疫情来袭，股市开盘，经济迎来关键一周
徐瑾说
伴随着新型肺炎疫情，新闻频发，
来的总是各类阴谋论消息。
鼠年开市第一日，超过3000股跌停。
肯定有情绪反应，
不过这样也说明释放了下跌压力。
4日，开盘的上涨，也说明了这一问题。
《徐瑾经济人》会继续关注疫情，
此前也分享了几篇文章，
更多及时内容，我会继续在社群分享
徐瑾：疫情企稳的关键是什么？武汉教训有何启发？疫情对经济和股市有何冲击？面对失序，软阶层如何自救？宏观之外，中小企业的状况不容小看。
2020年，庚子鼠年。是年，以五行论，天干属金，地支属水。
1月，在新年交替之际，以武汉为中心，爆发了一场新型冠状病毒感染。截止2月1日，全球确诊人数已经超过非典，世界卫生组织（WHO）也宣布，中国本次新冠肺炎疫情构成国际关注的突发公共卫生事件（PHEIC）。
— 1 —
如何评估疫情？
要谈疫情如何，先要回顾疫情从何开始。这一次疫情始于武汉，来自蝙蝠携带病毒的可能性极大，初步研究表明，可能与当地海鲜市场有关。
根据国内媒体报道，我们可以大概梳理一下时间线。2019年12月8日，武汉发现1例不明肺炎患者。但整个12月，武汉卫健委要求各医疗单位严格上报，严禁对外发布救治信息，并且多次表态没有人传人证据。在1月中旬，湖北“两会”接连召开，多日没有宣布新增病例。2020年18日，湖北“两会”结束，同日武汉百步亭社区举办万家宴，据悉十万人参与。
2020年1月19日，武汉通报一夜新增136名患者，次日曾经参加抗击非典的院士钟南山考察武汉，公开宣布新型肺炎可以人传人。2020年1月23日，凌晨两点，武汉宣布“封城”，10点前不少人出走武汉。伴随着武汉封城，春节后各地延长返工日期，疫情才真正进入全国关注视野。
可以看出，原本可以较好控制疫情传播的早期阶段，因为各种原因被浪费了，疫情开始蔓延全国。
最怕的，不是坏消息，而是没有任何消息。当下，真相并非完全清晰，比如人传人的证据究竟什么时候出现，仍旧存在争议。现在疫情当前，也许不是追究责任的时刻；何况即使如此，武汉疫情再次提醒我们一个朴实的常识：透明信息的传播，对于了解疫情甚至防范疫情，至关重要。
一般而言，病毒传播的基本规律在于，先扩散，后爆发，再稳定。目前，专业人士相对统一的口径认为，病毒潜伏期在14天左右，如果多数人返工在正月十五之后，那么大概隔离期也差不多结束。如果没有大规模爆发，则说明疫情或趋于稳定。所以，这段时间的疑似病例变化趋势，至关重要。如果疑似病例继续增加，那么意味着此前疫情判断需要重新推敲。也正因此，病患等数据，必须保证真实，否则对于疫情判断将带来巨大伤害。
说完疫情，来谈经济。毕竟，有命在，才能谈发展。
那么，疫情对经济的冲击到底有多严重？很自然，很多人会用2003年“非典”的情况，来类比当下。先回顾一下非典对经济的影响，非典爆发之前，中国GDP增速2003第一季度为11.1%，爆发之后，当季增速下降为9.1%，随后两个季度回升至10%。可以看出，非典对于经济的影响，影响大概是季度性的2%，类似一年的0.5%；而且在一个季度之后，基本有所回升。
如果情况类似的话，当前疫情对于经济的影响主要在第一季度，对于经济的影响应该在1%到1.5%之间。可以参考评级机构标普的估算，如果运输及娱乐在内的大类消费支出下降10%，大陆总体经济增速将下降约1.2个百分点。非典时刻，类似估算是全年约为0.5%。
也正因此，疫情对于经济影响，仅仅目前从宏观数据看，似乎并没有那么大。但是，对于企业员工等实体经济而言，这个春天并不容易过。目前直接受到影响的是企业尤其中小企业。这些年经济下行，投资回报率下降，不少企业本来已经举步维艰，面临延期返工甚至裁员压力。
即使一些优秀的企业，比如西贝莜面，也对媒体表示疫情致2万多员工待业，贷款发工资也只能撑3月。此刻，强硬执行在家办公双倍工资等规定，看起来是保护员工利益，却可能导致企业难以为继，没有人是赢家。这个时候，保企业就是保经济，进一步的政策宽松以及减税，将是下一步重点。
另一方面，经济数据是冰冷的，经济冲击则是切肤的。如果仅从宏观数据来判断经济冲击，可能小觑了严重性，需要谨防引发系统性风险。目前主要冲击主要是第一层次，集中于运输、娱乐、餐饮等第三产业。如果进一步冲击，这可能影响到外贸出口等产业，那么对中国经济影响会更大。按照经济贡献，2019年三大产业增加值占GDP的比重分别为7.1％、39.0％和53.9％。无疑，当下第三产业占比更高，对经济影响更大。
