CPI再走高!滞胀风险不得不防

齐俊杰看财经 齐俊杰看财经

来知识星球

齐俊杰的粉丝群

白天看财经 晚上讲投资


【齐俊杰的粉丝群】这里面我们讲主要针对读财报和看财经人群服务,大家对于投资中的困惑都可以跟老齐来交流,老齐也会经常在群里分享一些投资数据,资产配置方案,以及做出一些投资或者财经热点方面的答疑解惑。我们读财报的内容将只对付费用户开放


我们每周安排如下


周一:通过行业,讲投资背后的估值逻辑

周二:披露市场的TTM数据,以及行业估值情况

周三:讲一只基金

周四:讲一种投资或者估值方法

周五:分析当周市场,披露本周分位标准差等重要数据

周末:随机

CPI再走高!滞胀风险不得不防

 

作者:齐俊杰看财经

 

昨天,国家统计局公布了宏观经济运行数据,CPI同比继续回升至2.5%PPI同比继续回落到3.6%。这一涨一跌中不免让人有些担忧。

 

先看CPI9月份同比涨2.5%,环比上涨0.7%,属于继续攀升的态势,而且2.5%这是一个比较敏感的位置,往往物价到这个位置,央行就开始要戒备了,说明已经发生了通胀风险,货币政策宽松的空间就会收缩。之前在知识星球齐俊杰的粉丝群里面,我们一直在讲,央行很可能一直在等9月份的物价数据,如果9月份物价能稳住,说明之前就是灾害影响,那么央行也就不用担心什么了,可以全力维持市场流动性,因为灾害因素很快就会过去,也不是央行货币所能左右的,但很可惜我们没有等来想要的数据,CPI继续攀升了,这会让央行有所犹豫。

 

之所以说犹豫,那就是因为又一个因素出现了,那就是国际油价,国际油价在前两个月快速攀升,输入型通胀,也是推升物价的一个因素,因为油价是所有产成品的基础,再不济你也得运输吧,所以油价一涨,所有的产成品价格都要涨,再加上农产品的季节因素,本来秋天,受到双节因素影响,菜价就要贵不少。很多朋友表示,最近菜价甚至有的已经翻倍了,所以食品价格上涨3.6%,影响CPI上升0.69个百分点,此外,非食品因素方面,9-10月份也是需求旺季,旅游,教育,租房的消费都不少,这块也影响CPI上涨了2.2%。综合来看,10月份的物价依然不乐观,油价因素没有消除,需求因素反而因为长假而加强了,所以预计10月份物价还将表现强劲。

 


消费品物价上涨,但是工业品物价却跌了,9月份PPI回落到3.6%,说明工业生产需求意愿不强,注意这还是在油价大涨的基础上,当然主流的观点都认为,这个月PPI不高是因为去年的基数高,翘尾因素影响,确实有这个原因,但是工业需求不振,恐怕也不得不防。说明我们的经济并不稳定,大家期盼的强周期,并没有出现。至于之前提到的基建投资,更是没有在数据上得到验证。未来PPI,下有油价支撑,但向上又没有需求拉动,如果再考虑去年翘尾因素,那么应该是逐渐稳步回落的过程。所以想投资强周期,比如钢铁,水泥,基建,有色煤炭的朋友,还得等等。6月份以后铜价也跌了,PPI也没起来,这不像是一个要拉动基建投资的架势,弄不好只是放了个嘴炮。

 

综合来看,消费物价上行,工业生产需求下行,这确实有点滞胀的迹象,虽然2.5%的物价并不高,还处于一个萌芽期,但是也足以让央行进入了戒备状态,现在目前看输入型通胀和灾难天气,带来的食品价格推涨,确实跟央行关系不大。但作为央行来说,他不太可能会在这个时点再去火上浇油。也就是说在CPI出现明显的下行趋势之前,估计央行很难再有宽松的举动。货币政策会继续保持中性。那么我们刚才也说了,10月是长假,估计物价下来不太可能,那么只能等11月,出数据的时候就得12月中旬了,这马上就要过元旦和春节了,所以估计央行也就会继续再等等,也就是说知道明年3月之前,很可能央行不会再有实质性的大动作。

