周小川：香港资本市场的发展和再出发
编者按：2018年6月1日，为迎接中国改革开放40周年，“新时代香港资本市场再出发”研讨会在港交所金融大会堂举行。博鳌亚洲论坛副理事长、人民银行原行长周小川出席研讨会并发表演讲，以下为他的发言实录。
尊敬的各位领导，各位来宾，女士们，先生们，早上好！
我很高兴受邀参加新时代香港资本市场再出发研讨会，这是国家改革开放四十周年纪念系列活动一个重要组成部分。此次又在港交所召开，意义十分重大。自香港回归以来，有关各界积极贯彻落实基本法，认真践行一国两制伟大创举，香港依托祖国面向世界，保持了增长和繁荣，各方面取得长足进步。在此过程当中我欣喜的看到香港资本市场，在有效服务和促进国家发展和支持内地经济改革开放的同时，自身也不断的壮大，不断寻求和发挥新的竞争优势。
今天的题目是香港资本市场再出发。我想就这一个题目从香港资本市场的发展和再出发谈几点意见。
第一是香港发展依托资本市场是一个成功战略选择。香港金融市场发端很早。至今已经有一百多年历史，在上世纪五六十年代，香港发展成区域金融中心、地区资本市场。70年代以来香港资本市场迅速成长，开始国际化。到了80年代，90年代，香港资本市场发展步入快车道，香港逐步发展为国际金融中心。其后内地企业大规模赴香港上市融资。香港越发成为重要的国际金融中心和全球特别是亚洲重要资本市场。
刚才几位致辞中也都描述了整个这个过程，比我说的更准确，我不再重复。香港资本市场的发展，很重要的一个原因是香港在自身发展战略上，聚焦发展资本市场，采取了鼓励性政策。及时配套推进市场制度和监管体制的改革。坚持不断创新，努力为市场参与者提供高效，自由，便利的金融环境。我们看到在香港产业体系的升级和迁移过程中，一些传统的比较优势会逐渐淡出。香港国际金融中心和香港资本市场角色进一步凸显。这也验证了香港坚持发展和依托资本市场的这一个战略选择是正确的。
目前香港已是全球性国际金融中心。最大规模的离岸人民币业务中心和亚洲最大的资产管理中心。构建包括股票市场，债券市场，期货衍生品市场，外汇市场等在内的较为完备的金融市场体系。形成了香港资本市场独特的优势，开放的经济体系，有效的金融基础设施和法律法规。优惠的税收环境，丰富的金融产品，优秀的专业人才，成熟的投资者，有效的监管体系和强大的信息集聚能力等等。
在香港资本市场快速发展过程中，香港交易所集团，作为最重要的代表。在巩固香港金融中心，丰富香港资本市场体系，推动香港资本市场国际化。支持内地改革开放等方面都是成绩显著，贡献突出。
第二点谈一下香港资本市场在支持内地经济改革发展中茁壮成长。祖国改革开放以来，香港资本市场通过充分利用国内境外和国际化的独特优势，为内地企业提供融资，资产运营和海外并购平台。满足了内地企业跨向规范化和国际化的需要，有力的支持内地经济和金融市场的发展。同时香港资本市场的理念，制度，体系，也为内地改革和发展提供启发和借鉴。通过企业赴香港上市，内地成功借鉴和推进了企业的公司制改革。建立了改善公司治理，实现股权多元化，提高企业透明度。推进会计制度向国际全面趋同等等。
要想更好的发挥香港国际金融中心的作用，进一步推动内地金融领域的改革开放。就需要有人民币汇率和外汇管理体制制度的改革，香港在这一方面也曾经发挥了积极的促进作用。在这些改革的基础上，内地与香港在股票市场，债券市场互联互通和双向开放方面得到了进一步的深化，推出了RQFII的试点，深港通，沪港通，实施基金互认，运行债券通等等。切实促进两地资本市场共同发展，充分展现内地继续推进改革开放的决心。
刚才大家也提到，今天起A股市场230多支股票被正式纳入MSCI新兴市场指数，更有助于扩大互联互通。与此同时是也香港资本市场也支持内地发展和深化改革过程当中获得自身新的发展动力和竞争优势。以香港股票市场为例，自回归以来到今年4月末，香港股票市值已经由3.2万亿港元增长到34.9万亿港元。上市公司数目由过去600，那时候的619家增长到了现在的2186家。在香港上市中资企业由101家增长到1072家，占香港上市公司总数的比例由15%增至49%，占香港股市市值比例由20%增长到66%。上述数字是不是很准确不一定，这么多年数字有了巨大的变化。
