《经济学家》：世界没有吸取金融危机的教训 | 社会科学报

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肇始于美国次贷危机的全球金融危机已有十年，全球金融体系日趋完善，银行变得更加安全，但由于没有吸取这场危机所带来的教训，世界有可能重蹈10年前的覆辙。2018年9月6日,《经济学家》杂志刊发《世界没有吸取金融危机的教训》一文对此做了深入分析。

原文 ：《<经济学家>：世界没有吸取金融危机的教训》

周岳峰/编译

图片 | 网络

当历史学家们回顾21世纪初时，他们将会确认两次重大冲击。第一次是2001年的“9·11”恐怖袭击事件，第二次则是2008年9月由雷曼兄弟公司倒闭所引发的全球金融危机。前者带来了无休止的战争，而后者则导致了一次经济和政治的清算，这一清算迄今远未结束。

系统性的银行业崩溃是人类历史的一个特征，它们无疑将会再次发生。即使当审慎占据上风时，也没有任何一个监管机构能够精准地判断金融风险。在金融危机爆发后所采取的举措是否有效，一种较好的测试办法是它们是否降低了今后爆发金融危机的可能性及其危机规模，而在这点上，好坏消息都有。

好消息是银行已变得更加安全。它们现在必须用增加股权和减少债务的方法来为自身提供资金。即使在鲜有银行赚取大量利润的欧洲，整个银行体系也比以前更加稳健，大西洋两边的银行都需要接受定期压力测试。不过，人们尚未认真吸取教训。在金融危机爆发后，各国政府除了支持陷入困境的银行之外别无选择。但是，除了放弃无力偿债的家庭之外，它们对所有其他人都做出了不明智的决定。这类政策的失败未得到更加广泛的承认，这一事实对于未来对付金融危机的政策回应并不是好兆头。

经济停滞不前助长了民粹主义，而且，通过寻找替罪羊以及寻找惩罚的过于简单化的解决方案，民粹主义使得人们直面由金融危机所暴露的真正长期性问题变得更为困难。住房、离岸美元融资和欧元这三个问题尤为突出。

虽然下一场金融危机的确切形态尚不清楚，但是，不管怎样都会涉及到房产。现在，富裕国家政府无法再像21世纪头十年中期那样，对增加房屋所有权的愿望和避免家庭信贷危险两者很好地加以调和。各地法规鼓励银行对房产而不是企业放贷，只有当政治家们接受诸如减少家庭借贷等根本性改革措施时才能减轻相关风险。

其次是美元。由于欧洲的银行耗尽了它们偿还以美元计价借款所需要的美元，所以这场危机蔓延开来，美联储则充当了全球最后贷款人的角色，向外国银行提供了1万亿美元的流动资金。从那时以来，离岸美元债务的数量大致翻了一番。一旦下一场金融危机爆发，即便届时特朗普总统已经不在位，美国的政治制度也不太可能让美联储为这个庞大体系做后盾。而且，寻找使得离岸美元融资安全的各种方法所依赖的那类国际合作也将变得过时。

民族主义的兴起也阻碍欧洲解决欧元的结构性问题，金融危机显示了一国的银行和政府是如何交织在一起的：政府设法借贷足够多的资金来支持各个银行，而这些银行则由于政府债务价值的下跌而被拖垮。这种“厄运循环”基本上未被触动，而在欧洲分担更多的跨国界风险之前，单一货币的前景依旧令人生疑。欧元一次乱糟糟的崩溃将使得2008年金融危机看来像是一次野餐。

在雷曼兄弟公司倒闭十年后，金融业还有大量问题亟待解决。

文章原载于社会科学报第1626期第7版，未经允许禁止转载，文中内容仅代表作者观点，不代表本报立场。

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