 

我们再来看,财政政策这边,之前只看到了发国债和地方债,而基建投资几乎没看到,也没反应在数据变化上。说来也巧,我们打算拉动基建投资的时候,国际油价升到了高位,这确实让我们有点为难。你现在如果真的发动大规模基建投资,那么这些生产资料肯定会启动,再叠加油价的冲击,PPI肯定会抬头,甚至拉动CPI往上涨,所以现在这块也很纠结,相当于别人就用油价这一招,就破了你的财政和货币两大绝招。把手脚捆住了,不敢主动寻求复苏。

 


那么高油价能不能持续呢?我们在知识星球齐俊杰的粉丝群里说过多次,油价这个东西既要看供需,也要看政治,现在用伊核问题来解释油价上涨,但实际上可能还是主动为之,目的就是要给石油需求国输入通胀,因为美国自打页岩油革命成功之后,他变成了石油出口国,而石油进口国基本都是出口导向的,比如我们,德国,日本,韩国,东南亚,都有着巨大的贸易顺差,所以用油价的上涨就能降低逆差,同时抑制你的复苏,封杀你的宽松空间。

 

所以,现在留给我们的空间已经越来越小了,油价如果退不下去,货币政策和财政政策,都没办法变得积极,从三驾马车来看,出口很难了,投资也很难了,消费能指望吗?股市跌成这样,楼市也开始掉头向下,财富效应消失,社消这块今年也不乐观,所以四季度经济大概率还是向下的。

 

股市是经济的晴雨表,股市的下跌已经率先反应了经济的预期,但是股市又受到情绪的影响比较大,所以往往股市都是超调反应,也就是说经济是不好,但远没有大家想象的那么不好。目前这些担忧,已经加倍体现在了股市的价格上,所以已经悲观到了极点,恰恰就是一个最大的乐观因素。

 

在知识星球老齐的读书圈里,最近我们为大家带来一本写美国的书,叫做《浪潮之巅》,美国曾经也出现过类似的情况,而且比我们糟糕的多,70年代石油危机,美国通胀都两位数,经济下行,那十几年股市一点没涨,反而是商品猛涨,企业生存困难,而到了80年代,美国通胀在里根供给侧改革下,开始退去,而美股也进入15年的大牛市。在这波牛市里,诞生了一大批伟大的科技公司,为美国引领信息产业的浪潮,提供了基石

 

近期精彩文章【点击链接直接收看】


化解股市危机!深圳出了大利好


降价了就找开发商补差价?别费劲了!不可能的


历史大底上!仍见千股跌停!A股需要一场大拯救


美股撞上冰山了!后面很可能也是十年不涨!


定了!棚改继续!这些地方货币化安置将很快取消


央行突然降准意欲何为?会重返宽松吗?


长假期间!发生这些大事将影响明天的市场


双鬼拍门!全球股市最大的考验来了


从全世界主要国家来看!房价怎么涨才合理?


诺贝尔奖拿到手软的日本!为何还被说成失去的二十年?


财务自由是否真能实现?还是只是营销的毒药?


