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文章于 5月31日 下午 12:05 被检测为删除。
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全球央妈都怕的第二种冲击,来了

刘海影 徐瑾经济人 今天

点击上方△@徐瑾经济人 关注

作者丨刘海影 海影宏观

推荐 l徐瑾经济人(econhomo)


(图片来自网络,图文无关)

 

今天有消息称,“一监管部门人士表示,当前有些农商行、城商行面临着严重的信用风险,处于技术性破产的边缘,这类机构要稳妥有序的按照市场化原则清理退出市场。”

 

对于吃瓜群众,这个是啥意思呢?意思是,某些银行面临清偿性冲击了。

 

银行间市场可能面对的冲击有两种,一种是流动性冲击,一种是清偿性冲击。

 

第一种是说,每一家银行都需要随时对自己的流动性进行管理,某些时候,一家银行会发现自己的流动性不足,需要从别家银行融入流动性,一般情况下,这种需求可以顺利地在银行间市场得到满足。偶尔,不是一家银行而是整个银行体系的流动性都不足,这个时候央行需要释放流动性,满足银行界的需求。在SHIBOR利率走势上,可以看到2018年下半年之后SHIBOR曲线变得更加不稳定,记录了银行间流动性的抽搐式紧张与央行的及时呵护。



 

第二种冲击是所谓清偿性冲击,是说某一家银行缺乏的不是临时的流动性,而是足以覆盖负债成本的资产收入。如果说第一种冲击需要的是央行的爱心,那么,第二种冲击就需要央行的狠心。第一种冲击,声势浩大令人恐惧,不过若应对得当,往往可以很快过去。第二种冲击,往往从小处冒头,初始若远处细浪,却可能在涌上岸边时候变成拍天巨浪。

 

如我上篇文章所言,http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3ODgzODAzNA==&mid=2660452744&idx=1&sn=3c09b440a8def3c7b712947fd7722351&chksm=84db49f5b3acc0e3641dc35900679a538956ec77d2bd02d2d5e2cc4be26d16e19df3dffafa25&scene=21#wechat_redirect,包商无疑是第一只蟑螂,而别的蟑螂,按照今天消息所指,也已经爬上餐桌。这丝毫不奇怪,令人奇怪的倒是农商行、城商行们居然花了这么长时间才爬上餐桌。说到底,它们的资产质量很早前就被怀疑。以农商行为例,在监管上面临“贷款不能出县、资金不能出省”的限制,它们往往并不缺少存款等负债来源,当地乡镇、农民等总是要在银行存款的,但对他们来说,最大的问题是“资产荒”,也就是缺乏优质的贷款对象,且治理水平不佳、抗干扰能力不强。

 

清偿性冲击的影响会是缓慢但巨大的。下图图显示,包商银行事件之后,即使有央妈外松内紧的极力呵护,同业存单市场已经开始骚动,同业存单实际发行占计划发行占比大幅下滑,计划发行量比均值腰斩,实际发行量则减少70%。



而同业市场一旦枯竭,众多实力不济的中小银行会以更快的速度爬上餐桌。


让我们慢慢看,教科书都不会这么生动详实。



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「徐瑾说」

最近见了不少人,发现多数人的思维,

无非建立在,过去三十年都是这样赚钱,我过去的成功。。。

其实,大趋势已经更改。

今天说了,银行间市场可能面对的冲击有两种,一种是流动性冲击,一种是清偿性冲击。

后一种,很可怕。

小心吧。

这个情况,多说无益,还是多读书吧。

今年宜多读书

中国经济的话题,还在继续跟踪,

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