保风暴所带来的局部价格影响。商品整体的趋势已经不在。

第五,债券,这个也是正确的,我们在2016年最后一天说,整个2017年债券会趋稳,但随着利率继续上行,债券的收益率不如货币基金,这个在今年也基本得到验证,投资债券基金的应该是不赚钱的。而货币基金今年的收益上涨了1个百分点左右。


第六,外汇,我们判断很明确,人民币兑美元长期小幅贬值,今年人民币会有不错的反弹,这些都印证了,但说实话人民币这波反弹力度也有点超出我们预期。

综合来看,2017年我们对于资产的判断有正确的地方,当然也会有错误,我们把这一年的判断翻出来的目的就是为了反省修正错误。那么你在2017年投资收益如何,有做对了哪些,做错了哪些,不妨也来做个总结。只有多总结,多修正,才能提高。当然我们也依旧会在2018年新年第一天,给出2018年的资产安放建议,也请大家到时候来关注和监督。最后祝大家新年快乐。

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