下载知识星球App找 

齐俊杰的粉丝群 ID:59958746 

白天看财经 晚上讲投资


欢迎到知识星球里继续读书


下载知识星球App找

老齐的读书圈 ID:4939242

读书才是成功唯一的捷径

你在看书过程中有任何的问题,都可以跟老齐互动交流。另外,如果您发现了什么好书,也可以跟我们互动,老齐也会收集大家的意见,将你们最喜欢的书,讲给大家 


 


    CPI再走高!滞胀风险不得不防

    CPI再走高!滞胀风险不得不防

    齐俊杰看财经 齐俊杰看财经

    来知识星球

    齐俊杰的粉丝群

    白天看财经 晚上讲投资


    【齐俊杰的粉丝群】这里面我们讲主要针对读财报和看财经人群服务,大家对于投资中的困惑都可以跟老齐来交流,老齐也会经常在群里分享一些投资数据,资产配置方案,以及做出一些投资或者财经热点方面的答疑解惑。我们读财报的内容将只对付费用户开放


    我们每周安排如下


    周一:通过行业,讲投资背后的估值逻辑

    周二:披露市场的TTM数据,以及行业估值情况

    周三:讲一只基金

    周四:讲一种投资或者估值方法

    周五:分析当周市场,披露本周分位标准差等重要数据

    周末:随机

    CPI再走高!滞胀风险不得不防

     

    作者:齐俊杰看财经

     

    昨天,国家统计局公布了宏观经济运行数据,CPI同比继续回升至2.5%PPI同比继续回落到3.6%。这一涨一跌中不免让人有些担忧。

     

    先看CPI9月份同比涨2.5%,环比上涨0.7%,属于继续攀升的态势,而且2.5%这是一个比较敏感的位置,往往物价到这个位置,央行就开始要戒备了,说明已经发生了通胀风险,货币政策宽松的空间就会收缩。之前在知识星球齐俊杰的粉丝群里面,我们一直在讲,央行很可能一直在等9月份的物价数据,如果9月份物价能稳住,说明之前就是灾害影响,那么央行也就不用担心什么了,可以全力维持市场流动性,因为灾害因素很快就会过去,也不是央行货币所能左右的,但很可惜我们没有等来想要的数据,CPI继续攀升了,这会让央行有所犹豫。

     

    之所以说犹豫,那就是因为又一个因素出现了,那就是国际油价,国际油价在前两个月快速攀升,输入型通胀,也是推升物价的一个因素,因为油价是所有产成品的基础,再不济你也得运输吧,所以油价一涨,所有的产成品价格都要涨,再加上农产品的季节因素,本来秋天,受到双节因素影响,菜价就要贵不少。很多朋友表示,最近菜价甚至有的已经翻倍了,所以食品价格上涨3.6%,影响CPI上升0.69个百分点,此外,非食品因素方面,9-10月份也是需求旺季,旅游,教育,租房的消费都不少,这块也影响CPI上涨了2.2%。综合来看,10月份的物价依然不乐观,油价因素没有消除,需求因素反而因为长假而加强了,所以预计10月份物价还将表现强劲。

     


    消费品物价上涨,但是工业品物价却跌了,9月份PPI回落到3.6%,说明工业生产需求意愿不强,注意这还是在油价大涨的基础上,当然主流的观点都认为,这个月PPI不高是因为去年的基数高,翘尾因素影响,确实有这个原因,但是工业需求不振,恐怕也不得不防。说明我们的经济并不稳定,大家期盼的强周期,并没有出现。至于之前提到的基建投资,更是没有在数据上得到验证。未来PPI,下有油价支撑,但向上又没有需求拉动,如果再考虑去年翘尾因素,那么应该是逐渐稳步回落的过程。所以想投资强周期,比如钢铁,水泥,基建,有色煤炭的朋友,还得等等。6月份以后铜价也跌了,PPI也没起来,这不像是一个要拉动基建投资的架势,弄不好只是放了个嘴炮。

     

    综合来看,消费物价上行,工业生产需求下行,这确实有点滞胀的迹象,虽然2.5%的物价并不高,还处于一个萌芽期,但是也足以让央行进入了戒备状态,现在目前看输入型通胀和灾难天气,带来的食品价格推涨,确实跟央行关系不大。但作为央行来说,他不太可能会在这个时点再去火上浇油。也就是说在CPI出现明显的下行趋势之前,估计央行很难再有宽松的举动。货币政策会继续保持中性。那么我们刚才也说了,10月是长假,估计物价下来不太可能,那么只能等11月,出数据的时候就得12月中旬了,这马上就要过元旦和春节了,所以估计央行也就会继续再等等,也就是说知道明年3月之前,很可能央行不会再有实质性的大动作。