此外，值得注意的是，中国经济与世界嵌合度和当年不可比，这一次冲击不仅会影响中国，也会影响世界。中国在过去是全球经济的增长引擎，如今这一引擎动力削弱，2020开局对于全球经济而言，并不稳定。
— 03—
市场的影响
市场，主要是资本市场，会面临什么影响？
与经济不同，中国资本市场虽然也受到基本面影响，但是往往更为情绪面所驱动。尤其在本轮冲击之前，资本市场本已走高，原本有看高情绪，如果骤然遭遇意外，看空情绪难以避免。也正因此，延迟开市等呼声，一直存在。
无疑，股市开盘之际，下跌压力显然存在。但是这种下跌，带有情绪成分，很可能出现超跌的情况。这种情况，监管层应该有所准备，做出足够的预案。在开市之前，央行已经有了实际行动。2月3日，中国人民银行将开展1.2万亿元公开市场操作投放流动性，即使考虑这一周还有即将到期的逆回购1.05万亿。这一操作还是值得肯定，不仅为市场带来流动性，也是在稳定投资者。
我们对于这次新冠病毒的了解，还是太少。即使不少专业人士的判断，也存在不一致的地方。在信息不够确定之前，恐惧等情绪反应将会放大，市场的情绪反应难以避免。对于一般投资者，可能需要明确的，重新问自己几个问题：你的投资是基于什么，情绪还是资产？你的头寸是否足够安全？下跌多少你能够承受？
对资本市场而言，信心比黄金更宝贵。面对市场惶恐，不是靠打击卖空就可以支撑的，而是拿出更多实际的政策支持和真金白银。毕竟，最终市场情绪会恢复镇定；但是如果基本面不好，这种恢复也无济于事。
我们在谈经济之时，必须区分疫情的社会影响和经济影响。疫情是关系到一个个个体的生命，每一个生命，都无比宝贵。对比之下，经济变化是一个个的交易体构成。从历次传染病对于经济影响来看，多数情况下，这类突发情况，即使严重，对于经济是短期影响。疫情之后，或许此前GDP保六等争议将不再重要。在生命面前，大家的思考应该超越经济。
病毒无眼，但是确实在疫情之中，并不是每个人都一样。位置不同，占有的资源不同，命运也不同。疫情来临，国难财的指责流与捐款热同时出现，也映射出世道人心。
武汉甚至湖北，牵动人心。有的地方慷慨出手，然而也有不少地方，堵路围堵。一时之间，网路舆论摇摆在“武汉加油”和“围堵武汉人”之间。有人觉得不可理解。其实，并不奇怪，这就是人性，矛盾，而且复杂。许多人的爱心，只能在自身安全得到保证之后，才能发挥。
软阶层社会，如何应对突发情况？新冠病毒，可以说是一次社会测试。在抗击疫情的过程中，各种真假消息、缺乏物资、分配不畅等问题，纷纷随之暴露。
危机中不少机构个人都伸出援手，但事实上，一线信息显示，比起金钱，缺的是物资，更缺对于物资的可续分配与管理制度。不少朋友纷纷在问，如何找到靠谱的机构？答案恐怕没有那么乐观。
在汶川地震之后，中国各类非政府组织曾经进入一个爆发期，但是近年来步入消沉。危机之中，在看似控制一切的地方机构面临瘫痪之际，大家才发现，本来应该替补上位的民间力量，也同样孱弱。
封闭一个超过千万人口的城市，在人类历史也为数不多，这对于公共治理是一次巨大考验。从城市经济学而言，城市类似生命体，城市是依赖城市内外的物资、人员循环而生存。切断城市对外联络，也失去对外的交换，城市失去流动性，同样会陷入淤堵甚至僵死。从控制疫情的角度，武汉也许应该封闭，但是应该尽早，而且城市内部供应应该跟上。至于其他并非传染源的城市，没有必要封闭。
武汉等地出现的问题，有点儿类似银行挤兑或者市场熔断。这种时刻，需要有人兜底。换言之，当作为秩序提供者的地方政府遭遇非常情况，陷入瘫痪的时候，整个市场的秩序供应，出现紊乱甚至冻结——这个时候，需要新的秩序提供者兜底，无论是中央政府还是民间机构，否则整个市面，难免会陷入无序，混乱也螺旋式加入。
任何失去社群的个体，都是原子化的个人，而这样的个人，在变化中都是极其虚弱的。只有组织起来的个体，才能发挥真正的作用。软阶层的力量，正是在于自我保护基础上，彼此互助，增强生存力与组织力。病毒疫情所暴露的问题，对于亢奋躁进的社会情绪，也是一次清凉剂。我们需要理解，比起虚无的强大，更重要的，是具体的生命。捍卫这种生命权利，需要软阶层做出努力。
从这个角度讲，软阶层能做的，首先是各安本分，各尽职责。变化之前，保护好自身和家人是最重要的，其次如果有余力，能够给与他人帮助，也是送人玫瑰。还是那一句经济学鼻祖亚当斯密的老话，在市场中，人人在追逐个人的利益的结果，往往会促进公共利益。
《徐瑾通识训练30讲》，上新特价
一次购买，终生学习，早学早受益
喜欢点个“在看”↘↘↘