不良资产实战训练营（第二期提纲）

导  言

法询金融【不良资产实战训练营】下周即将开课，内容涉及不良资产证券化模式、银登中心信贷资产流转模式、AMC批量转让模式、新监管形势下的债权收益权出表模式等实操干货精讲。从AMC、社会投资人视角下，解析金融不良资产转让流程及常见问题，亦从最新不良资产大环境中剖析时代趋势与生存法则。 

课题一：不良资产包的投资定价和风控逻辑及尽调方法梳理

• 估值及定价方法要领梳理

（1）     不良资产定价分次

• 转移定价（商业银行与资产管理公司之间的买卖）

• 处置定价（资产管理公司和投资者之间的买卖）

（2）     不良资产定价流程

• 尽职调查

• 不良资产外部评估（或内部评估）

• 市场询价

• 不良资产初步估值

• 决策定价

（3）     不良资产定价方法及分析比较

• 账面价值法

• 市场定价法

• 协商定价法

• 中介评估法

• 账面折扣法

• 风控逻辑(风控五要素)

（1）     资产变现程度、资产处置成本

（2）     抵押率、抵押物价值波动

（3）     办理抵押变更登记手续的成本及可行性

（4）     资产处置方式及宏观政策影响

（5）     债务人（保证人）、抵押物所在地的司法环境影响

• 尽调方法

（1）     非现场调查要点掌控

• 贷款合同信息

• 借款人信息

• 借款人经营状况

• 借款人财务状况

• 贷款清收状况

• 保证人状况

• 重要抵押物或质押物的情况及其有效性

（2）     现场调查要点掌控

• 样本抽取（全样本/大金额样本/随机样本）

• 重要信息核实（贷款情况/借款人信息/保证人信息/抵押物信息）

课题二：投行模式参与不良资产行业的业务模式全梳理——债务重整服务业务、债转股业务、问题债券投资业务、破产重整业务等业务模式及实操案例精讲

• 债务重整服务业务及债转股业务在不良资产盘活领域中的应用

（1）     债务重整服务业务

• 业务模式

• 案例：大连大显集团vs信达资产——最典型的债务重组

（2）     债转股业务

• 业务模式

• 案例：科迪集团——将债权转化为上市企业股权的典型

• 问题债券的投资机会及投资逻辑

（1）     问题债券的定义

（2）     问题债券的风险与机遇

（3）     问题债权的投资逻辑

• 主动投资

• 被动投资

• 破产重整业务模式及案例精讲

（1）     破产重组业务概述

（2）     破产重组的业务难点及优势

（3）     破产重组的案例分析

• 嘉粤集团破产重整方案

• 超日太阳破产重整方案

课题三：金融不良资产处置中的重要法律问题

• 法律时效性

• 债权转让合同效力认定问题

案例：中国信达资产管理公司兰州办事处与甘肃亚盛盐化工业（集团）有限责任公司借款合同纠纷案

• 《合同法》第45条规定“当事人对合同的效力可以约定附条件；附生效条件的合同，自条件成就时生效”

• 投资人债权请求权范围及可采取的催收方式

案例：福萨投资基金公司、温州西山联合陶瓷有限公司、温州西山面砖厂借款及担保合同纠纷案

• 《最高院关于审理涉及金融不良债权转让案件工作座谈会纪要》第9条规定“受让人向国有企业债务人主张不良债权受让日之后发生的利息的，人民法院不予支持”

