网贷漫谈：3分钟让你造，ABS到底是个什么鬼？
资产证券化简称ABS，它可以给P2P带来更多资金，让互联网金融抛下包袱，成为轻资产的技术驱动公司，展翅翱翔。
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资产证券化也简称ABS （Asset-Backed Securitization），它是把未来收益做成证券进行融资的一种方式。
来举一个通俗的栗子。逗比养了一只鸡，每天会下一个蛋，每个鸡蛋可以卖钱1块钱，所以逗逼每个月稳定收入有30块钱，只要这只鸡状态不错，逗逼就可以拍着胸脯说：“我一个月赚30块钱没问题。”
在这里，这每个月赚30块钱的预期，就是未来收益。
为了提升生活质量，早日实现财务自由，逗逼寻思着扩大经营：再养一只鸭子。
可是养鸭子要购置母鸭，装修鸭棚，都需要用钱，预计需要300元。逗逼手中暂时没有这么多钱。
没钱怎么办呢。他找到投行男，投行男表示:“你每个月卖鸡蛋可以赚30元，要不这样，我马上给你300元，接下来一年你把鸡蛋卖的收入，全都上交给我。”
逗逼考虑了一下，同意了。
投行男自己也并没有这么多钱，于是，他写下三十张“逗逼蛋蛋票”，找到围观的群众，说：“投资给我10块钱，就可以拿到这张券，并每个月收到固定的收益。”
在这里，逗逼来找投行男寻求资金的行为就是融资，而投行男写下的“逗逼蛋蛋票”，就是把未来收益做成的证券。
它是典型的资产支持证券，因为它被逗逼每个月都会有30块钱，这个预期资产给背书了，它被这个资产给支持了。
但是围观群众也有疑问啊：“10块钱买你一张纸就能赚钱？可靠吗？你怎么保证它有效？”
“不用我来保证。大家都知道，逗逼有一只鸡，每个月会下30个鸡蛋，他已经答应我，接下来一年的卖蛋收入，都交给我。所以只要逗逼不亏，你们的收益就有保证。”
于是问题解决了，投行男成功卖出30张逗逼蛋蛋票，得到300块钱，交给了逗逼。他的这种行为，就是资产证券化。
未来1年内，预期每个月会获得的卖蛋收入，就是基础资产。
同理，信用卡贷款、学生贷款、汽车贷款、设备租赁、消费贷款、房屋资产抵押贷款、应收款、租赁费；保险保费；知识产权，甚至游乐园门票收入，因为它们也有预期的收入，所以也可以进行资产证券化。
资产证券化有很多好处，对于逗比，原来养鸡养鸭的投资，是沉淀的资产，ABS为可流动的资产，实现套现。
对于投资人来说， 原先的鸡蛋很难持有，但是“收益稳定”的证券更加符合投资人的口味。
同时，资产支持证券通常会由评级机构做出信用评级。保险吗？靠谱吗？有多保险？有多靠谱？
逗比还可以把母鸡作为抵押，或者找来村长给他担保，万一逗逼还不出钱，村长替他还钱。这就叫外部增信。
逗比还可以自己购买证券，如果母鸡罢工导致预期收益不足，就优先从他的手里亏。这就是分层结构内部增信，他自己持有劣后级，别的投资者持有优先级。
如果哪个投资者手头紧，还可以把蛋蛋票卖出去。标准化的证券要比非标准的鸡蛋更容易交易流动，甚至形成交易所。
虽然根据监管，网贷平台直接发售ABS的资产打包行为被禁止，但仍可做ABS的基础资产提供方。
上面的例子中，逗比就是P2P平台。
借款人就是老母鸡。
借款人每月按时还款，就是按时下的蛋。
2016年4月25日，宜人贷旗下资产支持证券已完成发行。这是P2P平台发行的首单资产证券化产品。
互联网金融公司目前发行的ABS基础资产主要是个人消费形成的债权、向小微企业发放贷款形成的债权。小额分散的特点，极其适合做成资产证券化产品。
所以，ABS可以给P2P带来更多资金，让互联网金融抛下包袱，成为轻资产的技术驱动公司，展翅翱翔。
来源 | 网贷之家 作者：邬梦冰
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