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央行超预期行动!第一个沸腾的又是地产圈!

齐俊杰看财经 齐俊杰看财经

央行超预期行动!第一个沸腾的又是地产圈!

 

作者:齐俊杰看财经

 

昨天的股市涨的很蹊跷,正当晚上我们给大家整理投资数据的时候,突然传来大消息,说央行降准了,而且是超预期的降准,央行决定于20191月下调金融机构存款准备金率置换部分中期借贷便利:下调金融机构存款准备金率1个百分点,115日和125日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利,也就是麻辣粉,MLF不再续做。央行这下一共释放了1.5万亿资金,考虑到回收的麻辣粉,大概净投放8000亿左右。然后这条消息就刷屏了,而且一直刷屏长达几个小时,整个朋友圈都只有这条消息。房地产圈的朋友显得格外兴奋,无论是房地产媒体,还是开发商,又或者是二手房机构的高管全都显得特别的兴奋。兴奋程度,远超创投圈和资本市场圈的人。

 

但其实这算是惊喜吗?反正在老齐这里经常收听收看内容的人应该早有准备,我们在12号,也就是今年上班第一天就写文章告诉大家,PMI收缩,未来有通缩风险,央行将有大动作。而这个大动作最有可能的其实就是降准,所以这其实是没有什么悬念的事,属于水到渠成。经济下滑超预期,央行必然会逐渐加大逆周期调控的力度,不把货币放出来,经济会陷入一个通缩到衰退的循环。再加上春节前本就是流动性困难时段,所以春节前尽快降准是明智之举。这是改变大家预期的关键节点,当时我们就在知识星球齐俊杰的粉丝群里说,拖到春节后可就不好办了,那时候可能很多人根本就不想干了。他已经把企业关门了,你放再多的流动性也是没有用的。

 

这次央行也是这么表态的,这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动,另外,他还特别强调了一句,维持松紧适度,不搞大水漫灌。这话什么意思?其实,他自己很清楚,这么大力度的降准意味着什么,往往越缺什么,才会越强调什么。就好比我没有请你吃饭,但我会强调,我主要是太忙,可不是差这两个钱,但其实就是差钱,反过来试试,别人请客我肯定就去了。所以越说不搞大水漫灌,其实就越是心虚的表现,因为前两次这么降准,都是大水漫灌。

 

之所以这么说,是因为以前央行降准都是0.5个百分点,降准1%并不多,一次是200811月,当时是为了配合那个几万亿的大刺激,后来房价很快翻倍,另外一次是20154月,半年后北上广深的房价就开始猛涨,应该说最近3年的房价暴涨,就是从那一次大降准开始的。所以也难怪出现地产圈亢奋的表现。因为回忆简直太美好了。但同样对于老百姓来说,回忆却相当痛苦。

 


相信央行的本意肯定是要支持实体经济的,也确实要对冲流动性紧张,从现在各个地方上来看,给民营企业贷款额度很宽松,甚至有的银行干脆都用这个指标去考核了,但是没有用,民企贷款还是发不出去,为什么?主要是供需不匹配,需要的企业往往实在通不过审核,而能够通过审核的,人家又不需要贷款。银行现在不为赚钱了,就为了完成任务,但是都找不到可以托付的人,而来借钱的企业,在银行眼里怎么看都像是肉包子打狗一去不回,钱放不出去绩效考核不合格,钱回不来这责任更大,所以底下的银行也是好尴尬。于是就出现了这个现象,尽管央行一直在宽松,但是钱就是出不去,信贷也不扩张,M1越来越低,这就是流动性陷阱。

 


现在打破这个怪圈,只能启动基建,也就是既然钱出不去,那就先都给国企央企吧,让他们去搞基建投资。所以央行这么大规模降准后,估计基建肯定是要开始了。

 

至于房价会不会涨,依然取决于央行的窗口指导,现在对房贷控制的还是比较严格的,总体额度有限,也没有出现折扣利率,不过降准说是支持实体经济,但一定会有很大一部分流入房地产,这是不可避免的,所以我们需要观察,如果M1掉头向上,M2也开始扩张,特别是信贷中的个人房贷大增,三个条件同时具备,那么楼市就可能又要涨了。而前两个本身就是央行的调控目标,他释放流动性就是要推动M1M2上涨,只有这样才能代表金融扩张,流动性宽裕,至于信贷中的个人房贷,只能通过窗口指导,额度控制,但这事就不好说了。我们只是希望能控制住,不改房住不炒的初衷,但是从过往的经验来看,只能说没有成功的先例。就好比我只想多吃饭增加营养,不想长胖,但是以前吃多了,都是长胖的,这次我想试试不吃主食只吃肉行不行?所以不想长胖是态度问题,能不能控制住体重就是能力问题了。但是经验表明,我没有这种能力。

 

至于对资本市场,央行的超预期降准反倒比较平淡,债券牛市上相当于加了一把火,十年期国债利率下降更快了,债券牛市仍将持续,2019年弄不好比2018年还火爆。至于股市,现在预期太弱,单靠降准恐怕还不足以扭转熊市,未来恐怕还需要更多的政策组合。相比降准来说,股市更期待减税,包括企业降税和降印花税。这对股市来说才是更有效的政策。不过我们也应该积极一点,虽然市场整体还在下跌,但是政策已经越来越暖,未来听到的都会是好政策,只是现在资本市场还不领情罢了。但这些好政策累积,一定会在某一时点突然爆发惊人的力量。所以市场人气没办法预测,我们能做的就是不断的逢低买入,做好熊市的建仓。耐得住寂寞,才守得住芳华。

 

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