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雄安也救不了的庞大集团,到底怎么了?

2017-05-05 大众证券报董秘第一圈

庞大集团5月2日晚间公告称,公司4月28日接到证监会的调查通知书,因涉嫌违反证券法律法规,证监会决定对公司进行立案调查。公司表示目前经营正常,但如被最终认定存在重大违法行为,公司股票存在可能被实施退市风险警示及暂停上市的风险。

 

 

前段时间还因为“雄安概念”大受追捧的庞大集团,瞬间让人惊掉下巴。而更让人想不通的,是公司在4月28日收到立案通知,却在5月2日收盘以后才发出被立案调查的公告。4月28日晚间,公司还发布了“实现净利1.17亿元,同比增长206.47%”的一季报。

 

为什么会推迟发布?

 

大众证券报和财信网记者致电庞大集团,公司工作人员解释称:“虽然在4月28日公司就收到立案调查通知,但是之后就是五一假期,所以这一公告才会在5月2日发出。”

 

这个答复你信吗?

 

反正上交所不信。

 

5月4日晚间,公司发布公告称收到上交所问询函。上交所关注公司董事长在采访中提及的“立案调查可能源于2015年公司与国信证券签订的员工持股股权收益互换协议,公司有可能在该事件上存在信披不实的情形”,并要求公司在5月9日之前就相关事项予以说明。

 


市场分析人士称:“员工持股采用股票收益权互换,说白了就是券商借钱给大股东,大股东支付固定利息,用员工持股交给券商代持,到了约定的时间,券商把所持有股票的所有收益或亏损还给大股东。固定收益和浮动收益之间进行交换,实际资产不产生转移。很多大股东有借此实现更灵活利用杠杆融资的嫌疑。”

 


庞大集团的经营情况如何?



4月19日,庞大集团发布2016年年报,公司2016年1-12月实现营业收入660.09亿元,同比增长17.09%,交运设备服务行业营业平均收入增长率为37.56%;归属于上市公司股东的净利润3.82亿元,同比增长61.9%,交运设备服务行业平均净利润增长率为15.54%。

 

4月28日,庞大集团发布2017年一季报,公司2017年1-3月实现营业收入158.17亿元,同比增长12.49%;交运设备服务行业平均营业收入增长率为37.56%;归属于上市公司股东的净利润1.17亿元,同比增长206.19%,交运设备服务行业平均净利润增长率为18.84%。

 

看起来一片欣欣向荣。

 

但据中金公司研究员雷文斓在5月3日固收日报中的分析,我们或许应该对庞大集团的流动性保持更多警惕。

 

  • 16年和17年一季度净利润分别为3.7亿元和1.1亿元。EBITDA维持20亿元以上,但盈利变现效率受存货和应收账款影响波动较大,15年以来经营性现金流持续偏弱。

  • 账面应付票据维持300亿元以上,17年3月末,考虑票据后债务资本比78%,总债务为16年EBITDA的17倍。

  • 截止三月末,考虑票据后净短期债务179亿元,短期周转压力较大。

  • 总体来讲,公司周转压力大,严重依赖再融资。如果公司股票被实施退市风险警示及暂停上市,公司再融资渠道将进一步收窄,加剧流动性压力。

 


土地扩张之路


 

在分析庞大集团资产的过程中,我们发现公司的主要营业网点大多在自有土地上建设,根据公司2016年年报披露,公司无形资产估值已超过52亿元,主要为土地使用权,而且随着土地升值,公司的实际资产价值还在快速增加。

 

但纵观其土地扩张的过程,一直备受争议。

 

非法侵占国有建设用地

 

2013年3月,庞大集团未经依法批准,非法占用路南区吉祥路南侧国有建设用地建汽车专卖店,占地面积12870平方米,唐山市国土资源局于2013年9月12日作出唐国土资执罚(2013)75号《行政处罚决定书》,责令被申请执行人退还非法占用的土地;没收在非法占用的土地上新建的建筑物和其他设施,并处以人民币128700元罚款。

 

上述处罚决定书送达被申请人庞大汽贸集团股份有限公司后,被申请执行人在法定期间内未提起行政复议,亦未提起行政诉讼,经催告,仅缴纳了罚款128700元,但仍拒绝履行行政处罚决定书的其他义务。

 

国土资源局诉至法院,法院裁定对唐山市国土资源局作出的唐国土资执罚(2013)75号《行政处罚决定书》准予强制执行。

 


非法占用耕地

 

2012年11月26日国土资源部公开通报的5起“土地违法”案例处理结果,其中一起便是“河北省唐山市庞大汽贸集团有限公司违法占地案”。2011年5月,唐山市庞大汽贸集团有限公司在古冶区西外环路东侧、205国道北侧违法占用耕地220.9亩,兴建唐山市古冶汽车文化广场。

 