• 不良债权资产包整体转让后能否再拆分部分返还的问题

案例：沈阳银胜天成投资管理有限公司与中国华融资产管理公司沈阳办事处债权转让合同纠纷案

• 财政部《关于金融资产管理公司债权资产打包转让有关问题的通知》第二条第(三)项规定，资产包应当科学合理组包，保证包内资产质量、形态、行业、地区分布等的合理性。

• 收购不良资产后变更诉讼或执行主体的问题

（1）     金融资产管理公司在不良债权引发的案件诉讼和执行中，遇到部分法院不同意变更诉讼、执行主体等问题

• 资产管理公司在作为不良债权受让方申请变更诉讼或执行主体

• 从资产管理公司受让不良债权的受让方申请变更诉讼或执行主体

（2）     对金融资产管理公司及后手受让人的不良影响

• 增加诉讼成本

• 增加诉讼风险

• 影响执行进展

• 影响不良资产业务的发展，甚至影响到金融体系安全

• 申请财产保全是否需要提供担保的问题

（1）     金融资产管理公司商业化业务案件诉讼过程中如申请财产保全

• 对于商业化收购重组业务涉诉案件

• 对于商业化不良资产包涉诉案件

（2）     相关法律和法院指导意见关于财产保全的规定

• 《民事诉讼法》的规定

• 部分高级法院的规定

• 收购重组业务中的抵押权登记问题

（1）     金融资产管理办理抵押登记面临诸多障碍

• 部分登记机关不认可金融资产管理公司抵押权登记的主体资格

• 部分登记机关不接受以债务重组协议作为主合同办理抵押登记

• 从不良债权承继的抵押权变更登记尤为困难

• 部分登记机关不为金融资产管理公司办理在建工程抵押登记

• 收购重组类业务重组收益标准问题

• 法律没有规定重组收益的标准

• 资管公司确定重组收益不是随意的，而是以市场供求为基础，结合期限、信用等风险因素合理确定

课题四：住宅类抵押品的估值方法和回收分析

• 总体思路

抵押的住宅主要通过以下几种途径实现价值回收

（1）     与抵押人协议以抵押住宅折价或者拍卖、变卖抵押物清偿借款人的银行贷款

（2）     协议不成的，通常情况下，作为债权人的银行通过法律诉讼的方式申请强制执行抵押资产

（3）     少数情况下，抵押权人会同意债权人（银行）通过非诉的方式处置抵押资产，或者在住宅类房产所有权人为企业（借款人）的情况下，借款人可能通过引入第三方进行资产收购的方式，借款人住宅类房产可能与其他资产一并作价转让给收购方，此时住宅类房产价值取决于收购协议安排

• 确权

有效的住宅抵押特征

（1）     抵押人应具备相应的民事权利能力和民事行为能力

（2）     抵押房产符合法律规定，且权属清晰

（3）     抵押合同以书面形式订立，且合法有效，抵押权依法设立，且处于法律诉讼时效内

• 价值评估

常用的评估方法

（1）     市场法

（2）     成本法

（3）     收益法

变现价值评估：

（1）     房产单价选取

（2）     单价修正考虑因素

（3）     调整共性因素

（4）     调整特殊因素

• 时间评估

司法诉讼方式实现抵押住宅回收

• 主要取决于法律诉讼进度

• 耗时约在2～3年左右

• 需结合各地区司法环境判断

企业重组的方式实现抵押住宅回收

• 主要取决于重组安排

• 其他影响因素分析（含不动产强制执行受阻虚假租赁应对的策略）

（1）     影响回收价值和回收时间

• 租赁影响

• 他行首封影响

• 特殊房产类型影响

• 区域经济景气度影响

• 区域司法环境影响

（2）     影响回收价值

• 处置税费影响

• 优先扣除的金额

课题五：“执转破”的法律运用实践

一、指导意见的出台背景

（1）制度背景

（2）现实背景

二、“执转破”程序的适用条件

（1）     适用主体对象条件

（2）     意思表达条件

（3）     原因条件

三、基本流程

（1）     案件材料移送流程

（2）     保全及财产的对接

（3）     对其他执行法院

• 与一般破产程序的主要区别

（1）     管辖的确定

（2）     破产费用的负担

• “执转破”程序申请决策因素分析

（1）     对债务人特定财产的保全顺位

（2）     破产费用来源问题

（3）     制度初期的较高审查标准

（4）     债权回收成果需视具体情况而定

课题六：不良资产处置的税务处理要点

• 不良资产的交易

卖方：银行或者是资产管理公司

买方：境内投资者或者境外投资者

• 转让方税务考虑点

（1）     有没有流转税

（2）     资产损失的税前扣除

• 受让方的收购架构与税负分析

（1）     境外投资者在做不良资产的收购时的常用方法

• 境外投资者在境外设立一个特殊目的公司

• 境外公司直接投资一家外商独资企业

（2）     境内投资者

• “谁所得谁交税”