     

    我们再来看,财政政策这边,之前只看到了发国债和地方债,而基建投资几乎没看到,也没反应在数据变化上。说来也巧,我们打算拉动基建投资的时候,国际油价升到了高位,这确实让我们有点为难。你现在如果真的发动大规模基建投资,那么这些生产资料肯定会启动,再叠加油价的冲击,PPI肯定会抬头,甚至拉动CPI往上涨,所以现在这块也很纠结,相当于别人就用油价这一招,就破了你的财政和货币两大绝招。把手脚捆住了,不敢主动寻求复苏。

     


    那么高油价能不能持续呢?我们在知识星球齐俊杰的粉丝群里说过多次,油价这个东西既要看供需,也要看政治,现在用伊核问题来解释油价上涨,但实际上可能还是主动为之,目的就是要给石油需求国输入通胀,因为美国自打页岩油革命成功之后,他变成了石油出口国,而石油进口国基本都是出口导向的,比如我们,德国,日本,韩国,东南亚,都有着巨大的贸易顺差,所以用油价的上涨就能降低逆差,同时抑制你的复苏,封杀你的宽松空间。

     

    所以,现在留给我们的空间已经越来越小了,油价如果退不下去,货币政策和财政政策,都没办法变得积极,从三驾马车来看,出口很难了,投资也很难了,消费能指望吗?股市跌成这样,楼市也开始掉头向下,财富效应消失,社消这块今年也不乐观,所以四季度经济大概率还是向下的。

     

    股市是经济的晴雨表,股市的下跌已经率先反应了经济的预期,但是股市又受到情绪的影响比较大,所以往往股市都是超调反应,也就是说经济是不好,但远没有大家想象的那么不好。目前这些担忧,已经加倍体现在了股市的价格上,所以已经悲观到了极点,恰恰就是一个最大的乐观因素。

     

    在知识星球老齐的读书圈里,最近我们为大家带来一本写美国的书,叫做《浪潮之巅》,美国曾经也出现过类似的情况,而且比我们糟糕的多,70年代石油危机,美国通胀都两位数,经济下行,那十几年股市一点没涨,反而是商品猛涨,企业生存困难,而到了80年代,美国通胀在里根供给侧改革下,开始退去,而美股也进入15年的大牛市。在这波牛市里,诞生了一大批伟大的科技公司,为美国引领信息产业的浪潮,提供了基石

     

    近期精彩文章【点击链接直接收看】


    化解股市危机!深圳出了大利好


    降价了就找开发商补差价?别费劲了!不可能的


    历史大底上!仍见千股跌停!A股需要一场大拯救


    美股撞上冰山了!后面很可能也是十年不涨!


    定了!棚改继续!这些地方货币化安置将很快取消


    央行突然降准意欲何为?会重返宽松吗?


    长假期间!发生这些大事将影响明天的市场


    双鬼拍门!全球股市最大的考验来了


    从全世界主要国家来看!房价怎么涨才合理?


    诺贝尔奖拿到手软的日本!为何还被说成失去的二十年?


    财务自由是否真能实现?还是只是营销的毒药?


    下载知识星球App找 

    齐俊杰的粉丝群 ID:59958746 

    白天看财经 晚上讲投资


    欢迎到知识星球里继续读书


    下载知识星球App找

    老齐的读书圈 ID:4939242

    读书才是成功唯一的捷径

    你在看书过程中有任何的问题,都可以跟老齐互动交流。另外,如果您发现了什么好书,也可以跟我们互动,老齐也会收集大家的意见,将你们最喜欢的书,讲给大家