第三个议题我想谈一下新时期下香港资本市场发展会获得新空间。这个题目非常好，有香港资本市场再出发。大家谈了很多重要意见，我补充三个方面的意见。在当前资源全球化配置的背景下，随着“一带一路”倡议积极推进，以及人民币加入SDR，人民币国际化持续深入，香港资本市场获得新的发展空间，推动香港经济继续转型升级。
一是香港全球资源配置当中竞争优势更加明显，当今时代资源配置已经越来越全球化了。资本市场合作一体化，跨境提供服务，这些趋势都越来越明显。香港作为亚洲主要的国际金融中心，资本市场配置和优化资源能力，应该是在亚洲现在首屈一指。市场交易活跃，筹资能力强，IPO多年在全球称冠，市场容量也大，流动性高。资本金出自由，金融服务范围广，产品丰富，基础设施先进等等。这些优势将在竞争中进一步体现。国际竞争力将有进一步提高。
第二个条件是香港在完善“一带一路”资金融通体系中担任重要角色。“一带一路”沿线国家在经济发展，贸易投资，基础设施方面的资金需求很大。香港投融资经验丰富，具备人才，信息，资本等优势合全面服务“一带一路”倡议的能力。完全可以趁势而上顺势而为，加强与沿线国家，金融机构和企业的合作。打造国际化投融资平台，吸引更多的社会资本和国际资本参与，建设“一带一路”的资金融通中发挥充分的作用。
再有一个条件香港将作为全球离岸人民币业务枢纽地位会进一步强化。香港在全球最大离岸人民币业务中心，和境外人民币最主要的集散地，随着人民币国际化的持续深入和人民币加入SDR。香港可以充分利用这一种优势，进一步拓展离岸人民币业务的深度广度，发展有特色的人民币离岸产品，逐渐形成为全球提供各类人民币金融服务的能力。进一步强化自身全球离岸人民币业务枢纽功能和服务。在以上的有利条件下，我们应该可以看到，香港资本市场能够聚力推进，配合新时代发展再出发和实现新的战略。
三点补充意见。一个要支持构建人类命运共同体。领导人提出来人类命运共同体思想，内涵丰富深刻，不同国家和地区构建人类命运共同体的进展可能有快，有慢。亚洲应该有能力更快的构建这一种命运共同体，更加充分体现命运共同体。经济领域我的理解是人类命运共同体，意味着私人配置全球化配置，更多体现共同体中的一体化配置，反应的是贸易自由化，投资便利化的方向。维护的是开放，多元的世界经济体系。同时要应对命运共同体中全球性和区域性各种难题，我们现在有不少难题。全球资本市场，包括香港都有能力在这一个方面做出积极的贡献。
第二个是更好的服务绿色发展战略。新时代坚持走可持续发展的道路，实现经济绿色转型和绿色发展，这一理念已经深入人心。资本市场应该充分发挥支持绿色融资功能，积极发行绿色债券，组建碳交易市场，支持符合条件的绿色企业上市融资和再融资等等。这应该是资本市场服务新时代，服务经济发展新常态的重要内容。中国也在绿色发展中面对着非常艰巨的任务，在这一个方面我们觉得香港资本市场对内地的绿色发展支持方面能够做出很多新的贡献。
第三个是服务好科技创新。刚才史美伦主席也谈到了这些方面的新的举措。我们说科技创新是时代发展的强大动力，当前以信息技术为代表的新科技和产业革命方兴未艾。除了信息技术也加上生物科技。各种新技术，新产业，新业态，新模式不断涌现。资本市场应该通过自我改革调整，主动适应并积极服务好，支持好科技创新。我们已经看到港交所最近做了一些新的努力和尝试，契合这个发展的方向。
女士们，先生们，朋友们，香港是重要的国际金融中心，在资源全球配置新时代，相信香港一定能够继续利用一国两制独特制度优势，人民币国际化，“一带一路”倡议等新的大背景下找准定位，进一步学习和借鉴其他全球资本市场的经验，通过高效的金融市场，特别是资本市场更好地立足亚洲，面向国际，服务于新时代，实现再出发。
最后，我预祝研讨会取得圆满成功，谢谢大家。
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来源：野三坡论坛、成方三十二
编辑：王佳
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