• 其他考虑因素

课题七：互联网+不良资产处置融合趋势、发展思路和模式及大数据在不良资产收购处置业务中的应用

• 互联网+不良资产处置融合趋势、发展思路和模式 

（1）     不良资产的处置渠道及其网络化现状

• 金融资产管理公司:基于官方网站的项目信息发布

• 金融资产交易所：网络化的交易平台

• 资产网络拍卖平台:淘宝资产处置

（2）     发展模式分析

• 众筹投资类：通过线上众筹、分红，线下购置、处置来运作“特殊资产”

• 撮合催收类：即通过大数据和云计算技术，整合信贷企业和清收服务企业

• 数据服务类：平台可以整合催收相关的数据资源

（3）     基于互联网平台处置不良资产面临的主要问题

• 业务资质问题

• 业务标准化问题

• 权威性与专业性问题

• 目标客户匹配问题

• 大数据在不良资产收购处置业务中的应用——精准催收、精准查询、精准定价及交易

（1）     “大数据+”精准催收

• 设定模型变量：逾期金额、逾期时长、历史逾期及不良次数等

• 划分客户风险评分

• 制定差异化的催收策略

（2）     “大数据+”精准催收

• 失联信息修复

• 地址识别及验证

• 资产查找及评估

（3）     “大数据+”精准定价及交易

• 通过辅助数据合理定价

• 垂直信息搜索构建不良资产撮合买卖交易平台

讲师介绍

讲师A

银行、监管背景资深行业专家

曾先后就职于人民银行、银监系统，有长达15年监管工作经验，专注于银行业监管统计和风险监管研究，发表原创文章100余篇。对不良资产相关的法律法规及监管要求有着敏锐精准的分析和见解。

讲师B

投行及资管行业从业背景的不良资产处置专家

曾供职于大型金融机构的投行、资管业务板块，多年从事投行化困境企业重组、债务重组及不良资产的收购、管理、处置工作，对当前不良资产市场情况非常熟悉，具有丰富的资产运作实战经验，对不良资产收益权转让、证券化等创新模式有深入的研究

讲师C

股权投资行业背景、不良资产大型单体项目投资经验丰富的资深行业专家

金融资深从业人员，在金融领域从业20余年，擅长法律、风险资产管理与处置、投行资管业务。在职业投资市场超过10年经验，熟悉中国投资市场，成为最早转型特殊机会投资的代表，并在中国不良资产和股权投资领域拥有跨界经验

讲师D

律师事务所创始合伙人

精通不良资产法律法规，从事不良资产收购处置业务、公司金融业务、产权交易相关的法律服务，并在上述领域具有丰富的执业经验，协同银行及资产管理公司处置资产规模近百亿。

讲师E

互联网金融法律专家

拥有十余年上海法院办案法官和政府党政机关干部工作背景，曾任多家知名互联网金融公司高管；具有多年处理各类商事、金融案件的法律实务办案经验，精通资产转让流程及债权处置流程中的法律风险防范，现任某不良资产事务中心副主任。

讲师F

知名不良资产基金经理

目前管理运作多只不良资产基金产品。拥有10余年国内外不良资产、地产等投资经验，曾经服务于全球最大的不良资产投资基金公司，在资产盘整、不良投资、资产证券化及困境企业盘整处置等方面有多年的经验，参与过的项目超过100亿美金。

还有更多的优秀讲师将会发布。

报名信息

☑ 地点：上海

☑ 时间：11.17-19日 

☑ 价格：4800元 / 人（前15人报名85折）

☑ 联系人：颜老师 13671816814 （同微信）

颜老师  13671816814

上海法询金融信息服务有限公司

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