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周末传来两大利好和一个利空

齐俊杰看财经 齐俊杰看财经 2019-12-15



周末传来两大利好和一个利空

 

作者:齐俊杰看财经

 

这个周末,市场传来了两大利好,和一个利空,对于本周的投资将产生重要影响,我们先看坏消息,这个其实我们第一时间就说过了,就是降准降息的传闻,并没有落实,反而被辟谣了。这对于市场来说,属于预期没有兑现,恐有失望情绪,但是我们也分析了,在大的宏观经济环境下,政策方向是不变的,降息虽然还不敢说,但是降准是肯定的,目前只是早晚的问题,考虑到今年稳定经济增长的任务,以及后面还有通胀的压力,所以早动手成为必然选择,目测上半年应该至少还有一次降准,所以4-5-6三个月之内,应该就会发生。这种事不会完全的空穴来风。所以虽然短期未能落实,但这个预期会一直都在。

 

说完了利空我们来看看利好,第一个利好,从今日起,中国的债市将纳入全球主要债券指数,也就是彭博巴克莱债券指数,并将在20个月内分步完成。据分析人士测算,将有364只、约3.3万亿美元市值的中国债券被纳入这个指数,并为中国债市带来900亿-1200亿美元资金流入。这就相当于6000-7000亿人民币左右。央行副行长潘功胜表示,中国债券市场纳入国际主要债券指数,充分体现了国际投资者对中国经济发展稳中向好的信心,以及对中国债券市场对外开放成果的认可,有利于国际投资者优化债券的资产配置,也有利于进一步推动中国金融市场的对外开放。

 

从现在全球债市来看,大部分收益率都过低,目前中国的债券收益率在全世界范围内保持着很强的竞争优势,我们至少比欧美日的债券高1-2个百分点,有的甚至要高3-4个百分点,所以一旦开放必然遭到外资的争抢,中国债市会变得极具吸引力。债市跟股市不一样,他的DCF现金流模型非常简单,所有人都能够轻松算明白,所以划算就买,不划算就不买,并不会有太大的波动,也不会引起高估或者低估的情况,目前来看,外资进场,必然推高中国债券市场的价格,直到我们的潜在市场收益率与国际水平持平,外资才会停止买入。所以这对于债市肯定构成实质性利好。另外,还有一个副作用是,外资大举增仓中国债券,必然先增持人民币,这有利于,资本项目下资金流入,外储增加。形成国内市场的资金充裕,也客观上降低了市场利率,支持了实体经济发展。当然市场利率下降,资金活跃,也有利于股市的行情。所以这一举措可以继续推动股债双牛。

 

第二个利好,就是本周末官方公布的制造业PMI指数,结束了9个月的连续下跌,终于在3月份出现了明显的反弹,回到枯荣线上方,达到了50.5的位置。PMI全称叫做采购经理人指数,是通过经理人对于未来的预期而确定的,50以下表明经理人认为未来前景不好,经济收缩,而50以上代表看好未来,经济会出现扩张。由于是预期指标,所以他会领先经济而波动,那么现在PMI反弹,且回到了50以上,预计未来经济必有触底反弹。

 

PMI的分类中,3月份大型企业PMI51.1%,低于上月0.4个百分点,高于临界点;中、小型企业PMI49.9%49.3%,分别比上月上升3.0个百分点和4.0个百分点。这里我们能得出两个信息,一是大型企业日子过的较好,基本不缺钱,他们也还在扩张中,而中小企业则持续困难,即便现在这个时间点,也没有走出困局。二是政策方向上,有保有压,在过去几个月,央行开始重点支持中小企业的贷款,整个政策也在着手改善中小企业的营商环境。这让中小企业正在快速复苏,虽然现在情况仍不乐观,但是已经在积极的改善当中。未来随着利好政策的进一步落实,中小企业的经济复苏会越来越好,预计4月份开始,中小企业的PMI就会翻上枯荣线。总之,随着供需两端逐渐升温,未来经济预期已经开始好转,到今年下半年,最迟第四季度,就会有数据上的反应。而企业利润,往往会提前一个季度得到改善,股市更是会提前与经济6-9个月而反应,那么这也就让最近的上涨,有了基本面的支撑。

 

综合来看,目前市场预期仍在乐观当中,而且消息面好消息居多,除去一些板块热度过高之外,整体市场估值基本合理,所以在这个阶段,我们应该尽量留在市场当中,少做波段。无论是资产配置也好,定投也罢,又或者是右侧的追击策略,甚至高位止盈,要严格按照我们告诉大家的方法来执行。

 

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