美联储如约加息！措辞变化引担忧！央行四种方式可应对

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周一：通过行业，讲投资背后的估值逻辑

周二：披露市场的TTM数据，以及行业估值情况

周三：讲一只基金

周四：讲一种投资或者估值方法

周五：分析当周市场，披露本周分位标准差等重要数据

周末：随机

美联储如约加息！措辞变化引发市场担忧

作者：齐俊杰看财经

昨天晚上，美联储如约加息，宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点，至2.00%-2.25%，符合市场预期。这是美联储年内第三次加息，也是2015年底正式启动货币政策正常化以来第八次。美国联邦基准利率也创下来2008年以来的新高。

本次美联储还公布了加息的点阵图，显示今年四次加息，也就是说12月份还将有一次，而明年三次，2020年可能还有一次，美联储的决议声明是这么说的，就业岗位增加和经济活动扩张持续“强劲”，期待联邦基金利率，进一步渐进式上升与中期内经济活动可持续扩张，劳动力市场环境，以及通胀接近联邦货币委员会设定的2%目标相吻合。美联储将根据实际和预期经济条件作出利率决定，包括劳动力市场环境、通胀现状与预期，以及对金融市场和国际环境变化的解读。这其中最令大家关注的一点是，金融危机结束以来就一直出现在决议声明中的“货币政策立场保持宽松”被删除，这应该是美联储货币政策正常化的最后一步。换句话说，美联储的货币政策已经完全的转向了，不再考虑宽松的立场。

美国有这个底气，是因为经济复苏好于预期，二季度GDP达到4.1%，这是4年新高，预计2018年全年GDP中值也有3.1%，而6月份的时候，他们的预测数据只有2.8%，说明这几个月美国经济仍然在强势复苏。失业率大概在3.7%，也非常良好，核心通胀PCE维持在2.1%，未来两年预计仍然是这个水平，所以美国如今进入了一个高增长低通胀低失业的社会，经济活力蓬勃向上，现在美联储要做的就是像雷锋一样，做完好事不留名，逐渐从QE中完全退出，让经济回到正常运转的轨道上。

昨天美国加息之后，三大股指尾盘下跌，美元指数先涨后跌，盘中波动，美国的十年期国债也是深跌了一下，但收盘仍然有3.048%，现在大家更关注的是美联储加息之后，中国会如何应对。老齐认为，有这么四种可能。

首先，央行很有可能跟前几次一样，调高MLF，中期借款便利的利率，从而跟进加息，前面有四次，我们都是通过这种方式来应对美联储加息的。所以这是最大的一个概率。

其次，央行什么也不做，比如最近的一次美联储今年6月加息，央行就按兵不动。不作任何市场表态。这种可能性也很大，排名第二

第三，央行不但不加息，还在十月份进一步降准，释放流动性，缓解市场资金压力，这种可能性是存在的，目前市场利率还在上涨，特别是长端流动性紧张，国内的十年期国债收益率也曾在前几天冲过了3.7%，另外，现在随着美元汇率的下行，外汇贬值压力不大，当前唯一的一个因素还在制约央行的行动，那就是物价，前两个月物价受到灾害影响比较大，而现在油价上涨又比较快，所以如果物价始终在2.3%以上，央行就会很谨慎，如果物价能开始下行，央行降准的可能就会大增。所以9月份的物价很重要，如果物价能够环比下行，那么央行降准的概率甚至会大于他什么也不做。

第四，才是央行跟随加息，上调基准利率。其实这种必要性正在减退，我们市场利率并不低，跟美国的市场利率利差仍然存在，随着美元走弱，外部冲击也不大，所以实在是没有必要自己加息，来遏制经济。

综合来看，在知识星球老齐的读书圈里，听过老齐讲积极型资产配置的人都知道，我们现在的经济阶段跟美国完全不同，我们属于阶段6和阶段1交替的过程，美国已经到了阶段4阶段5，所以货币政策的需求自然完全不一样，美国要抑制过热，抑制物价上升，退出宽松政策，而我们则要保持经济活力，现在还是要给点刺激。否则经济转化不过来。

既然周期不同，政策也就不同，那么投资的策略自然也完全不同，就拿股债来说，美国虽然经济很好，但股债都在高位，加息周期股债双杀的风险逐渐增加。很多投资大佬们已经不看好美国的投资前景，新债王冈拉克已经在看空美元，不太看好未来的美元资产投资。而我们这里不同，经过3年的熊市，债券刚刚开始复苏，而债券进入牛市，意味着股市的春天也快来了。所以现在对于国内股债的投资，并不悲观。可以选择激进一点的策略，比如债3股7，或者债3股6商品1的配备。目前这几类资产都表现出很强的投资价值，只要坚定的持有下去，未来的收益一定是巨大的。

如果您不知道商品怎么配置，可以到知识星球找齐俊杰的粉丝群，昨天我们给大家介绍了3只原油基金，最近一年涨幅都在45%以上，还有一只黄金基金和一只综合商品基金，都可以作为你的压仓配置，组合中有商品的目的就是为了防范通胀，在必要的时候保护你的投资，免遭股债双杀的困扰。有兴趣的可以来了解一下。

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