我们找到了10份当时的土地承包户诉庞大集团的裁定书,10份裁定书的原告起诉缘由相同,均诉称:“被告在未取得原告同意,也没有取得合法征用手续情况下,强行占用原告土地的行为,侵犯了原告的合法权益,应该立即将非法占用原告的土地恢复原状后返还给原告进行耕种,同时应对原告的损失予以赔偿。”

 

为方便呈现,我们随机挑选其中一篇裁定书原文。

 


这10份裁定书整理如下:

 


最终,法院以“原告所诉应属于在办理农村集体土地征收过程中发生的问题,不属于人民法院受理民事诉讼的范围”为由,一一驳回了原告的起诉。

 


震惊四座的“庞大欺诈门”



据投资者报报道,2012年8月20日上午,庞大集团召开2012年第二次临时股东大会。不料,来自全国各地14个省50多位车主突然出现,声称庞大集团涉嫌利用空白合同等手段牟利,要求庞大集团董事长给个说法。

 

投资者报并援引多位车主反映称,车主与庞大的纠纷主要集中在以下五个方面:

①车辆存在严重质量问题;

②未告知情况下将国2标准车当国3卖;

③签订时存在空白合同;

④购买合同变成融资租赁合同;

⑤存在暴力扣车行为等。

 

在这几个方面中,车主最不满的是购买合同变成了融资租赁合同。“售车方从来没有透露过实际办理的是融资租赁,他们不给车主看合同,以此掩盖融资租赁的事实,事后也不给事主任何合同,以致车主在收到问题车辆,出现不能正常开工、逾期未还款、被强行扣押车辆的情况下,方才得知自己当初签订的合同是《融资租赁合同》”。

 

许多车主表示,自己当时签字的合同都是空白合同。“签合同的时候,只是空格,都是空的。除了我们当时签的字,其他什么也没有。”

 

事情发展到2013年初,就在庞大集团的经营因发布2012年业绩预亏7.5亿而备受业界质疑的同时,未消停的“欺诈门”事件也进一步升级,核心问题不再是“空白合同欺诈售车”,而是直指产品质量的“假冒伪劣”问题。

 

根据第一财经记者拿到的一份编号为冀质司(2012)质鉴字第026号的《鉴定意见书》,来自河南滑县的车主范朝善从庞大集团购买的中国重汽豪泺牌自卸车,经鉴定后发现车辆货厢内部的尺寸明显大于相应《合格证》参数、车辆发动机生产许可证不存在,以及车辆不具备“按规定程序批准的产品图样和技术文件制造”等问题,结论为:所鉴定的车辆属于假冒伪劣产品。

 

据中国经济时报记者了解,车主反映存在质量问题的车辆涉及重汽、江淮、一汽、东风、福田等多个国内商用车知名车企。他们从庞大集团所购买的车辆在使用过程中不同程度地出现了诸如后桥断裂、方向机损坏、车厢严重吃胎并多处开焊等质量缺陷,直接导致部分车辆不能运营,这也让车主无力如期偿还车辆租赁费,庞大通过法院起诉并收回相关车辆后,引起了相关车主的强烈反弹。

 


华丽的“官员独董团” 



虽然是一家民营上市公司,但庞大汽贸在河北可谓是“树大根深”。我们查阅了公司近几年的独立董事述职报告,被历任独董的华丽履历惊艳到(不完全统计):

 


大队长表示:“雷区无观点,你们自己看”。

 

最后,按照惯例附上庞大集团的存量债券情况:30亿元公司债、5亿元短融和18亿元超短融,年内到期金额23亿元。

 


本文据公开资料及新闻媒体内容整理。

来源:债市雷区

参考资料:

2017.05.04 大众证券报《庞大集团“被立案调查”收盘后才发出 小股东踩雷》

http://finance.sina.com.cn/stock/s/2017-05-04/doc-ifyeycfp9213488.shtml

2013.01.29 中国经济时报《庞大车主维权调查续:部分商用车被指质量缺陷》

http://finance.sina.com.cn/consume/puguangtai/20130129/083914433405.shtml

2012.08.27 投资者报《庞大集团深陷欺诈门 上百车主进京维权》

http://news.xinhuanet.com/fortune/2012-08/27/c_123635253.htm

2012.11.27 东方早报 《庞大违法占地被罚 董事长庞庆华否认占用耕地》

http://money.163.com/12/1127/08/8HA9TG5Q002534NV.html

2012.12.13 中国资本证券网 专题策划《庞大集团玩阴招,空白合同上演欺诈门》

http://www.ccstock.cn/subject/pdjtqzm/

2013.02.05 新浪财经 专题策划《庞大集团涉嫌合同欺诈》

http://finance.sina.com.cn/focus/pangda/

2016.01.28 中国证券网《庞大集团终止员工持股计划 控股股东出资3亿承接》

http://ggjd.cnstock.com/company/scp_ggjd/tjd_ggkx/201601/3697696.htm


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